金石亞藥實控人無力再增持，“牛散”高雅萍逼近控制權，是否早已瞄準？

面對“牛散”高雅萍的舉牌，金石亞藥（300434.SZ）實控人蒯一希及一致行動人提前宣佈“棄權”。

5月13日晚，金石亞藥回覆關注函時表示，由於公司現任實控人蒯一希無資金增持公司股份維持控制權，若公司現任第二大股東高雅萍再大舉增持，將難以維持控制權。

2018年，高雅萍進入金石亞藥，在2020年才開始大舉增持。今年3月，她明確將繼續增持公司股份，未來或超過蒯一希及一致行動人的持股份額。

《每日經濟新聞》記者注意到，從高雅萍去年以來大幅增持的舉動及其她擁有的眾多資產來看，她是否早已瞄準了金石亞藥的控制權，並有所準備呢？

擬豁免實控人相關承諾

“牛散”高雅萍向着金石亞藥控制權一路逼近。

今年3月，金石亞藥公告稱獲自然人股東高雅萍舉牌。增持後，高雅萍的持股份額將增加到20.01%。如果按照這一持股比例，金石亞藥實控人蒯一希及其一致行動人楊曉東依然能以21.18%的持股份額保住公司控制權。

但在前述增持的權益變動公告中，高雅萍還稱，自己將繼續增持不低於3.24%的股份。增持完成後，其持股份額將提升至23.25%，將超過公司現任實控人的持股比例。這就意味着，金石亞藥的控制權或將移交到高雅萍手中。

4月27日，金石亞藥公告稱，擬豁免實控人蒯一希及其一致行動人關於保持上市公司控制權的承諾。公告顯示，2017年重大資產重組時，蒯一希及一致行動人承諾自此次資產重組後的36個月內，在有需要的情況下，將通過二級市場增持、協議受讓、參與定向增發等方式維持對金石亞藥的實際控制地位。

但在高雅萍舉牌後，金石亞藥公告稱，擬豁免蒯一希等人關於保持上市公司控制權的承諾，這有利於為進一步優化公司股東結構和治理結構，整合各方優勢資源。

該公告發布當日，深交所就對金石亞藥就豁免原因、豁免承諾後公司控制權歸屬等問題提出問詢。

5月13日，金石亞藥才在回覆深交所關注函的公告中表示，擬豁免蒯一希及其一致行動人保持公司控制權穩定的承諾，主要原因是實控人“沒錢”了。

金石亞藥方面稱，自公司上市以來，蒯一希及楊曉東從未對其持有的公司股票進行過減持，主要收入來源為蒯一希的工資、獎金和股份分紅。同時，實控人亦無金石亞藥外的其他產業，如果進行股權質押融資，亦會對公司治理帶來風險。因此，如果面對第三方持續大量的增持行為，蒯一希及楊曉東客觀上無更多資金繼續增持公司股份，以保住控制權。

圖片來源：公告截圖

此外，金石亞藥還表示，如果蒯一希及楊曉東選擇從二級市場增持股票，可能導致公司出現股權之爭。因此蒯一希及楊曉東對於保持控制權的承諾不具備繼續履行的客觀基礎，繼續履行該承諾亦不利於維護上市公司權益。

這也意味着，在高雅萍實際上位實控人之前，金石亞藥現任實控人已經提前宣佈“放棄”公司控制權。

商譽風險去年被清理

公開資料顯示，蒯一希已經年逾60歲。機械工業出身的他，2004年就進入金石東方（金石亞藥的前身）。在蒯一希的主導下，金石東方從機械領域逐步轉型到醫藥產業，並於2019年時改名為金石亞藥。

記者查閲啓信寶後發現，蒯一希任法定代表人的企業，或屬於金石亞藥，或已經註銷。其擔任股東的企業中，除金石亞藥外，只有一家名為深圳市華融天成礦業投資企業（有限合夥）的公司還在存續狀態，蒯一希的持股份額也僅約2.9%。因此從公開信息看，與蒯一希有直接關聯的產業確實不多。

而金石亞藥年報顯示，2020年，蒯一希從上市公司獲得的薪酬為50.15萬元。

與蒯一希相比，“牛散”高雅萍的“財力”如何？

從金石亞藥披露來看，高雅萍多在投資公司任職，其分別在浙江乾瞻投資管理有限公司、浙江金銘鎮實業有限公司、上海乾瞻投資管理有限公司及雅瑞和宜資本管理（北京）有限責任公司擔任董事、監事等職務。她在這些公司的持股比例也均超過或等於50%。

圖片來源：公告截圖

在二級市場上，乾瞻投資與高雅萍大名鼎鼎。早在2017年海特生物登陸資本市場前，就引入了高雅萍控制下的浙江乾瞻財富股權投資基金合作企業（有限合作）作為股東。在二級市場上，高雅萍的名字還常和另一位“牛散”蔣仕波共同出現。

除金石亞藥和海特生物外，高雅萍目前還是浙海德曼、海特生物、錢江摩托、科力遠、鄭煤機、美利雲及萬訊自控等上市公司的前十大股東。但除金石亞藥外，高雅萍在其他上市公司的直接持股份額均未超過5%。今年一季度，高雅萍唯一增持的公司即金石亞藥。

而從高雅萍入股金石亞藥的動作來看，2018年，高雅萍通過受讓和增持成為金石亞藥第二大股東後，有一年多時間再無其他動作。在進入2020年後，高雅萍才通過增持及受讓股份，上位金石亞藥單一最大股東。

值得注意的是，蒯一希“萌生退意”和高雅萍明確衝擊實控權，均發生在金石亞藥去年業績暴雷之後。2017年時，金石亞藥以21億元估值收購擁有“快克”感冒藥品牌的海南亞藥。然而，海南亞藥2020年業績下滑嚴重，金石亞藥對應計提商譽減值準備6.7億元。

大舉計提鉅額商譽減值，還引來了深交所問詢。深交所注意到，該公司2019年度、2020年半年度、2020年第三季度的計提商譽減值準備分別為2160.03萬元、0元以及8668.52萬元。那麼，對比從前幾千萬的減值額度，公司為何此次要進行6.8億元的計提商譽減值準備？

商譽風險清理後，高雅萍未來是否會入主金石亞藥？如果入主，是否將其投資的醫藥產業（金石亞藥此前曾聯手高雅萍以2.6億元增資杭州領業醫藥科技有限公司）注入上市公司，有待後續觀察。

每日經濟新聞