解讀長城前三季度財報：利潤大增91%，研發投入超2020全年

10月29日，長城汽車對外發布第三季度及前三季度財報數據。數據顯示，在第三季度中，長城汽車營業收入為288.69億元，淨利潤14.16億元。同時，在前三季度中，長城汽車實現營業總收入907.97億元，淨利潤49.45億元。

從長城汽車前三季度整體財務數據看，其多個指標相比去年同期出現一定上升，且幅度較大。尤其在前兩個季度中，長城各項數據都呈現出較快增長，到三季度，該增長速度在芯片短缺等影響下略有減緩，但仍實現了前三季度高達91%的利潤增長。

特殊的2021年中，全球汽車製造商在產能、銷量方面大多呈現出不同程度的下滑，在此環境中，長城汽車依然能夠實現營收、利潤和銷量上的提升，同時將研發投入提升至28.6億元，這不僅體現了長城汽車前三季度良好的發展形勢，更奠定了其對整個2021年及未來的信心。

前三季度利潤高於去年同期近24億元

長城汽車第三季度財報顯示，今年第三季度，長城汽車營業收入為288.69億元，同比增長10.13%，淨利潤14.16億元，同比微降1.72%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為8.1億元，同比下滑24.55%。與此同時，在前三季度中，長城汽車實現營業總收入907.97億元，同比增長46.11%，淨利潤49.45億元，同比增長91.13%，高於去年同期近24億元。

據汽車預言家瞭解，在上半年中，長城汽車的營業總收入619.28億元，同比增長72.36%；淨利潤35.29億元，同比增長207.87%。其中，二季度營收308.11億元，同比增長31.04%，淨利潤18.89億元，同比增長5.17%。

對比看來，長城汽車第三季度在營收利潤方面的數據表現不如第二季度，且增長幅度有所減緩。儘管如此，長城汽車也在過去五年中創造了最好的前三季度營收業績。

前三季度投入28.6億元，超過去年全年

前三季度中，長城汽車在營收、利潤數據上的表現可謂優異。對此，相關分析認為其中的重要原因在於長城汽車在研發領域的長期、鉅額投入。數據顯示，在今年前9個月中，其累計研發投入已達28.6億元,同比增長50.73%，規模已超去年全年。

一方面是投資數額上的不斷增長，另一方面，長城汽車也在此基礎上實現了電動化、智能化技術的突破性發展。此前，長城汽車剛剛對外發布了“大禹電池技術”，並將其超60項專利對全社會免費開放。同時，長城汽車還打造了智能化技術品牌——咖啡智能，其將從智能座艙和智能服務方面滿足用户的多元化需求。

除此之外，按照長城汽車的規劃，其將在未來5年中累計研發投入達到1000億元，主要用於純電動、氫能、混動等新能源領域。基於此，到2025年時，其全球年銷售新車將達到400萬輛，其中新能源汽車銷量佔比超過80%，營業收入超6000億元。

海外銷量猛增，前三季度佔比達11.1%

隨着長城汽車在全球市場的發展，其海外銷售業績逐步攀升。數據顯示，在前三季度中，由於第三代哈弗H6、哈弗初戀、哈弗大狗、長城炮等4款全球化車型的快速發展，前三季度海外累計銷量高達9.8萬輛，同比增長136.3%，整體銷量佔比達11.1%。

目前，在沙特市場、南非市場、澳新等主要海外市場，長城汽車已經成為當地增速最快的汽車品牌之一。同時，在長城汽車全球發展的繼續推進下，其當下正式進入埃及、文萊以及歐洲市場，進一步擴大了銷售版圖。同時，長城汽車還收購了巴西伊拉塞馬波利斯工廠，在擴大銷售市場的基礎上增加了全球生產佈局。基於長城汽車一系列的海外戰略規劃，其還提出2025年海外銷售100萬輛的新戰略目標。

產品矩陣助力長城三季度銷量增長29.9%

據長城汽車前三季度銷量數據顯示，在1-9月份中，其累計銷量達到88.4萬輛，同比增長29.9%。在2021年中，受芯片短缺影響，全球主流車企在汽車產能方面有所減少，尤其進入第三季度後，多數車企月產能、銷量都在下滑，即便如此，長城汽車卻從未停產。

對於長城汽車而言，保持高增長的銷量數據並不簡單，而這主要來源於其核心產品的優先供應和賦能發展。分析長城汽車前三季度的銷量數據顯示，哈弗品牌9月銷售5.5萬輛，前三季度累計銷售54.4萬輛，同比增長22.2%。其中，哈弗H6月銷2.5萬輛，哈弗大狗月銷1萬輛，同比增長230.2%。

與此同時，歐拉品牌前三季度累計銷量8.5萬輛，同比增長254.3%。其中，歐拉好貓9月銷售5085輛，環比增長27%，創歷史新高，前三季度累計銷量2.4萬輛。坦克300前三季度累計交付5.3萬輛；魏牌累計銷售3.6萬輛。

從長城汽車的各品牌銷量可以看出，哈弗、歐拉、坦克等正在憑藉多款全新車型直面市場競爭，助力長城汽車終端消費需求持續旺盛。作用到市場方面，長城汽車也以更具競爭力的產品在細分市場獲得更高地位。

單車售價提升12.50%

從整體上看，長城汽車前三季度在銷量、營收方面出現很大提升，具體到產品上，平均單車售價達到10.27萬元，同比增長12.50%。在一定程度上，這意味着10萬元以上乃至15萬元以上的車型產品成為長城汽車的主力車型。

對於汽車企業而言，單車售價增高不僅代表品牌效益的提升，更重要的是高端系列車型是對溢價力的有效補充，能夠最終拉動整體毛利潤上升。同時這種提升也將傳遞至資本市場，為長城汽車帶來更高的市盈率與市值預期。

相關資料顯示，在2021年，長城汽車持續獲資本市場青睞，股價實現穩步上升態勢。據東方財富數據顯示，從年初截至10月29日，長城汽車股價漲幅達82.47%，A股總市值達6281億元，股價最高曾達到69.80元/股。同時，由長城汽車動力電池部門拆分而出的蜂巢能源，也完成了上市前的最後一輪融資，估值已超360億元。