智通財經APP獲悉，方正證券發佈研究報告稱，首予光力科技(300480.SZ)“推薦”評級，預計2021-23年營收6/11.6/16.1億元，歸母淨利潤1.3/2.2/3.5億元。
方正證券主要觀點如下：
收購英國LP、以色列ADT，佈局半導體劃片機領域。
2016年公司併購英國LP，正式切入半導體封測裝備領域。英國LP是半導體切割劃片機的發明者，擁有50多年的技術積累和行業經驗，在加工超薄和超厚半導體器件方面具有領先優勢。2021年，公司完成收購以色列ADT公司，並於2021年5月將其併入公司合併財務報表。ADT是全球第三大半導體切割劃片設備製造商，在軟刀和半導體切割精度方面優勢顯著。目前，公司通過先進微電子裝備(鄭州)間接持有ADT公司94.9%的股權。
收購英國LPB，佈局半導體裝備關鍵零部件。
2017年，公司併購主軸公司英國LPB。主軸被稱為“機械的關節”，是現代機械設備中不可或缺的基礎零部件，被廣泛應用於半導體、醫療、高端機牀等領域，技術含量和壁壘極高。公司全資子公司英國LPB是全球首個將空氣主軸應用到半導體劃片機上的公司，擁有50多年的技術積累和行業經驗。公司開發的基於空氣承載的主軸定位精度達到了納米級，在滿足客户對高性能主軸和新概念主軸需求方面處於業界絕對領先地位。
智能化改革趨勢加持，傳統業務發展穩定向好。
公司傳統業務安全生產監控類產品包括礦山安全生產監控類、電力安全節能環保類和專用配套設備三大類。2020年，國家發改委等部門研究制定《關於加快煤礦智能化發展的指導意見》，意見提出三個階段目標：2021年，建成多類型智能化示範煤礦;2025年，大型煤礦和災害嚴重煤礦基本實現智能化;2035年，各類煤礦基本實現智能化。公司在煤礦安全領域深耕多年，擁有瓦斯抽採、火情、安全等多種監控系統智能化產品，有望在煤礦智能化改革過程中發揮積極作用。
定增加碼設備產能，半導體封測裝備業務蓄勢待發。
為加快公司半導體設備業務發展，公司於2021年定增募資近5.5億元，其中4億元用於鄭州航空港區半導體智能製造產業基地一期項目。一期項目預計於2021年Q1正式投產，可實現年產劃片機500台/套。此外，二期項目也正在規劃中，除繼續擴產8230、6110及以色列海法工廠量產機型外，還將規劃生產其他半導體設備及核心零部件，預計今年年底啓動建設。
劃片機進入國內外封測企業，在手訂單充足。
目前，公司鄭州工廠生產的8230型號和以色列海法工廠生產的8030型號設備已進入國內外頭部封測企業，並與多家客户簽訂銷售合同，在手訂單充足。公司適用於第三代半導體和MiniLED切割的半自動單軸切割劃片機-6110也於今年3月亮相SEMICON China，且已完成內部多項驗證、測試工作，下一步將到客户現場進行DEMO驗證。2021年前三季度公司營收3.5億元，同比增長97.7%;歸母淨利潤0.8億元，同比增長90.5%。未來，隨着鄭州基地設備產能放量，訂單持續推進，公司規模將實現快速擴張。
風險提示：技術、產品創新失敗的風險;產品市場推進不及預期;行業景氣度不及預期。