財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，週一央行同時調降中期借貸便利（MLF）操作和公開市場逆回購操作的中標利率10個基點（bp）。由於貸款市場報價利率(LPR)報價直接與1年期MLF利率掛鈎，因此本月LPR利率大概率也繼續下調。
不過市場對本月LPR下調的幅度仍有分歧。在現有利率調控框架下，商業銀行加點幅度不變的前提下，本月1年期LPR報價將跟隨MLF同步下降10bp。但12月降準後，1年期LPR已下降5bp，因此本月20日LPR再次下調的幅度仍有不確定性。
1年LPR利率降幅多與MLF一致，5年下調幅度減半
回顧以往LPR走勢發現，2020年的兩次MLF降息後，LPR利率均跟隨下調，其中1年期LPR利率下調幅度與MLF一致，5年期LPR下調幅度減半，本月的LPR下調可能也採用同樣的模式。
市場人士表示，此次政策利率的下調，核心目的是為實體部門降成本，助力經濟穩增長。因此1年期LPR報價下降10bp，更能充分的體現出政策層面穩增長的意圖。
不過去年兩次降準後，累積影響已導致去年12月1年期LPR利率小幅下調5bp，考慮到1年期LPR和MLF的常規利差為90bp，目前利差為85bp，因此本月1年期LPR調降幅度應為5bp。
申萬宏源首席宏觀分析師秦泰認為，此前1年期LPR和MLF利率保持利差穩定，5年期LPR調整幅度又保持為1年期LPR的一半，因而本次MLF和逆回購利率下調10BP之後，月內1年期LPR和5年期LPR可以分別下調5BP。
花旗銀行經濟學家Xiangrong Yu等人在近日報告中指出，預計本月20日中國1年和5年期LPR均將下調5基點。
5年期LPR亦有下調10bp可能性
去年12月1年期LPR調降5bp之後，5年期和1年期LPR利差較此前均衡水平走闊5bp，若近期1年期LPR再調降5bp，理論上本月5年期LPR調降的空間可升至10bp。
不過市場人士認為，當前影響央行降息落地的一個關鍵因素是房地產市場運行狀況。此前5年期LPR下降緩慢的原因主要是由於5年期LPR調降，容易傳遞過強的房地產放鬆信號。但從近期公佈的房地產行業數據和政策意圖觀察，監管部門可能會通過一定幅度的降息緩解房地產市場的下行壓力。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為，剛剛公佈的12月70城房價數據顯示，70城二手房價格指數環比下降0.36%，已為房價連續第4個月下跌。綜合以往房地產市場下行週期及央行政策利率調整過程，在當前房地產市場運行態勢下，通過降息穩定房地產市場運行的迫切性較高。