美銀證券發表的研究報告指，港交所(0388.HK)自2月高位跌20%，主要因為股票印花税意外提升，以及市場波動，現價相當於2021年預測市盈率37倍，仍高於其歷史平均35倍，但低於高位時的43倍。本地日均成交額由首兩月的2,390億港元，跌至3月份1,960億港元，與該行早前對其2021年預測相若，加上IPO勢頭強勁，同時亦未反映潛在推出A股衍生品的影響，相信公司今年盈利仍可強勁增長39%，將評級由“中性”升至“買入”，目標價維持549港元。
該行指出公司目標進一步鬆綁ADR上市要求，舊經濟ADR有望獲准在港二次上市。該行估計將有更多ADR在港發行股份，更重要的是鬆綁第二上市要求，可潛在透過ADR轉換，將第二上市變成第一上市，從而滿足互聯互通要求。
該行指出SPAC是另一個上市方式，並認為不會帶來大改變，特別是較大型的企業在上市計劃時或會考慮多項因素，包括是投資者、流動性、估值等，加上無論有無SPAC，港交所仍然是亞太區最吸引市場之一，料IPO表現仍強勁，相信港交所有望在2021年尾推出SPAC，但料不會為收入帶來重大貢獻或令上市企業大幅增加，不過有助交易所繼續與新加坡及美國競爭。
