中陽環球：分析近期影響原油市場的三大動因

　　石油市場在上週五收盤走低後，週一上午回升。中陽環球認為，美國總統出院在市場上引起了某種程度的緩解。在特朗普和他的妻子上週四檢測出新冠病毒呈陽性後，美國總統的健康狀況出現了短暫的不確定性，增強了原油市場的看跌情緒。因此，上週五，布倫特原油收於39.27美元，下跌7.40％，而WTI原油收於37.05美元，下跌7.95％。

　　在原油合約中，基金經理淨多頭倉位減少了1968萬桶，為30481萬桶；而布倫特原油合約也出現了類似的趨勢，因為基金經理將淨多頭頭寸減少697萬桶，達到9722萬桶。中陽環球表示，市場進一步受到許多因素的拖累，這些因素助長了看跌情緒。在供給方面，隨着利比亞供應的恢復，以及俄羅斯未能遵守產量配額，歐佩克的產量正在穩步增加。

　　特朗普稱霸市場的理由

　　美國總統的健康狀況目前看來穩定，但任何惡化都可能對美國大選產生巨大影響，並對石油市場產生負面影響。如果總統管理國家的能力受到嚴重影響，總統可能會將權力移交給副總統彭斯。然而，即使特朗普的情況惡化，美國大選也不可能推遲。在我們看來，市場還沒有考慮到拜登在11月3日獲勝的可能性。然而，如果拜登獲勝，美國的能源轉型將加快，在減少石油生產活動的同時，將有近2萬億美元用於清潔能源。投資者可能特別擔心拜登在中東獲勝的地緣政治影響，這可能包括與伊朗重新談判核協議，以及可能減輕制裁，包括對原油出口的制裁。這也會增加歐佩克+協議的不確定性，特朗普總統在這一協議中出手很重。

　　基本面繼續疲軟

　　石油市場基本面繼續疲軟，特別是利比亞供應增加，全球新冠病毒病例增加。在印度，新冠病毒病例數超過650萬例，報告死亡人數超過10萬。英國每天報告的新病例超過2萬例，而法國的每日新病例超過1.5萬例。歐洲新冠病毒病例的反彈被認為是經濟在夏季迅速重新開放的結果，包括學校和機場的開放。感染人數激增引發了人們對未來幾個月歐洲大陸採取新的封鎖措施的擔憂，這可能導致全球石油需求復甦放緩。

　　上週，中間餾分油的急劇下降對市場尤其令人鼓舞，因為它反映了工業活動的增加。截至9月25日，美國煉油產量增長30萬桶/天，達到1367萬桶/天。此外，受7-10月價格波動較低的支撐，美國石油鑽機數量繼續反彈至189台，增加了6台。EIA數據還表明，美國石油表觀需求連續第二週下降，為1528萬桶/日，環比下降24萬桶/日。這種下降是季節性的，因為我們正慢慢地從駕駛季節結束走向冬季。

　　到目前為止，挪威罷工的影響是有限的

　　與此同時，市場得到了一些支持，比如挪威的勞工罷工，這影響了該國的石油和天然氣生產。據信，6個海上油田已被關閉，導致7.9萬桶/天的供應中斷，與挪威的總產量（估計為175 萬桶/天）相比，這是相對較小的。然而，中陽環球認為，如果更多的工人加入或罷工持續數週，罷工的影響可能會擴大。目前為止，新開發的挪威Johan Sverdrup油田產能為47萬桶/天，其產量尚未受到影響。