本文來源：時代週報 作者：寧鵬
儘管公募基金二季度管理業績和規模整體回升，但主動權益基金整體仍處淨贖回狀態，頭部基金經理的虹吸效應卻有所加劇。
同花順iFinD數據顯示，公佈二季報的普通股票型基金份額合計縮水87.44億份，近70%普通股票型基金二季度遭遇淨贖回；混合型基金二季度份額整體縮水1752.81億份，75%混合型基金二季度份額縮水。
與此同時，百億基金經理的人數和管理規模，均有所擴容。數據顯示，2021年末，百億基金經理數量達到了史無前例的169位。今年一季度，市場劇烈調整，“百億俱樂部”減少至137人。伴隨着市場的回暖，今年二季末“百億俱樂部”再次反彈，增至147人。
業內資深人士告訴時代週報記者，今年二季度權益基金髮行仍然慘淡，申贖也出現縮量，但總體看來仍在“進大步、退小步”的節奏，公募基金在這輪市場調整中體現的韌性勝過以往。
147人躋身百億俱樂部
近年，公募基金頭部化趨勢極為明顯，主動權益領域逐漸呈現“得頂流者得天下”之勢。
公募基金週期性較強，市場行情向上時往往會加速頭部基金規模擴容。而在公募基金最近一輪大擴容中，“百億基金”漸成行業現象。最為誇張的是2020年，有83只百億基金，佔全部主動偏股型基金數量的2.8%，合計規模近1.5萬億元，佔全部主動偏股型基金規模的29.6%。2019年，百億基金數量還不足20只，合計規模僅為3145億元。
海通證券研報指出，公募基金出現頭部化現象，少數規模較大的基金佔據了較大的份額，可能跟居民在購買基金時往往選擇熱門產品有關。
2021年，百億基金數量和規模進一步增長。今年上半年A股市場出現較大幅度的下跌，公募基金整體規模有所下滑，截至二季末，百億基金數量也相應減少至67只。
在百億基金有所減少的情況下，頭部基金經理的管理規模卻在二季末迎來反彈。
據天風證券劉晨明團隊統計，今年二季末，管理總規模超過百億的主動權益基金經理為147人，相比上一季度增加10人，合計管理規模約為3.3萬億元，相比一季末增加0.3萬億，在全市場主動權益基金中規模佔比高達58.93%。
因市場振盪而消失的千億頂流基金經理正在返場路上。據天風證券統計，截至二季末，葛蘭和張坤管理的主動權益基金規模分別為989.39億元以及971.37億元，離迴歸千億管理規模僅一步之遙。
截至二季末，葛蘭任職的中歐基金旗下僅百億基金的規模就高達1518億元。張坤任職的易方達旗下百億基金總規模更是高達1724億元。廣發基金和興證全球基金旗下的百億基金合計規模也超千億。
此外，還有一些以人數取勝的基金公司。以富國基金為例，截至二季末，旗下百億基金僅有富國天惠，而管理規模在百億以上的基金經理卻有9位。
頂流的反思與預判
頭部基金經理的“小作文”仍是今年二季報關注焦點。
張坤在季報中解構了近因效應，即“投資者往往過於相信通過幾次連續觀察得到的結果，通過零散的證據就拼湊出一個飽滿的形象，並且在頭腦中創建出了本來不存在的模式。”。張坤指出，對未來進行預判時，網絡媒體栩栩如生的報道、生動的畫面感、連續的發生以及自身過多的關注，都更容易引起判斷偏差。
葛蘭則表示，中國創新產品將在海外逐步進入收穫期，國內醫療服務以及消費性醫療的需求未來空間依然巨大，看好醫藥生物板塊的中長期投資機會，但短期市場波動難以避免。
睿遠基金的傅鵬博、朱璘則表示，下半年經濟能否恢復到合理增長水平，地產和基建是可見的具體抓手。下半年防通脹也可能成為掣肘政策的變量。
興證全球謝治宇則提出，今年6月以來，地產銷售呈現見底回升趨勢，國內經濟呈現温和復甦態勢。然而國際美聯儲持續加息，各國CPI維持高位，海外需求是否放緩仍需觀察。
富國基金朱少醒則認為，市場情緒最恐慌的階段已經過去，從較長時間維度看，當下權益市場處於較好的風險收益區間。
銀華基金李曉星也頗為樂觀，看好中國經濟的v型反轉。結合超額儲蓄率的大幅上升，認為主要是消費意願的問題，而整體居民的消費能力一直在提升，當對未來的預期平穩後，消費將迎來反彈。
廣發劉格菘表示，科技創新、高端製造類資產成為新的時代背景下的“核心資產”越來越成為可能。