經濟持續惡化！美國再度印鈔3萬億，強勢美元獨角戲還要唱多久？
自三月中旬新冠病毒在美國爆發以來，全美地區經濟活動急劇而突然地收縮，大批企業倒閉，數千萬人失業；街上冷冷清清，餐館空空如也；人們瘋狂搶購，物價全面上漲；家家户户惶恐不安唉聲嘆氣，如此一副風雨欲來無處可逃的末日景象呈現在世人眼前。短短月餘時間，疫情的蔓延已經讓美國經濟大踩剎車，同時一把扯下了該國經濟的遮羞布。為此，近來美國正使勁渾身解數不顧一切地想要拯救陷入絕境的美國經濟。
1、3萬億天量美債誰來買單？
作為全球最大經濟體的美國，不僅是世界首個新冠病毒確診人數突破百萬大關的國家，而且被譽為全球資產風向標的美股更是史無前例創下熔斷四連的紀錄；同時，截至5月2日，過去七週，美國首次申請失業救濟人數已經累計突破3350萬，基本上抹去了自上次經濟衰退以來創造的所有就業機會。
此外，美國相關經濟數據頻頻亮起紅燈，4月美國非製造業PMI和服務業PMI指數持續萎縮等等，這一切都讓美國面臨着巨大的危機。根據美國經濟分析局發佈的數據顯示，2020年第一季度，美國實際GDP同比下滑4.8％，為2008年來單季最大跌幅，這也標誌着美國經濟衰退大戲正式拉開序幕。
事實上，面對元氣大傷的美國經濟，美聯儲並沒有袖手旁觀，不僅接連降息至零，更是放出無限QE大招，還憑一己之力為美國推出的多項救市計劃融資，累計撒錢近3萬億美元。需要注意的是，不管美聯儲是無限量購買美債，還是美國實施經濟援助計劃，都是萬變不離其宗，即明目張膽啓動印鈔機瘋狂印美元。
但鑑於美國疫情尚未迎來拐點，美國經濟將持續走向惡化。有分析指出，預計美國第二季度GDP將萎縮40％，換而言之，當前美國經濟收縮程度與未來更為糟糕的經濟情況相比，根本不值一提。於是，為保護本國經濟免受長期衰退影響，美國使出慣用的老招數——借錢。
5月4日，美國財政部宣佈將計劃在今年第二季度發行2.99萬億美元的天量國債，發債規模創單季歷史新高；並且美財政部還稱，計劃在三季度再增加6770億美元的貸款。屆時，美國整個財政年度的發債規模將逼近4.5萬億美元，超過了之前5個財年增加的總和，是2009年峯值的2.5倍（2009年為1.785萬億美元）。
那麼，全球範圍來看，誰還買得起這3萬億美元美債？儼然已經成為外界密切關注的問題。一方面，受疫情影響，目前全球經貿活動陷入停擺狀況，各國對美貿易順差持續收窄。在此情形下，各國央行已經找不到“閒置的美元”去購買美債。另一方面，由於美國經濟前景的悲觀色彩加重，現金為王已成為美國投資者的信條，就連巴菲特手裏都持有1370億美元現金。可見，美國投資者恐怕也很難拿出為數不多的現金去投資美債。
這個時候，美債最大買家就要出場了。早在4月9日，美國國債總額就突破了24萬億美元大關，不到6個月就增加了1萬億美元，而美聯儲在過去的一個月時間，購買了超過2萬億美債。另據高盛最新報告顯示，預計美聯儲將吃下今年美債增量的60％，購買美債數量或達到2.4到2.6萬億美元，甚至更多。毫無疑問，美聯儲將成美國國債的最大“接盤俠”。
2、美國債務貨幣化有何風險？
如何接盤？簡單來説，就是美聯儲通過啓動印鈔機印美元，為美國財政部發行美債提供融資資金；這一過程也被稱之為“債務貨幣化”，即是通俗意義上的“直升機撒錢”。而美聯儲頻頻推動債務貨幣化會造成什麼後果？
其一，推升全球通脹壓力，埋下一顆定時炸彈。
在美聯儲印鈔機火力全開的情況下，美國資產負債表以驚人的速度膨脹起來，截至4月22日，美聯儲負債表增至創紀錄的6.62萬億美元；並將在中長期內會推升美國的通貨膨脹壓力，讓美元變得更不值錢，也使得後續的美國貨幣政策陷入難以調整的境地。
更重要的是，由於美元以及美元計價的金融活動在全球擁有絕對主導力，美國的通貨膨脹就可以讓全球各國一塊分擔。這意味着，美國印鈔沒有成本，分分鐘就能把鍋甩出去；所以美聯儲無限印鈔，該國所謂的通脹很大程度上也被稀釋掉了，這等於向全球收了鑄幣税。
試想一下，數萬億美元的債務用貨幣來化解，這對全球各國貨幣購買力產生的影響可想而知，就看看你我的日常生活成本提高了多少。但是因為美元具備世界貨幣的屬性，各國只能將自家貨幣體系與美元掛鈎；而美元的濫發，已經對新興市場造成了巨大的衝擊，讓持有弱勢貨幣的中小國家成為最大的受害者。
據不完全統計，巴西、印度、印尼、馬來西亞、泰國、韓國、菲律賓和土耳其等19個國家匯率大幅下跌。據悉，巴西雷亞爾今年年初以來貶值29.59%，南非蘭特貶值26.51%，墨西哥比索貶值24.94%。為了自救，印尼甚至宣佈發行以美元為單位的全球債券，既然無法掙脱美元霸權的束縛，不如搖身一變成為美元體系的捍衞者。
可以説，美國債務貨幣化是一把“雙刃劍”，一方面瘋狂印鈔能以更小的代價促進經濟恢復，甚至實現高速增長；另一方面，從歷史看，長期依賴債務貨幣化手段的國家，如日本、德國和加拿大，最終都以高負債率和惡性通脹收場，教訓十分慘痛。但正如黑格爾所言：人類從歷史中學到的唯一的教訓，就是沒有從歷史中吸取到任何教訓。不出意外，經此一疫，全球通貨膨脹將急劇攀升。
其二，美元信用消耗過度，拖累全球經濟復甦。
雖説，只要以美元為主導地位的國際貨幣體系不崩塌，那使用美元背書的美債發行就是可持續的；但是美國以美元作為掠奪其他國家財富的經濟武器，變本加厲地印鈔轉嫁經濟危機的行為，並不是所有國家都會被動接受。
實際上，全球去美元化的步伐從未停止，世界上35個國家已經開始了去美元的過程；16個石油輸出國繞開美元進行結算，伊朗和委內瑞拉還建立了獨立結算體系；35個美國的債權國中21個都在減持美債等等。在美國放縱之下，美元信用已經遭遇嚴重損耗。一旦市場對美元的國際貨幣本位信心發生動搖，這將對美國經濟金融發展是致命性的。
因此，有分析指出，美聯儲瘋狂印鈔之下，本輪強美元只是一個短期現象，美元未來將走下坡路。要知道，貨幣貶值是美元收割世界財富的一個工具，有專家計算了一下，佈雷頓森林體系解體時的100美元，只相當於現在的2.89美元，這就是美元貶值的速度。
畢竟，美元的全球儲備貨幣地位，導致美國經濟處於全球經濟體系的中心。當前美國經濟已經陷入衰退之中，其他國家也難以獨善其身，這一輪全球經濟衰退或將呈現長期化的態勢。
3、中國如何積極應對外部衝擊？
不難預見，美聯儲若繼續推行債務貨幣化，勢必將對全球經濟與市場造成全方位衝擊，那麼在此嚴峻的大環境下，中國該如何積極主動地應對外部衝擊？
（1）減持美元資產降低風險
長期來看，美元存在大幅貶值的預期，這將使得債權國所持有的美元資產價值縮水。目前中國持有美國國債將近1.1萬億美元；同時，截至2020年4月末，我國以美元計值的外匯儲備為3.0915萬億美元。所以關鍵時刻中國可以適當減持美元資產，或者用美元外匯大規模購入石油、天然氣、黃金等資產；調整美元資產結構，主動降低美元資產減值對我國的衝擊。
（2）對外貿易以人民幣定價
在當前海外疫情依然蔓延的情況下，中國已經成為重要的醫療產品出口國，根據官方統計，3月1日—5月6日，中國通過市場化採購方式，已經向194個國家和地區出口了防疫物資。因此，中國可以繼續發揮產能優勢，推動更多的出口貿易以人民幣定價，擴大人民幣在全球貿易中的使用範圍，從而有力推動人民幣國際化。
（3）成為世界經濟復甦領頭羊
這場“全球化”疫情的襲擊下，鑑於中國的防疫形勢迅速得到良好的控制，不少聲音指出，中國很有可能是恢復得最快的經濟體，這不僅是因為中國是第一個應對這個問題的國家，並且我國龐大的消費市場和體制的優勢也使得中國經濟恢復速度遙遙領先各國。
具體來看，今年3月我國就開始推動復工復產，而西方主要國家復工的時間表大概定在5月下旬到6月，也就是説，本輪中國經濟復甦比西方主要國家領先1個季度。而時間上的優勢，意味着滿血復活的中國市場將成為任何一個國家經濟復甦路上必不可少的關鍵選擇。有專家學者指出，在這個時候中國更要用好這個市場，以提升其在全球經濟中的國際話語權。