惠發食品員工吃飽股民跌倒？激勵計劃+提高薪酬後大額預虧，股價近腰斬

每經記者 曾劍    每經編輯 文多    

惠發食品（603536,SH）可能將交出上市後最差的一份半年報。公司7月30日下午披露業績預虧預告，預計上半年的淨利潤虧損6000萬元~6700萬元。

惠發食品大額虧損的原因有三方面，其中股權激勵費用攤銷和提高員工薪酬待遇佔據了兩個位置。與員工激勵及員工待遇提升同時發生的，是公司股價持續下挫。今年以來，惠發食品的股價已近乎腰斬。

據惠發食品公告，公司2021年半年度淨利潤預計為虧損6700萬~6000萬元，預計同比減少5434.09萬元到6134.09萬元，同比下降幅度為960.24%~1083.93%，扣除非經常性損益後的淨利潤預計為-6899萬元到-6199萬元，同比下降847.61%~954.62%。

一旦上述業績落定，將是惠發食品上市後交出的最差上半年業績。惠發食品於2017年6月13日上市，公司主營業務包括速凍丸類製品、腸類製品、油炸類製品、串類製品等在內的速凍調理肉製品的研發、生產和銷售。2017年~2020年，公司上半年的淨利潤分別為1668.67萬元、1113.3萬元、-4638.79萬元、-565.91萬元。

對於今年上半年業績同比下滑較大的情況，惠發食品給出了三方面的原因。其一，公司於2020年實施股權激勵，導致對應報告期增加了較多攤銷的股權激勵費用。其二，公司稱，為了更好地激勵員工，提高了員工的薪酬待遇，同時增加了部分銷售人員和管理人員，導致本報告期職工薪酬同比增加較多。其三，為了應對激烈的市場競爭，公司持續開拓新市場和新渠道，不斷探索新業務模式，導致報告期廣告宣傳費、諮詢服務費等銷售費用同比增加較多。

《每日經濟新聞》記者注意到，攤銷的股權激勵費用對惠發食品影響不小。據公司發佈的激勵計劃（草案），公司擬以8.17元/股的價格，向353名激勵對象授予397萬股限制性股票。公司對應需攤銷的總費用為3243萬元，在2020年~2022年需分別攤銷811萬元、1892萬元、540萬元。可以看到，2021年的攤銷費用最多。

最終，惠發食品向包括董事、副總經理宋彰偉在內的340名員工授予了388.6萬股限制性股票。

在激勵計劃（草案）中，惠發食品曾宣稱，在不考慮激勵計劃對公司業績的刺激作用情況下，限制性股票費用的攤銷對有效期內各年淨利潤有所影響，但影響程度不大。若考慮限制性股票激勵計劃對公司發展產生的正向作用，由此激發管理團隊的積極性，提高經營效率，降低代理成本，激勵計劃帶來的公司業績提升將遠高於因其帶來的費用增加。

從實際情況來看，惠發食品的股權激勵計劃反而成為了業績拖累。

2020年度，惠發食品實現營業收入14.09億元，同比增長16.48%，實現淨利潤2307.56萬元，同比增長287.73%。這個盈利看起來還不錯，但與公司上市後前兩年的表現相差甚遠。2017年~2018年，公司的淨利潤分別為6038萬元、4546萬元。

值得一提的是，雖然惠發食品今年上半年的盈利表現不佳，但公司依然有機會完成激勵計劃的業績考核目標。這源於公司的激勵計劃主要考核營業收入：以2018、2019年營業收入平均值為基準，2020年、2021年的營業收入增長率分別不低於10%、12%。

今年第一季度，惠發食品實現營業收入2.99億元，同比增長85.56%，較公司2018年、2019年第一季度的營業收入平均值1.78億元增長68%。以此觀之，300多名員工獲授的限制性股票今年依然有概率解除限售。

員工們最終是否能夠拿到“紅包”，還與惠發食品的股價走勢相關。只可惜，在業績低迷下，公司股價走勢低迷。今年年初至今，惠發食品的股價累計下跌48.56%。截至7月30日收盤，公司股價報收於9.28元/股，激勵對象們的浮盈空間已經大幅縮窄。

一旦惠發食品股價繼續下行，對於公司激勵對象和股民而言，股權激勵反而是造成了兩敗俱傷。

封面圖片來源：攝圖網

【來源：每日經濟新聞】

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