通脹有多可怕？市場竟催生歐洲央行明年加息押注 英國央行更已迫在眉睫

財聯社（上海，編輯 瀟湘）訊，在全球主要央行中，歐洲央行近年來一直被人們視為是除日本央行外最鴿派的央行。然而，隨着今秋歐洲能源危機的徹底爆發，通脹尤其是能源價格上漲，似乎已成為了眼下歐洲市場人人談之色變的敏感話題。而在這一市場背景的影響下，眼下市場人士竟已開始押注歷來鴿派的歐洲央行明年就可能開始加息！

行情數據顯示，在週一美債市場因哥倫布日假期休市的背景下，英歐債券收益率隔夜繼續強勢上漲。隨着市場對歐洲央行和英國央行加息的預期不斷升温，債市的拋售步伐持續加快。

市場押注歐洲央行明年加息

其中，指標德國10年期國債收益率尾盤攀升3個基點，盤中一度觸及-0.108%，為5月以來最高。過去一個月，該收益率已上漲逾20個基點，目前正在重新接近正值區域。此外，法國10年期國債收益率週一上漲2.6個基點報0.214%，意大利10年期國債收益率漲3.9個基點報0.914%，西班牙10年期國債收益率漲2.1個基點報0.508%，葡萄牙10年期國債收益率漲1.8個基點報0.392%。

目前，貨幣市場已全面消化了歐洲央行在2022年底之前加息的預期——可覆蓋到歐洲央行2022年12月政策會議的歐元無擔保之加權平均隔夜利率(EONIA)貨幣市場期貨顯示，屆時加息10個基點的可能性為100%，而上週五時預估的可能性約為60%。

貨幣市場消化的歐洲央行在2022年9月就加息的可能性則超過70%，而上週末約為50%。

加拿大皇家銀行資本市場宏觀策略師Peter Schaffrik表示：“總的來説，一切都可以歸結為通脹和通脹預期正在上升。更高的通脹預期推高收益率，並暗示各國央行的反應將提前，這也對債券市場不利。”

目前，全球各地的限電問題牽動着各行各業的心絃，而類似的能源問題在歐洲尤為嚴重。歐洲的天然氣價格近期攀升至創紀錄的逾100歐元，煤炭庫存也面臨枯竭。基礎能源的緊缺進一步引發了全歐洲的通貨膨脹，工廠也壓力陡增甚至面臨停產。

有意思的是，市場對歐洲央行加息預期的飆升，似乎更多是自發性的預測。不像美聯儲，目前鴿派力量佔主導的歐洲央行還幾乎從未透露過明年加息的任何暗示信號。歐洲央行首席經濟學家連恩(Philip Lane)週一也再度強調，歐元區當前的通脹並不是貨幣政策行動的觸發因素，因服務價格和薪資增長依然疲軟。

連恩表示，近期商品價格上升的趨勢蔓延至服務和薪資之前，很難相信這種趨勢是持久的。預計到今年底，歐元區通脹將接近4%，是歐洲央行目標的兩倍，然後會在未來一年回落至2%以下。

英國央行未來數月就將行動？

在與歐洲大陸一峽相隔的英國市場上，英債收益率週一的漲幅甚至要比主要歐元區國家債券收益率的漲幅還大。英國10年期國債收益率隔夜上漲3.1個基點報1.187%，英國/德國10年期國債收益率差一度擴大至135個基點，為2016年以來最闊。

相比於市場對歐洲央行的加息預期更多還只是停留於臆測，英國央行的加息日程表似乎的確已經近在眼前。此前，兩位英國央行官員強化了英國即將加息以遏制通脹的信號。目前，英國通脹率處於逾九年來最高水平，英國天然氣價格上週升至紀錄高位，可能導致通脹進一步上升。

英國央行貨幣政策委員會委員桑德斯(Michael Saunders)上週六在接受當地媒體採訪時表示，投資者們將英國央行加息行動時間的預期提前是正確的，隨着英國經濟的通脹壓力加大，人們需要為“大幅提前”的加息做好準備。桑德斯是上月投票決定立即結束英國央行債券購買計劃的兩名貨幣政策委員會成員之一，在英國央行內部立場偏於鷹派。

英國央行行長貝利週末也警告稱，除非政策制定者採取行動，否則可能會出現“非常具有破壞性”的通脹時期。

分析人士指出，在某種程度上，英國央行官員的這些評論與新西蘭聯儲決定加息之前的言論極為相似，後者在上週剛剛宣佈7年來的首次加息，同時也是第二家步入加息週期的G10央行。

貨幣市場的數據顯示，市場目前預計英國央行在11月貨幣政策會議上加息的可能性為32%，在明年2月會議上加息的可能性則高達逾8成。無論如何，英國央行在未來數月就採取加息行動的可能性已不容忽視。