作者：楊雷 編輯：小市妹
今天，市場最大熱點不再是“元宇宙”，而是煤炭。
9月9日，中國神華(601088)低開高走，尾盤強勢漲停。截至發稿，公司股價為23.99元，市值為4766億元。
市值觀察瞭解到，目前中國神華已經連續6個交易日收陽線。其實，近期煤炭板塊整體漲幅較高，煤炭採選指數已經突破1萬點，近兩個月漲幅高達49%左右，遠遠跑贏大盤，就連鋰電、光伏等板塊都要“甘拜下風”。
像中國神華這類煤炭概念股，股價上漲的動力是什麼？
無非是煤炭價格上漲。
期貨數據顯示，今日動力煤主力合約盤中漲超6%，價格最高漲至1028元/噸，是歷史首次突破千元關口。
與此同時，焦煤主力合約大漲7.21%，價格突破3000元/噸關口，同樣創下歷史新高。
除了煤炭期貨價格飆升，現貨也在漲。比如，今年1-7月，中長期合同價格均值為601元/噸，同比上漲62元/噸。
煤炭價格上漲的核心是需求旺盛，而供給不足。
受經濟復甦、新能源汽車、智能化電器等設備使用量增加，全社會用電量快速攀升。數據顯示，今年1月至7月，累計用電量增速為15.6%。
在我國電力能源結構中，火電佔比超60%，而煤炭又是火電的主要能源，用電量攀升加劇了對煤炭的需求。
雖然需求強勁，但煤炭的供給沒有跟上。據海關總署數據顯示，8月中國進口煤及褐煤環比下降7.0%；1月-8月累計進口煤及褐煤同比下降10.3%。
煤炭價格大幅上漲，讓煤炭企業盈利大增。統計顯示，今年上半年，37家上市公司合計實現淨利潤755.77億元，同比增長超60%。
以千億市值煤炭企業舉例，陝西煤業（601225）上半年實現歸母淨利潤82.9億，同比增長66.1%；中國神華實現歸母淨利潤260.3億元，同比增長25.99%；兗州煤業（600188）實現歸母淨利潤60.42億，同比增長13.75%....
A股是業績驅動型市場，雖然煤炭板塊過去幾年一直冷門，在業績爆發背景下，股價大幅上漲。今天，網上還出現了大媽被資源股套10年終於解套的故事。
但從估值看，煤炭板塊已經不便宜了。下圖顯示，煤炭指數市盈率已經接近35倍，超過2015年牛市高點；市淨率接近1.5倍，超過2018年時期高點。
從行業景氣度看，短期內煤炭價格將維持在高位，煤炭企業的業績有望進一步提高。有券商機構甚至明確看好煤炭板塊，認為當前尚未充分體現行業景氣程度及持續性，存在較大修復空間。
煤炭股的本質是週期股，在週期上行階段（產品價格上漲），公司股價會大幅上漲；而一旦產品價格進入下跌通道，煤炭企業又將進入漫長的回調過程。
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