4月16日晚,歐菲光發佈了一紙意料之外、卻又情理之中的業績修正預告,主要是因為一次性資產減值的影響,公司2020年公司實現營收483.50億元,同比下降6.97%;淨虧損16.76億元。而這份業績修正預告的原因正是與境外A客户訂單的終止事宜,歐菲光“脱鏈”也因此畫上休止符。
在今年三月份,歐菲光就披露了因實體清單的影響,公司被迫與境外A客户終止合作的事宜,不過涉及實體清單的子公司早已經剝離,和歐菲光再無關係。此前,與境外A客户相關的子公司也一併打包賣給了聞泰科技做徹底分割處理,並且陸續披露了受影響的相關資產的評估報告,所以,在市場看來,這份業績修正預告,也都在市場的預期之中。
與此同時,這也是歐菲光甩掉包袱,再出發的開端。就在不久前的4·12會議上,歐菲光提出四個新目標:光學業務要做;非手機鏡頭也要開闢新領域;微電子領域要分出家居事業部;車載快速實現目標,深耕環視及ADAS攝像頭。
無疑,根據新方向來看,歐菲光此前的陰霾已經盡數散去,撥開雲霧見天日。既然目標已經確立,那剩下的就是朝着既定的方向航行,歐菲光這艘光學龍頭的大船,終於做好調整,再次揚帆起航。
光學高景氣,龍頭地位難撼動
成立於2002年的歐菲光,如今已經走過了近二十個年頭,2010年上市至今,也有11年了。而公司也從一株小苗,成長為一棵參天大樹,從一個名不見經傳的小企業,發展成為光學龍頭。
據瞭解,歐菲光的主要產品包括微攝像頭模組、光學鏡頭、指紋識別模組、3D Sensing模組以及智能汽車電子產品與服務等,廣泛應用於以智能手機、平板電腦、可穿戴電子產品等為代表的消費電子和智能汽車領域。
現在,歐菲光已經在光學光電的領域裏深耕了二十餘年,其憑藉着深厚的技術積累,產品持續創新升級,並且通過產業鏈的平台化整合,在光學影像領域發展迅速。在積累了優質的客户資源的同時,躋身行業第一梯隊。
在攝像頭模組領域,競爭格局優化,強者恆強。目前具備單攝像頭模組量產能力的廠商較多。雙攝像頭模組技術壁壘有所提升,能大規模量產供貨的廠商包括歐菲光等企業。進一步升級到多攝像頭模組後,大規模量產的技術壁壘則更高,國內目前已實現量產和供貨的廠商較少,主要為歐菲光等。
整體來看,歐菲光目前光學模組業務在安卓端客户認可度高,作為主流客户主力供應商地位穩固,鏡頭業務逐步放量並切入高階產品,有望加速在主流客户的滲透。
根據歐菲光2020年三季報顯示,公司核心業務的攝像模組出貨量同比增長21.81%至5.53億顆,出貨量持續位居行業第一,同時,公司積極發力佈局產業鏈上游,鏡頭業務已經初具規模,2020年以來,歐菲光已經實現6P產品量產出貨和7P鏡頭小批量產,突破了行業技術壁壘,業務進入良性上升通道。後面隨着智能手機單機搭載攝像頭顆數的不斷增長,公司手機端三攝以及以上的滲透率有望更上一層樓。
根據民生證券的預測,2023年,智能手機攝像頭模組市場空間高達2119億元。而歐菲光的鏡頭產能持續擴充,良率+規格提升帶來毛利率的提升,目前6P產品已經配合下游客户出貨。從產能上來看,公司手機鏡頭的產銷量目前已經達到95%以上,生產能力也已經基本實現滿負荷運行。而歐菲光為了抵消未來7P鏡頭中由於技術難度升級及良率下降帶來的產能不足,公司決定擴大能。
根據去年的定增方案,歐菲光的高像素鏡頭項目擬投資23.64億元,項目達成後將形成年產98000萬顆手機鏡頭的產業規模,進一步完善公司產業鏈的向上佈局,實現鏡頭+模組的一體化建設,這更好的承接了行業的需求,提升了光學產品的綜合競爭力。
多元化佈局,迎來行業發展紅利期
汽車電子作為新藍海市場,隨着新能源汽車、智能駕駛等的普及,發展空間廣闊。
歐菲光於2015年開始進軍汽車電子領域,通過收購華東汽電和南京天擎順利成為國內整車廠商的tier 1供應商,目前主要聚焦智能汽車事業羣聚焦車身電子、智能座艙、自動泊車等產品的標準化和平台化,重點佈局包括ADAS、智能中控等。
其中,以車載攝像頭、360度環視系統和倒車影像系統等為代表的軟硬件產品形成批量出貨,當前已經取得國內20餘家汽車廠商的供應資質,收購富士康天津也進一步加強公司在車載鏡頭方面的佈局,未來汽車業務營收比例也有望提升。
此外,受益於互聯網和自動駕駛的迅速發展,單車所需搭載攝像頭的數量將不斷增加,車載鏡頭市場前景廣闊。據統計,2019年全球車在鏡頭市場出貨量約1.45億隻,同比增速超過40%,與之相對應的市場規模達到112億美元,其中,中國市場規模為47億美元,隨着ADAS和自動駕駛的逐步深入,預計到2025年全球車載攝像頭市場規模將達到270億美元,而中國的車載攝像頭規模有望突破230億元。
與此同時,歐菲光繼續加大車載攝像頭的投入,研發高像素高清環視攝像頭,前視 ADAS 攝像頭等,並開發下一代智能駕駛域控制器。目前來看,公司佈局有序推進、基礎紮實,有望伴隨汽車電子行業逐步放量而打開長期成長空間。
此外,歐菲光的微電子主要涉及指紋模組、3D感應,激光雷達和毫米波雷達業務。目前微電子業務增長迅速,在3D Sensing 方面,公司兼具結構光與 ToF 兩種解決方案,業已成為目前國內 3D Sensing 模組的主要供應商。
而指紋識別領域,歐菲光作為全球唯一兼具聲學+超聲波兩種方案量產能力的核心供應商,2016年起就是行業第一名,伴隨這OLED屏下指紋手機出貨量持續增長,以及適配LCD屏的屏下指紋解鎖方案研發推進,公司有望緊隨行業發展享受紅利。
根據中國產業信息網的數據顯示,全球安卓手機指紋識別模組行業前5大公司佔據市場73%的份額,市場集中度較高,分佈在國內和韓國。而國內指紋識別模組廠商佔據主要的市場份額,其中歐菲光市佔率33%,穩居第一名,並且佔據了全球接近三分之一的市場份額。
加上歐菲光未來還將實現設計封裝和模組的佈局,還有手機以及IoT產品新應用場景的增加,微電子業務發展後續可期。
同時,歐菲光深入佈局垂直一體化產業鏈,目前已經實現主要產品的關鍵原料部分或全部自產,在成本控制、質量一致性等方面競爭優勢明顯。作為平台型的企業,歐菲光具有較大的的客户拓展以及選擇空間,目前公司已經和眾多知名手機品牌客户建立了長期的深度合作,客户結構更加合理,不存在單一客户依賴,在產業生態環境中的地位難以動搖,更加不會受終端競爭格局變化的影響。