2月20日，回顧本週四大板塊行情，牛年將迎來利好，跑贏大盤

一、農業板塊：

回顧近5年上證指數及農業板塊春節後30個交易日表現，農業板塊近5年春節後30日累計漲跌幅平均值為9.99%，上證指數則為4.82%，農業板塊跑贏大盤5.17。分年份來看，除2017年外，其餘年份農業板塊累計超額收益率均為正數，均跑贏大盤指數。

預計2021年春節後整個農業板塊表現依舊跑贏大盤，生豬養殖企業盈利持續，畜禽養殖、飼料板塊漲幅或跑贏大盤。動保板塊充分受益於高豬價刺激下的補欄需求提升，漲跌幅及超額收益率表現優異。

2021年全球糧食價格受氣候及需求恢復影響進入上行區間，種植鏈政策層面利好較多，板塊表現或跑贏大盤。

二、建材板塊：

建議繼續從三維度把握建材春季行情：

1)春節後玻璃需求恢復有望快於市場預期，中長期看，2021 玻璃需求有望維持高景氣，同時供需格局的改善有望持續。

2)地產鏈條景氣度維持高位，B/C 端消費建材龍頭均有望受益；

3)全球經濟回暖帶動出口改善或持續，行業十四五供給或得到較好控制，玻纖龍頭中長期競爭優勢有望增強；

4)低估值水泥品種有望受益於節後較好的復工預期和兩會政策催化，在歷史的春節-兩會區間內表現較好。

三、文化傳媒板塊：

2021年春節檔總票房達78億，問鼎中國影史春節檔票房排行榜，全民觀影熱情度高。

1)總票房與單日票房水平同比2019年增長32.4%，觀影人次及場均人次達到1.39億和57.4人/場。2021年春節檔7日綜合票房累計78.19億元，單日票房為9.8億元，同比2019年增長32.4%；觀影人次同比2019年增長5.3%，場均人次為57.4人/場，同比增長27.1%；

2)2021春節大量羣眾滯留工作地或家鄉，充裕的休閒時光創造就地觀影時機，觀影成為自然的選擇，疫情影響下被壓抑許久的觀影熱情徹底釋放；

3)系列電影《唐探3》觀眾基礎優異，一路高歌猛進；

4)《你好，李煥英》宣傳到位，在同檔期電影中曝光度最高，貓眼娛樂給予大量支持，口碑持續發酵，春節假期中期接替前者取得日冠。隨着疫情持續穩定控制，行業快速復甦並走好，“系列電影觀眾基礎+精品電影口碑持續發酵+疫情防控限制出行”鑄造春節檔新記錄。

四、造紙板塊：

分紙種來看，箱板瓦楞等廢紙系紙種漲價主要由於包裝廠年前備貨等需求增加、紙廠停產影響供應以及成本端廢紙價格上漲導致，年後會迎來一波補庫旺季，預計紙價將繼續上行。

白卡紙以及文化紙等木漿系紙種最近價格上漲主要是成本端紙漿價格上漲推動，漿價上行主要受到資金面即期貨交易的影響，展望後市，我們預計漿價温和上漲為主，白卡紙行業格局優化、需求向好的趨勢下，價格仍有上漲空間，文化紙節後3月份進入秋季教輔教材招投標旺季，價格繼續拉漲的概率較大。

綜合來看，我們認為2021年各類紙種的行情均進入上升階段。

優質股推薦

農業板塊建議關注：牧原股份、生物股份、普萊柯、科前生物、海大集團、大北農、隆平高科、蘇墾農發等

建材板塊建議關注：亞士創能、偉星新材、長海股份、中國巨石、海螺水泥、旗濱集團、福萊特、蒙娜麗莎、科順股份、北新建材、東方雨虹等

文化板塊建議關注：貓眼娛樂（H）、北京文化、光線傳媒、萬達電影等

造紙板塊建議關注：太陽紙業、博彙紙業、晨光文具、中順潔柔等