距離第一批新三板精選層開市交易已經有兩個月的時間，兩個月後的今天，我們陸陸續續看到了第二批新三板精選層過會的消息。與此同時，就在近日，已有2家新三板掛牌企業公開發行股票獲得了核准，可以預判，在接下來的時間內，將會有越來越多符合要求的新三板掛牌企業獲得批文。
首批新三板精選層的開市，給投資者帶來了不是太友好的體驗。究其原因，一方面在於新三板精選層的准入門檻很高，其中要求投資者在開通申購權限之前，需要滿足開通前10個交易日日均金融類淨資產大於100萬的條件。按照長期以散户化作為主導的股票市場來説，100萬的准入門檻，足以阻擋了多數散户投資者的參與；另一方面則在於首批新三板精選層企業的上市表現並不理想，即使是在正式開市後的時間內，新三板精選層的日均成交量非常低迷，不少精選層企業的單日成交量不到100萬元，且有不少精選層企業的交易價格仍未超越首日上市的價格，不僅缺乏了流動性，而且也缺乏了賺錢效應，對投資者來説，新三板精選層的投資吸引力卻驟然下降。
在缺乏流動性以及賺錢效應的背景下，加上近期整個A股市場的投資活力與賺錢效應驟然下降，由此也會給第二批新三板精選層企業的發行帶來了一些困難。但是，從某種角度分析，正因為面對當下的市場環境，才會進一步促使精選層企業調低發行底價，或積極引入綠鞋機制等措施，來保障新三板精選層企業的成功發行。簡而言之，就是增加對投資者的讓利，來達到成功發行的目的。
新三板精選層企業發行價格的調低，從一定程度上會促使募資金額的同步下降。與此同時，新三板精選層企業為了保證成功發行，會採取更多的配套措施來促使價格的持續穩定。對不少成功登陸新三板精選層的企業來説，他們往往看重的，不僅僅是精選層的成功發行，而且還更看到了精選層轉板的機會。
站在企業的角度思考，從掛牌公司積極申請精選層發行，很大程度上看到了精選層後的轉板機會，並有望獲得更高的流動性水平。當掛牌企業成功進入精選層之後，即意味着精選層企業步入轉板的機會也就更大了。換一種角度思考，假如掛牌企業獲得了創業板或科創板的上市機會，那麼企業的流動性以及融資能力將會大大增強，對企業的做大做強還是帶來了積極的影響。
不過，從投資者的角度出發，精選層具備轉板的機會，實際上為投資者帶來了一個比較可觀的投資回報預期，但會存在兩個主要風險，一個風險是精選層降層的風險，企業最終無緣轉板上市；另一個風險就是漫長的時間等待，對成功步入精選層的企業而言，要實現轉板上市的目標還需要耗費一定的時間成本，這對投資者來説，確實是一個不少的考驗。
自首批新三板精選層成功發行以後，精選層並未如市場預期那樣創造出比較可觀的投資回報率，反而又一次陷入了流動性不足的局面之中。對艱難申購，而又陷入套牢局面的投資者，實際上會導致他們申購熱情驟減。但是，總結了上一次的經驗教訓，對第二批新三板精選層企業來説，很可能會採取降低發行價格、降低募資金額乃至採用綠鞋機制等策略來為企業上市保駕護航，以確保掛牌企業的成功發行上市。或許，給投資者適度讓利，有利於形成互利共贏的局面，但對投資者來説，要重新激活申購精選層的熱情，可能需要一段時間重新適應，再度複製首批精選層申購熱情的可能性並不會太大。