雖然沙特和俄羅斯延長減產計劃正在推高油價，但供應下降正導致亞洲買家轉向其他出口國，沙特等國結束減產後可能會面臨這一風險……
亞洲主要進口地區的煉油商正被迫調整購買模式，因為沙特的進一步減產減少了它們青睞的原油供應。
作為最大的原油出口國和OPEC+事實上的領導者，沙特於9月5日將其自願減產100萬桶/日的計劃延長至今年年底，而該集團第二大產油國俄羅斯則在同一時期延長了30萬桶/日的減產計劃。
由於供應趨緊，全球基準油價已經上漲。布倫特原油一度站上每桶92美元，這是10個月來首次。
但主要的基準原油是輕質低硫原油，而OPEC+減產對中硫原油的影響最為強烈。
亞洲許多較新的煉油廠更青睞中硫原油，因為它能帶來更高的柴油和航空燃料等中間餾分油產量。沙特和科威特、阿聯酋等其他幾個中東產油國的出口下降，迫使這些煉油廠爭相確保供應。
因此，這些品級原油的價格表現優於輕質低硫原油基準。
衡量布倫特原油與迪拜原油之間價差的布倫特-迪拜掉期價差已經收窄，並短暫從布倫特原油通常的溢價轉為折價。
8月28日，布倫特原油對迪拜原油的折價達到每桶17美分，週一略有回升，收於每桶85美分的溢價。
然而，值得注意的是，今年年初，布倫特原油較迪拜原油每桶溢價為5.97美元，而在俄烏衝突之後，其溢價曾高達每桶17.50美元。
伊拉克巴士拉輕質原油等中硫原油的交易價格歷來低於布倫特原油，但目前每桶溢價2.63美元。
減產將迫使亞洲買家尋找新的供應
中硫原油價格的上漲正在影響原油在全球的流動方式。
印度就是一個很好的例子。作為亞洲第二大原油進口國，印度正從更昂貴的中東原油轉向俄羅斯烏拉爾原油。
由於西方對俄羅斯的制裁，該國原油的售價較其他等級原油有很大的折扣，但最近幾周這一折扣已大幅收窄。
原因在於，印度煉油商難以獲得烏拉爾原油等中硫原油，除了支付更高價格購買俄羅斯品級原油外，別無選擇。
大宗商品分析公司Kpler編制的數據顯示，7月份印度從伊拉克進口的原油量為2917萬桶，為今年迄今最高的一個月，但8月份進口量降至2643萬桶，本月料再次降至2463萬桶左右。
中國也在通過增加從OPEC+以外的供應國的進口來改變購買模式。
Kpler估計，9月份中國從伊朗的進口量將達到2870萬桶，這將是自2019年4月以來的最高水平，是2023年迄今為止大多數月份的兩倍。
中國也在增加從美國的進口，Kpler預計9月份進口量為1017萬桶，10月份將增至1725萬桶。
Kple稱，中國9月份從巴西進口的原油預計將達到2907萬桶，達到三年來的最高水平。
從非OPEC+供應商那裏爭奪更便宜的原油可能會降低成本，但有時會導致煉油設備利用率不佳，導致工廠生產更多的輕質餾分油，如汽油和石腦油，而柴油和航空燃料油的產量則更少。
這在一定程度上解釋了為什麼亞洲汽油的利潤率近幾個月強勁反彈，8月28日達到每桶36.13美元的八個月高點，比4月28日創下的2023年低點11.58美元高出三倍多。
雖然沙特可能在推高油價方面取得了成功，但它也在擾亂市場，改變原油的實物流動。
風險在於，當該國和其他OPEC+產油國決定結束減產時，他們會發現買家對他們被迫做出的新選擇感到滿意。