本文來源：時代週報 作者：塗夢瑩
又一老牌國產汽水奮力向資本市場發起衝刺。
近期，西安冰峯飲料股份有限公司（下稱“冰峯飲料”）衝刺深交所IPO的首發申請將上會。據招股書，冰峯飲料擬公開發行不超過6000萬股，擬募資金額為6.69億元。其中，募資金額將用於玻璃瓶生產線改擴建項目以及營銷服務網絡升級、品牌建設等需求。
冰峯飲料成立於1948年，前身為西北汽水廠。作為風靡一時的汽水飲料賽道的老字號，在西安起家的冰峯，一度與涼皮、肉夾饃並稱為“三秦套餐”，遍佈西安的大街小巷。自品牌創立以來，標誌性的橙味汽水已賣出上億瓶。
（圖源：視覺中國）
從區域打出名氣的老牌國產汽水不只是冰峯飲料。與冰峯飲料命運相似的，還有北京的北冰洋、重慶的天府可樂、廣東的亞洲沙示汽水、武漢的和利汽水等等，都曾有一席之地。
但上述老牌汽水都曾經遭遇過“洋品牌”可口可樂、百事可樂等衝擊，一度在夾縫中苦苦掙扎。
眼下，乘着國潮東風，老牌汽水再次迴歸大眾視野。但國內汽水市場新舊勢力仍在持續競爭，冰峯飲料還在面臨更多新式飲料的衝擊。許是為了破圈，冰峯飲料選擇擁抱資本。
針對相關發展問題，5月17日，時代週報記者聯繫冰峯飲料方面，有關負責人表示相關回復以招股書為準。
老牌汽水遭問詢
冰峯飲料曾站在時代潮流的前線，見證和參與了國內碳酸汽水江湖的輝煌。
上個世紀80年代，汽水打開了國人的味蕾，全國各地的汽水廠如雨後春筍般地湧現。“一座城一款汽水”，成為那個年代標誌性的飲料市場格局。
彼時，成功併入西安市食品廠的冰峯飲料，已是小有發展的區域性品牌。1986年，為迅速擴產的冰峯，引進德國全自動汽水生產線後，一度產銷量達到年3000萬瓶，佔據西安飲料市場不可撼動的地位。
當時，一個未經核實的數據是：“西安人均每年喝12瓶冰峯。”
在招股書中，對冰峯二字的來源描述頗有意思：一位商人從天津引進一套汽水製造設備前往新疆，因大雪被迫留在西安，隨便建成西北汽水廠，即冰峯前身；之後，同樣在一場大雪中，為生產汽水打水的井轆轤被凍，形似一座冰峯，品牌名字由此而來。
“涼皮、肉夾饃，再來一瓶冰峯。”成為西安當地人的標配。
（圖源：冰峯飲料招股書）
但自上世紀90年代起，冰峯飲料經歷外來品牌飲料的衝擊，市場份額一度鋭減至30%；隨之，艱難擺脱經營困難的冰峯飲料，經歷不斷轉型發展，但國內市場多年間的規模擴展依舊受限。
2006年，一場重組改制中，冰峯飲料歸屬為西安市糖酒集團有限公司（下稱“糖酒集團”）；2016年，糖酒集團和西安久悦酒業有限公司（下稱“久悦酒業”）共同出資，設立了冰峯股份有限公司（即“冰峯飲料”前身），分別持股95%和5%。
根據招股書，目前，冰峯飲料的股東分別為糖酒集團和久悦酒業，佔股分別為99%和1%。其中，糖酒集團100%控股久悦酒業。
2021年12月，證監會官網曾披露冰峯飲料IPO文件反饋意見，共計提出54項疑問。其中，要求冰峯飲料基於股份變更補充披露，控股股東糖酒集團的歷史沿革，股權轉讓的背景及原因、程序是否合規，是否存在委託持股、利益輸送或其他利益安排；還包括糖酒集團國企改制時的股權受讓方、轉讓過程等方面，是否造成國有資產流失等。
此外，由於冰峯飲料實控人張軍曾任西安百事可樂飲料有限責任公司副董事長，證監會還要求冰峯飲料披露，張軍在西安百事可樂任職的時間，任職背景及商業合理性，是否存在利益衝突或利益輸送，西安百事可樂與公司之間是否存在糾紛或潛在糾紛。
冰峯飲料在招股書中針對上述問題進行補充並詳細披露，否認存在相關利益輸送或其他利益安排、以及國有資產流失問題，同時解釋了與西安百事可樂糾紛或潛在糾紛等問題。2021年3月11日起，冰峯飲料實控人張軍不再擔任西安百事可樂飲料有限責任公司副董事長。
值得注意的是，糖酒集團曾於2015年引入深圳市盈信國富實業有限公司（下稱“盈信國富”）作為外部投資者，而盈信國富的實控人林勁峯最出名的經歷是以“茅台最牛股東”起家，後續持續參投多家酒企。
業務規模難突圍
發展多年，冰峯飲料實現收入穩定增長，但營收規模較小。
招股書顯示，2021年上半年，冰峯實現營業收入2.19億元，淨利潤6156.14萬元。2018—2020年期間，冰峯飲料分別實現營業收入2.86億元、3.02億元、3.33億元，實現淨利潤6969.09萬元、7767.08萬元、6525.15萬元。
冰峯飲料未擺脱產品單一性的制約。
從冰峯主營業務收入產品構成情況來看，2018年—2021年上半年期間，冰峯橙味汽水（含玻璃瓶與罐裝）的銷售額分別為2.47億元、2.5億元、2.7億元和1.7億元，佔主營收入的比例均超過80%。
（圖源：冰峯飲料官網）
從西安起家成長為區域性品牌，冰峯飲料仍難以突破地域帶來的營收風險。據招股書顯示，2018年—2021年上半年期間，冰峯飲料銷售收入主要來自陝西，分別為冰峯飲料貢獻87.44%、81.73%、80.23%和77.79%的營收，其他地區的收入貢獻微乎其微。
“如果不能有效開發陝西省外新市場，拓寬更廣闊的產品市場區域，將對公司未來成長產生一定影響。”冰峯飲料在招股書中坦言，自身存在一定的銷售區域集中風險，一定程度上制約了未來向外拓展業務的發展。
除了難以突破地域，冰峯飲料同時十分依賴經銷商模式。2018年—2021年上半年期間，冰峯飲料經銷渠道的銷售收入佔總營收比例均在90%以上。同期，冰峯飲料經銷商數量分別為252家、282家、369家和343家，經銷商拓展數量趨緩。
“過度依賴經銷商對於品牌而言，是雙刃劍。”5月17日，國家文化貿易創新發展智庫專家張德欣接受時代週報記者採訪時表示，一方面，相對穩固的渠道體系，一定程度上能夠保證銷量範圍；但渠道也有可能反客為主，對品牌商形成壓力。
值得注意的是，冰峯飲料實行自產與委外相結合的生產模式，也帶來了部分風險。
此前，據媒體報道，冰峯飲料旗下多家委外供應商均遭受過相關處罰，其中，2019年，冰峯飲料第四大委外供應商——湖南景湘源食品飲料有限公司，因違反食品安全法規行為，被桂陽縣市場監督管理局給予行政處罰。
電商化探索失利
近年來，面對國潮消費浪潮襲來，不想錯過這波紅利的冰峯飲料，也在嘗試推新，更接近年輕人的消費需求。
從單一橙味汽水產品擴展至酸梅湯、“冰峯飲料果果”等果汁汽水，再到擴充花生露、“0糖0脂0卡”的茶飲料等其他飲品，冰峯飲料在加大產品多元化的步伐，只是幾乎沒有水花。
近些年，冰峯飲料還在加大線上渠道的拓展，嘗試電商化。2018 年2月，冰峯飲料成立冰峯飲料網絡，想通過電商平台，推進全國化戰略。但截至2021年上半年，冰峯飲料的電商渠道完成銷售額0.11億元，佔當期營收的比重僅4.96%。
在張德欣看來，冰峯飲料需要打造自身私域流量，重視多方面渠道建設。
如今，國內飲料市場競爭激烈。“必須要創新，對於區域性老牌汽水而言，這是未來很長時間的發展趨勢。”張德欣説道。
據中國飲料工業協會統計，2021年國內飲料行業市場規模已達5193億元。而市場研究機構AC尼爾森發佈的零售洞察數據顯示，近3年來，碳酸飲料作為增速較快的細分品類，在飲料行業份額佔比持續保持市場領先地位。
目前，在碳酸飲料行業，新勢力元氣森林市場份額已躍居第三，僅次於可口可樂和百事可樂，而農夫山泉、達能等飲料競爭者還在持續加碼碳酸飲料市場，眾多老牌汽水飲料只能奮力追趕。
除了冰峯，同樣試圖尋求上市的北冰洋、曾拿下多輪融資的復刻版“漢口二廠”均重出江湖，試圖展開新一輪汽水圈的廝殺。但74歲的冰峯汽水，如何才能吸引年輕人？
“年輕人是飲料消費的主力人羣，在偏好和品牌選擇上十分善變。”張德欣接告訴時代週報記者，品牌需要針對年輕人的消費特點，在口味、包裝或宣傳營銷上講述更多故事。