5月5日A股開局迎來開門紅，這讓很多看空者被打臉。而看多者認為，A股的一場史詩級的大牛市正在緩步向我們走來，時間長度不會超過五至十年。但實際上，A股已經在2600點至3200點這個大箱體內來回徘徊至少十幾次，最終也沒有做出方向性的選擇。果不其然，5月7日，A股又因上漲乏力，而最終綠盤報收。
實際上，整個5月份估計還會在一個大箱體內來回震盪，導致這樣的格局是有原因。如果A股想要做出向上選擇，會有以下幾大因素的制約：第一，受到疫情的影響，全球疫情還沒有好轉，訂單大幅度減少，國內經濟正在逐步恢復，企業盈利越來困難，這會影響到上市公司的業績。所以，指望A股走出史詩級的牛市根本不切實際。
第二，由於歷史的原因，在3200-3500點一線堆積着大量的歷史套牢盤。以A股目前的存量資金，要想向上突破是很難的。而且目前外圍增量資金又並不看好A股市場，所以大量外圍資金處於觀望狀態，並沒有積極入市。但是，我們也並不排除5月份如消費板塊、基建板塊、農業板塊會有新的突破。但總體上，5月A股還是會延續過去的上下兩難走勢。
第三，從近期的消息面來看，創業板註冊制的推出，這其實是一個非常明顯的信號：股市大擴容時代的來臨。而且隨着海外疫情蔓延，海外投資環境的惡化，大量中概股的迴歸，整個A股市場將迎來一次大擴容。註冊制對於A股市場來説，長遠來看是有利的，投資者將會有更多優質股票進行選擇，但同樣A股的資金面將受影響，並不利於A股走出大行情。更關鍵的是，註冊制對投資者的要求更高了，一旦投資失誤中小散户就有輸光本金風險。
第四，A股目前的整體估值並不算低，像證券類板塊、金融類板塊、科技類板塊、白酒類板塊等藍籌股，都較之前已經上漲了好幾倍，都處於高位盤橫。所以，目前投資者處於藍籌股因為估值偏高不敢買，而創業板股票又害怕踩地雷也不敢大量持有。從目前A股的長遠趨勢來看，藍籌股一旦集體估值迴歸，A股未來下跌的空間還是比較大的。如果未來A股要出長期牛市，必須要先有一個長期的熊市，把上漲空間跌出來再説。
可能有人會問，你既然認為A股漲不上去，為啥卻認為短期內A股也跌不下來，會在一個大箱體內繼續震盪呢？主要原因有二個：一方面，央行的貨幣政策始終是寬鬆的。今年以來，央行又是降準，又是降息，貨幣寬鬆會導致大量資金流向股市，這會給股市下跌調整帶來難度，本來市場要跌下去了，但是卻有大量資金在下面接盤，導致A股一下子跌不下去。
另一方面，由於受到疫情的影響，國內兩會已經被推遲至5月份，屆時兩會將會向外傳遞出各種利好政策。比如全面刺激消費，各地紛紛上馬基建以穩定經濟增長，國家將鼓勵發展高新技術產業等等，這會給A股市場帶來一系列的利好政策，將會使得個股的表現優異。所以，儘管5月份A股上漲不容易，但是下跌也會受到買盤支撐。
A股5月喜迎開門紅，投資者馬上認為這是大牛市的前兆，認為後面股市將走長期牛市。但是我們認為A股並不具備長期牛市的基礎。目前正處於一個上下兩難的大箱體裏面長期徘徊。想跌下去，有大量資金在下盤買盤支撐，但想向上走牛，也被明顯上攻乏力。不過，A股市場最終還是要走出熊市行情，只有跌出了空間，經濟全面復甦，大量外圍資金湧入，A股才能奠定長期走牛的基礎。