11月25日感恩節，一種新冠新型變異毒株B.1.1.529（Omicron毒株）進入人們的視野。根據公開媒體報道，Omicron毒株具有傳播速度快、病毒載量高、突變位點較多和“免疫逃逸”等特徵。原有新冠疫苗保護效力可能大打折扣，已感染過新冠病毒的患者存在二次感染的風險。11月26日，英國和美國相繼緊急宣佈對非洲數國的旅行禁令，全球股市遭遇了“黑色星期五”，歐美各國股市均出現了較大幅度的下跌，Nymex原油期貨更是暴跌13%，投資者的恐慌情緒可見一斑。
美國此前已經宣佈11月8日正式開放國境，而歐盟之前預期將於明年一季度正式開放邊境。消費服務業作為歐美經濟增長主要驅動力，新冠變種毒株Omicron無疑對歐美的經濟增長增加了較大的不確定性。市場預期，此前頗費周折的“全民免疫屏障”可能在病毒新變種面前不堪一擊，當前供應鏈紊亂狀況尚未緩解，新一波的大流行或已經來勢洶洶。對於防疫政策相對寬鬆的美國和歐洲而言，病毒新變種毒株的傳播恐怕很難有效管控，就跟之前德爾塔毒株一樣，新變種的大流行可能只是時間早晚問題。
然而，對中國而言，病毒新變種的影響可能非常有限。中國採取了與歐美截然不同的“清零政策”，病毒傳播僅限於小範圍的散發病例。儘管病毒新變種的防控難度會有所提升，但對於中國經濟增長而言其邊際影響大概率較小。
從另外幾個角度而言，病毒新變種的出現對A股市場反而可能是正面影響。首先，全球通脹預期降温，流動性收緊預期緩解。上週五，美國十年期國債收益率也直接從上週三的1.67%驟降至1.48%，市場之前對美聯儲加息時點提前的擔憂顯著緩解。其次，中國供應鏈完整的優勢仍將延續，海外供給恢復的時間節點存在較大不確定性。這無疑對中國出口、外需增長的持續性形成有利支持。最後，鑑於海外需求面臨不確定性，國內政策“穩增長”的支持力度可能會有所加強，以保證經濟水温處於合理水平。
投資者或許心存顧慮，擔心中國“清零政策”是否從全球疫情爆發初期供應鏈最先恢復形成的“比較優勢”，到疫情後期反而變成了制約消費服務業復甦的“比較劣勢”？中國的現實國情是，人口眾多，人均醫療資源並不富餘且分佈不均，“全球工廠”地位——製造業供應鏈重要性高。由於海外仍處於大流行階段，加之新冠病毒變種的複雜性，現階段“清零政策”或依然是符合中國國情、促進經濟穩步復甦的最佳路線。這實際上和投資之道不謀而合，我們始終需要在收益和風險兩端做好平衡，風險管控的重要性顯得尤為重要。在海外疫情已明顯消退、新冠口服藥物能夠有效將病死率、住院率控制在很低水平的低風險條件下，再進行“右側投資”，應該是更理想的選擇。我們要承擔的是短期內收益率降低的機會成本，換來的則是組合的風險可控和穩定性提高。
新冠變種毒株Omicron的病例數仍然較少，其“免疫逃逸”彈性是否對歐美各國免疫屏障構成破壞性影響尚難定論。“黑色星期五”金融市場的表現主要體現了短期的避險情緒。從投資角度，我們建議各位投資者應避免跟隨市場情緒而追漲殺跌，追尋宏觀免疫度高的領域或者政策逆週期調節受益領域，把握以更有吸引力的價格買入優質公司的機會，在全球一波三折與新冠病毒抗爭過程中，我們終將迎來曙光！
作者為富國金安均衡精選混合擬任基金經理曹文俊
風險提示：文中內容僅供參考，不構成任何投資建議。市場有風險，投資需謹慎。
（CIS）
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來源：中國基金報