本週公募基金一季報披露落幕，基金重倉股全部浮出水面，部分基金經理在“去估值”大勢中開始逆向投資，挖掘稀缺性投資機遇，有329只個股被單隻基金獨門重倉，曹名長、劉格菘等明星基金經理亦有“非主流”重倉股。
有分析指出，獨門重倉股的業績表現亦在凸顯基金經理主動選股的能力，但機構投研週期較長，確定個股長期價值仍需有深度研究的數據回測作為支撐。目前已公佈季報的上市公司中業績同比增長的仍是多數，但多數被重倉企業與機構間的互動頻率較低，有的近五年內未開展過機構調研。
部分“逆向思維”玩家一季度開張
持續殺估值的一季度落幕，有關核心資產的“追高”被部分基金經理看做是賭博式投資，但同時，市場上也不乏冷靜的“逆向思維”玩家，對一些看似冷門的個股開起小灶。
“挖掘隱形龍頭價值的機會，放低預期收益，醫藥板塊的配置不去人多的地方。”融通健康產業A基金經理萬民遠的這番話劍指逆向投資策略，季內保留的睿智醫藥成為第一大重倉股，基金一季度累計淨值漲幅達8.31%。而睿智醫藥的出現在整個公募基金的重倉組合中僅此一例，成為該基金乃至融通基金公司的獨門重倉股。
無獨有偶，柳工也成為季內被獨家基金公司青睞的個股，大成景恆A一季報數據顯示，季內持股16.12萬股，位列基金第一大重倉股，該股季內貢獻34.24%漲幅，基金也在季內收穫1.56%的累計淨值漲幅。
説明：部分獨門頭號重倉股
不同於順週期行情提振下的機構抱團，三一重工顯然不是該基金經理蘇秉毅的青睞對象，據天相數據統計，2021年一季度內，三一重工曾被354只基金持有，而對於柳工的重倉投資卻僅大成基金一家，且從大成景恆A歷次財報中可見，柳工自2019年第四季度就開始被基金經理重倉持有。
蘇秉毅在一季報中指出，秉持逆向投資、均值迴歸的投資理念，投資於低估的股票，並在合適的時機兑現價值。可見，“逆向思維”玩家中確有受益匪淺的幸運兒，此前業內也多有聲音在呼籲規避抱團瓦解的風險，遵循逆向投資進行低估值佈局。
天相數據統計，季內前50大重倉股當中，貴州茅台、五糧液、瀘州老窖等白酒股依然佔據頭部位置，且從前十位明細來看，寧德時代、藥明康德、美的集團等也是此前公募備受青睞的對象，但需指出的是，前十大重倉股中有5只個股季內出現下跌，跌幅最大的是美的集團-16.47%。
季內單隻基金獨家重倉股數量329只
有投資界人士告訴《每日經濟新聞》記者，部分個股被單一基金經理看好，原因或有主動和被動之分，主動配置或來自公司投研的最新成果，而被動配置的邏輯還在於市場稀缺性標的的匱乏。但從數據上來看，一季度總計出現了329只獨門重倉股，部分股價在季內翻倍。
記者結合天相數據統計，2021年一季度，公募基金獨家配置單一個股的情況並不鮮見，即單一基金對特定股票進行重倉配置，且全市場僅此一隻基金對其重倉，亦使其成為相關基金公司的獨家重倉個股。
從重倉股順序來看，位列基金頭號重倉股的一共有11只，除前述睿智醫藥、柳工之外，還有北方國際、渤海股份、金河生物等，分別被中融量化智選A、金元元啓混合、安信禧悦穩健配置；重倉排序在前五位的個股有113只，其餘在六到十位，涉及20家以上公募基金，可見機構對於小眾題材的佈局均有側重。
説明：部分獨門重倉股季內漲跌幅
從個股表現來看，南網能源、順控發展和雪迪龍一季度實現股價翻倍，其中南網能源季內漲幅達565.84%漲幅最大，後兩隻個股也分別獲得405.81%和122.64%累計漲幅；從行業分佈來看，亦與整個一季度的順週期行情有所關聯，但除去化工、機械、有色等板塊外，傢俱、電子製造、傳媒等行業個股也悉數出現，我樂家居、和林微納、上海電影等小眾品種均在季內實現10%以上漲幅且被相關基金重倉配置。
儘管被獨家攬入重倉序列的個股相對小眾，但記者發現，同樣有明星基金經理對其“垂青”，以中歐恆利為例，基金經理曹名長季內持有航民股份303.17萬股，該股位列基金一季度第八大重倉股，天相數據統計顯示，目前重倉持有該股的僅中歐基金一家。
劉格菘則在廣發多元新興的一季度調倉中對易華錄進行加倉，也是目前市場中所有公募基金中唯一一隻對其重倉的產品，位列季內第九大重倉股，不過季內收跌18.04%。但基金經理在季報總結中指出，一季度配置的相關行業均在技術和產業鏈縱深方面具備優勢，隨着盈利能力的不斷增強，個股估值體系或可重構。
獨門股稀缺性價值有待時間驗證
逆向思維或為市場引入新的投資標的和參考研究的方向，但也有投資者坦言，能不能走出大牛股才是關鍵，有業內人士指出，獨門股的稀缺性價值有待時間進一步檢驗。
有公募投研總監在接受記者採訪時表示，重倉股的業績表現亦在凸顯基金經理主動選股的能力，但機構投研週期較長，確定個股長期價值仍需有深度研究的數據回測作為支撐。據他介紹，企業入選基金股票池之後，也需要結合公司的經營數據和戰略規劃做動態調整，重倉個股乃至被抱團的品種往往都經歷了數年以上的跟蹤調研。
但記者發現，這329只個股中一季度被機構調研的次數參差不齊，多數暫無機構調研記錄，被基金季內持倉市值最大的內蒙一機被國投國家安全重倉，不過該股近5年來未有投資者調研記錄；季內漲幅最大的南網能源則在一季度內進行過三場現場調研會議，最近一次調研在3月4日，中歐基金、廣發基金等15家機構與個人參加。
另外，從目前被獨家重倉的多隻個股屬性來看，其中不乏有次新股和科創板個股，前述人士分析稱，打新策略在基金經理的組合規劃中較為常見，但也需結合流動性的評估，認為一些缺乏流動性的資產理應及時調倉，並不贊同弱市下貿然對流動性不佳的個股進行配置。
在他看來，未來獨門重倉股是否被基金經理長期持有是關鍵，對於相關個股所謂的稀缺性價值仍要謹慎看待。不過記者發現，目前這329只獨門重倉股中，已披露今年一季報數據的公司有41家，僅4家企業出現季內虧損，分別是博思軟件、西部黃金、渝開發和世紀瑞爾，但從淨利潤同比增速來看，多數仍為正增長，其中有18家企業同比淨利潤翻倍。
（文章來源：每日經濟新聞）