科創板上市委於10月21日審議通過了廣州中望龍騰軟件股份有限公司（以下簡稱“中望軟件”或“公司”）的首發上市申請。公司擬發行不超過1548.60萬股，發行完成後總股本不超過6194.39萬股。
中望軟件主要產品為研發設計類工業軟件，公司2017年至2019年實現營收、歸母淨利潤年均複合增速40.07%和79.68%。
公司面臨的風險主要包括行業標準制定依賴行業領頭企業、應收賬款逾期比率較高、銷售費用率高企等。
控人夫妻持股逾五成 曾掛牌新三板
中望軟件的前身中望有限成立於1998年8月。2007年，公司改製為股份有限公司。中望軟件曾於2017年5月26日在股轉系統掛牌，並於2018年8月28日終止掛牌。
中望軟件控股股東、實際控制人為杜玉林、李紅夫妻，發行前，二人直接和間接合計持有公司股份的比例為57.17%。
發行前，其他持有公司5%以上股份的股東包括夢澤投資、森希投資、龍芃投資、達晨創通及其一致行動人晨鷹三號。其中，夢澤投資、森希投資、龍芃投資均為員工持股平台。
主營CAD工業軟件 研發投入佔比高
中望軟件主營業務為CAD/CAM/CAE等研發設計類工業軟件的研發、推廣與銷售。公司主要通過永久授權的模式向客户銷售軟件產品並收取授權費。
2017年至2019年，中望軟件的營業收入從1.84億元上升至3.61億元、歸母淨利潤從2759萬元上升至8907萬元，年均複合增速分別達到40.07%和79.68%。
2020年上半年，受疫情影響，中望軟件實現營收1.40億元，同比增長4.08%；實現歸母淨利潤2792萬元，同比下降17.22%。公司預計2020年前三季度將實現營收2.51億元-2.60億元，同比增長12.71%至16.75%；實現歸母淨利潤5808萬元-6905萬元，同比變動-3.13%至15.17%。相較於半年報數據，公司第三季度的業績顯著回暖。
中望軟件近幾年保持了較高的研發投入強度。招股書顯示，公司2017年至2019年的研發費用金額分別為7348.40萬元、8480.48萬元和10801.30萬元，分別佔同期營業收入的39.96%、33.25%和29.91%。
截至2020年6月末，公司共有員工786人，其中研發人員406人，佔比51.65%。
募資主要用於技術升級、營銷網絡建設等
中望軟件本次上市募集資金將用於二維CAD及三維CAD平台研發項目、通用CAE前後處理平台研發項目、新一代三維CAD圖形平台研發項目以及國內外營銷網絡升級項目。
二維CAD及三維CAD平台研發項目具體包括二維CAD平台研發、三維CAD平台研發及三維CAM應用研發三個子項目。
通用CAE前後處理平台研發項目主要用於升級與優化現有產品ZWSim，同時為其他產品沉澱基礎技術。
新一代三維CAD圖形平台研發項目是為公司進軍航空航天、軌道交通、汽車、船舶、智能建造、電子科技等行業的關鍵核心技術和內核平台的一次升級改造。
國內外營銷網絡升級項目包括在海外市場的墨西哥、日本、新加坡、德國、意大利開設子公司，招聘當地員工，建設公司直屬的業務及技術支持團隊；國內市場則開拓南京、青島周邊業務，並以西安、瀋陽為基礎，開拓西北、東北區域市場。
關注標準制定以及應收賬款逾期率、銷售費用較高等風險
中望軟件面臨的風險包括行業標準制定依賴領頭企業、應收賬款逾期比率較高以及銷售費用率高企等。
招股説明書顯示，2D CAD軟件領域的重要行業標準DWG數據標準及ARX二次開發標準均由行業領頭企業歐特剋制定、更新與維護，中望軟件通過ODA (Open Design Alliance)技術授權兼容歐特克的DWG數據標準，並通過自研的ZRX二次開發標準實現二次開發並保持與ARX二次開發標準的兼容性。
中望軟件表示，若公司未來無法繼續通過ODA技術授權持續兼容DWG數據標準，或未來公司的ZRX二次開發標準因技術更新不達預期而無法被二次開發商持續、廣泛地接受，則可能使得公司產品競爭力下降。
此外，中望軟件應收賬款逾期比例較高，可能影響公司經營業績。數據顯示，公司2017年至2019年應收賬款逾期金額分別為1130.99萬元、1949.69萬元和2380.32萬元，分別達到同期應收賬款餘額的50.68%、60.64%和43.90%。
另外值得一提的是，由於中望軟件產品銷售主要採取永久授權的模式，這使得公司需要持續進行客户開拓，導致銷售費用佔比較高。數據顯示，中望軟件2017年至2019年的銷售費用分別為7784.86萬元、11912.18萬元和14842.88萬元，分別佔同期營業收入的42.34%、46.71%和41.11%。
對比來看，同屬於Wind應用軟件分類的86家企業（剔除B股、ST股）2017年至2019年的平均銷售費用率分別為15.38%、15.28%和14.88%，大幅低於中望軟件同期的銷售費用率。
歐特克等部分國外CAD軟件廠商主要採用軟件產品訂閲模式進行銷售，這有利於增加客户粘性，減少銷售費用支出並增加收入穩定性。目前，中望軟件也逐步推出了軟件產品訂閲模式，但營收佔比仍較低。
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