金輝快速“轉綠”，未來要以現金流和利潤為導向

營收大增，財務迅速轉為綠檔，閩企金輝控股（9993.HK）上市後的首份年報表現突出。

3月19日晚，金輝控股披露2020年財報。財報顯示，過去一年，公司合約銷售金額同比增長9.4%，達到972億，成為準千億房企。

穩健增長的銷售額轉化為亮眼的營收。這一年，金輝控股營收增長34.3%，達348.8億元；淨利潤同比增長42%，為38.2億元。同時，金輝控股的合約負債（預收賬款）達到690.9億元，為明後年的營收打下堅實的基礎。

較高的權益佔比，是金輝控股能將合約銷售額高效轉化為營收及淨利的重要原因。據第三方機構克而瑞統計，2020年，金輝控股以786億元的權益銷售額位列所有房企第36位，合約銷售額中的權益佔比約80%，遠高於行業平均水平。

這意味着，上市第一年，金輝控股就為股東和股民創造豐厚的收入。金輝控股稱，將每股派息0.32港元（摺合約人民幣0.27元），合計派息約10.9億元。

在業績維持穩健增長的同時，金輝控股的財務結構也得到進一步優化，於報告期內全部滿足“三道紅線”政策的量化監管要求。

財報數據顯示，截至2020年12月31日，金輝控股淨負債率為75.3%，現金短貸比為1.4，剔除預售款項後的資產負債率為69%，全部達到“三道紅線”政策綠檔要求。

不止於此，債務上其它指標也得到很好的優化。截至報告期末，金輝控股債務總額同比增幅為9.6%，達537.74億元；加權平均債務成本為7.47%，較上期末降低0.3個百分點；公司期末現金及銀行結餘達265.9億元，同比大增98.4%。同時一年內到期的即債務佔比僅為35.9%，利率相對較低的銀行類借款佔到了借款總額的66.2%。

在經歷了新冠疫情的衝擊，又面臨“三道紅線”、“兩集中”土地供應政策新管控後，房地產行業的生態已經悄然發生變化，擁有充足的現金流將成為房企未來業績增長的重要保障。

金輝控股董事長林定強在報告中提及，房地產調控基調已趨明確，宏觀經濟穩步復甦的2021年，公司將聚焦資金使用效率和效益，以“現金流和利潤”為管理導向，並通過多方面的管控，長期保持三道紅線綠檔。

管控將主要從拿地和資金兩個方面展開。

截至目前，金輝控股秉持“全國佈局、區域聚集、城市領先”的發展戰略，已經完成環渤海、長三角、華中、華南、西南及西北六大區域的佈局，進駐全國32座核心城市，主要包括北京、上海、重慶、福州、杭州、武漢、西安等一線、強二線及環一線城市。

全國化佈局展開後，土儲也相應得到擴充，足以支撐2021年跨越千億門檻及未來持續穩步增長的目標。年報顯示，過去一年，金輝控股共新增35幅土地，總計規劃建築面積達430.1萬平方米，至年底，土地儲備總建築面積達到3072.7萬平方米，其中94.7%位於二線及核心三線城市。

但變局已經拉開，在“兩集中”供地的新政策下，各個城市土地出讓規定了窗口期，使得招拍掛更為集中與緊湊，一定程度上限制了房企拿地好壞多寡。

對此，金輝控股管理層給出的應對策略是：“公司會積極參與到土地獲取中，提前摸排，科學決策，在合理的預期範圍內獲取土地。同時，公司將繼續保持謹慎的拿地策略，以剛需、首改產品為主，集中在省會及核心都市圈。這樣的地塊受到調控政策的影響小，抗風險能力強，可以在必要的時候實現快速週轉。”

在財務方面，金輝也對“以現金和利潤為管理導向”做了詳盡安排。

首先，金輝計劃在保證安全生產的邊界的基礎上，保留一定的資金盈餘，以便在出現市場機會的時候能夠把握住。其次，金輝將一如既往的重視銷售回款的管理，確保資產的盤活和使用效率。

最後，金輝計劃從投資端、產品端、生產端等進行全面的管控，以實現利潤管理的目標。目前金輝控股建立了嚴格的投資評審制度，確保投資的安全和利潤；同時，金輝還通過對各個產品系的標準化、模塊化的深入研發，實現成本的控制和優化。因為產品和服務是企業的重要基石，只有從客户的需求出發提高產品力，才能獲得更高的市場認可度和品牌溢價。

去年成功在港上市，金輝控股打開了資本市場新的窗口，為未來更加多元充實資本拓寬了道路，融資成本也有望在2021年進一步降低。

2020年10月成功完成港股IPO，並在2020年多次完成美元債的發行後，國際評級機構也先後調升了金輝控股的評級水平。於2021年1月，標準普爾上調公司長期發行人信用評級至“B+”；同月，穆迪信用首次將“B1”評級授予金輝，並給予“穩定”展望。

隨着外部融資環境向好及內部管理走向精細化，金輝控股具備穩健發展良好條件，將在新一輪變局中把握住發展機會。