紅週刊記者|王飛
3月4日，公募基金的重倉股全線重挫，尤其是其“扎堆”的白酒板塊跌幅居前。主因或許是順週期崛起，以及市場對“抱團股瓦解”的擔憂。
對此，有投資人表示，“長期來看消費股肯定是沒有題目的，白酒龍頭從高點到現在跌了近20%，之後最多也就擴大到30%。所以下跌肯定不是風險而是機會，尤其是非常優質的資產跌了30%以後就不能等了。作為一個成熟理性的投資人，我們在這個時候肯定是要加倉的。”
值得一提的是，《紅週刊》記者留意到，儘管白酒板塊的“黑天鵝”事件不斷，但公募中仍有許多“長跑健將”與白酒“陪跑”多年。
白酒“牛回頭”？
貴州茅台等跌幅居前
3月4日，滬指收跌2.05%，白酒股也重啓了春節以來的“暴跌模式”，板塊內19只個股全線收跌。其中，瀘州老窖、五糧液、皇台酒業和酒鬼酒跌幅均在6%以上，貴州茅台跌幅也達到了5%（見圖1），即使是跌幅最小的口子窖跌幅也在2%以上。
附圖白酒板塊跌幅前十的個股一覽
從消息面來看，白酒行業內並無“利空”動靜泛起。不外，在3月3日，全國人大代表、江蘇綜藝團體董事長昝聖達接受媒體採訪時提到了今年的建議，呼籲正視並解決白酒勾兑濫用化學添加劑題目。由於濫用化學添加劑危害白酒消費者身心健康，同時濫用化學添加劑終極會導致白酒市場劣幣驅逐良幣，影響白酒行業長遠發展。該代表在去年的建議中也關注到了白酒，但願解決“年份酒”亂象題目。
記者留意到，比擬“恐慌資金”出逃白酒，“機構們”更為冷靜。光大證券在近期的研報中指出，白酒板塊泛起大幅調整主要是因為經濟復甦預期強化，驅動週期與食品飲料的配置再平衡。不外，回溯歷史，週期品板塊盈利反轉並不會對食品飲料板塊形成負面壓制。而且從基本面來看，2021年春節旺季白酒動銷反饋良好，其一季度業績將會有較強的支撐，有望催化板塊回升。
中泰證券也有相似觀點，其指出，經歷連續兩年大漲後，白酒板塊短期回調屬於正常現象。由於以白酒為代表的“抱團股”難以瓦解，其背後的核心邏輯在於資金逐利是基於價值判定的，固然短期風格可能在向具備業績彈性的順週期板塊漂移，但拉長維度來看“抱團股”業績增長更具有持續性。並且消費進級的邏輯未變，名優酒仍在景氣通道中。
重倉白酒的張坤、朱少醒
所治理的產品均受影響
實際上，白酒在歷史上是不缺“黑天鵝”的，如2012年的“塑化劑”事件、2019年的“甜美素”事件等，但公募基金中仍不乏多年“陪跑”的“長跑健將”，易方達基金的張坤就是其中之一。
據記者梳理，2013年上半年末，白酒股龍頭貴州茅台首次泛起在了張坤旗下“易方達中小盤”的重倉股名單。當時的持股數目是105萬股，持股市值佔基金淨值的比例為9.59%，排名第三位。而在之後的七年期間，“易方達中小盤”固然有增減持貴州茅台，但一直是其前十大重倉股。此後，五糧液、瀘州老窖和洋河股份也泛起在了“易方達中小盤”的重倉股名單。
需要留意的是，到了2020年第四季度末，“易方達中小盤”持有貴州茅台的股份數目已達到200萬股，持股市值佔基金淨值的比例為9.96%，並且已然成為第一重倉股。此外，在張坤旗下成立較晚的“易方達藍籌精選”和“易方達優質企業三年”重倉股名單中，貴州茅台也均位列其中。
此外，富國基金的朱少醒和睿遠基金傅鵬博也是貴州茅台的“擁泵者”。以朱少醒為例，據記者梳理，其旗下的“富國天惠精選成長”自2006年一季度末便重倉持有了貴州茅台。到去年，“富國天惠精選成長”的白酒重倉股只有貴州茅台和五糧液，截至2020年第四季度末，“富國天惠精選成長”持有貴州茅台58.20萬股——比第三季度減倉約1.9萬股。
數據顯示，春節以來至3月3日，白酒指數（884705）跌14.86%，張坤治理的“易方達中小盤”跌14.37%，朱少醒治理的“富國天惠精選成長”跌6.67%。
（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）