2021年11月9日亞太科技（002540）發佈公告稱：長信基金管理有限公司朱敏、長城基金管理有限公司張堅、平安養老保險股份有限公司劉慨昂、Enreal Asset徐振華、上海萬納資產管理有限公司朱耀東、圓信永豐基金管理有限公司馬紅麗、興業基金管理有限公司徐立人、上海鶴禧投資管理有限公司吳迪、嘉實基金管理有限公司鮑揚、上海逐熹投資管理有限公司瀋海兵、上海雙創投資中心(有限合夥)韓旭鵬、長信基金管理有限責任公司王俊陽、中信建投證券股份有限公司程似騏 楊耀先於2021年11月9日調研我司。
本次調研主要內容：
問：請介紹一下公司的基本信息
答：公司於2001年設立、2011年在深交所上市，2017年非公開發行股票完成後公司註冊資本為127,052.95萬元，2021年第三季度末公司總資產超過56億元、淨資產超過48億元。公司現有10家子公司。公司是高性能鋁擠壓材製造商，致力於為全球範圍工業領域尤其是運載工具領域客户提供具有高強度、高抗疲勞、高耐腐蝕等綜合性能的中高端鋁合金擠壓材及部件的開發製造服務。設立至今，公司持續深耕汽車行業輕量化市場；同時，基於在高端鋁合金材進口替代、鋁代銅、鋁代鋼方面多年的技術儲備和應用經驗的領先優勢，積極開拓軍民融合、航空航天、空調市場等領域市場。
問：公司在汽車輕量化領域的產品佈局及進展如何?
答：公司全方位融入高性能鋁合金材的開發製造，為包括燃油及新能源汽車、航空航天、空調家電、海洋工程等重要工業領域提供積極對接服務，助力該等領域轉型升級及新型產品開發。其中，汽車領域產品主要包括：汽車通用熱管理系統管路及連接件鋁合金材，底盤系統用鋁合金材及部件，制動系統用鋁合金材、車身結構系統用鋁合金材及部件、自動駕駛傳感系統用鋁合金材、燃油車動力系統鋁合金材、電動車三電系統鋁合金材及部件、氫燃料電池系統鋁合金材等。伴隨汽車輕量化進程加速及公司市場開拓力度加大，公司產品在國內燃油及新能源乘用車市場的份額穩中有進：2021年1-6月，公司鋁擠壓材銷量為11.35萬噸，向國內燃油及新能源乘用車汽車供應量佔比約為80%，即9萬噸，較去年同期增長60%。B）2021年1-6月，國內乘用車產銷量約為1000萬輛，較去年同期增長27%，按20kg的單車用擠壓鋁材測算（測算依據：a.國際鋁業協會統計顯示2019年中國燃油車、純電動車、插電混動車的單車平均用鋁量分別為128/143/189Kg，預測2020年分別為136/158/198kg，假設2021年1-6月單車用鋁平均水平較2020年無變化；b.DuckerWorldwide調研數據顯示2016年歐洲汽車單車用鋁擠壓材佔比為11%，假設2021年1-6月中國汽車單車用擠壓鋁佔比為13~14%；c.鋁擠壓材至整車零部件綜合損耗率按30%測算），國內燃油及新能源乘用汽車對擠壓鋁材需求量約為29萬噸。
問：請問公司如何看待鋁擠壓產品未來的發展前景?
答：我們認為，在節能減排政策與電動化加速的驅動下，燃油汽車、新能源汽車的輕量化進程正在加速，高性能鋁擠出材細分市場得容量不斷增長。根據我國節能與新能源汽車技術路線圖，我國單車用鋁的具體目標是2025年達到250kg、2030年達到350kg；我國傳統能源乘用車平均百公里油耗2025年達到5.6升、2030年達到4.8升、2035年達到4.0升；我國純電動乘用車新車平均電耗到2025年降至12.0千瓦時/百公里。根據國際鋁業協會統計，2019年中國燃油車、純電動車、插電混動車的單車用鋁量分別為128、143、189Kg；鑑於新能源汽車對輕量化的需求更為迫切，到2025年新能源汽車的單車用鋁量預計將會達到227Kg，同期的傳統燃油車及插電混動車的單車用鋁量為180、238Kg。根據2020年11月國務院辦公廳發佈的《新能源汽車產業發展規劃（2021—2035年）》，我國新能源汽車新車銷售量2025年目標達到汽車新車銷售總量的20%左右，新能源汽車與油電混合動力汽車到2035年預測將各佔當年新車銷量的50%。
問：公司2021年前三季度經營情況如何?
答：據中國汽車工業協會統計，2021年1-9月，國內汽車產銷總體穩中有進，分別完成1,824.3萬輛和1,862.3萬輛，同比分別增長7.5%和8.7%；其中新能源汽車產銷量再創新高，分別完成216.6萬輛和215.7萬輛，同比分別增長184.5%和185.3%；同時，國內大宗原材料價格持續上漲、能耗雙控等外部因素帶來多重經營挑戰。報告期，公司堅定發展信心，堅持高質量、可持續發展方針，緊緊圍繞以深耕汽車行業為主，航空航天、空調行業及其他進入戰略性轉型升級階段的工業行業為輔的市場開拓策略，全方位引領、融入和對接該等領域對高性能鋁合金材的需求；同時，積極推動已佈局產能建設，持續提升產能利用率水平，規模效應和運營效率持續加強。2021年1-9月，公司實現營業收入427,165.56萬元，較上年同期增長66.53%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為27,746.07萬元，較上年同期增長13.34%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤25,816.65萬元，較上年同期增長56.28%；公司高性能鋁擠壓材合計產量為16.46萬噸，較上年同期增長45.64%；銷量為16.45萬噸，較上年同期增長46.75%。
問：公司非公開發行募投項目進展如何?
答：公司2016年度非公開發行募集資金在扣除發行費用後投入年產6.5萬噸新能源汽車鋁材項目（產品主要用於新能源汽車的底盤系統、車身系統、電池系統、熱交換系統）、年產4萬噸輕量化環保型鋁合金材項目。截至2021年第三季度末，6.5萬噸項目設備調試、客户認證持續進行，訂單開發及產能釋放穩步推進；4萬噸項目產能釋放快速推進，項目產銷量產持續提升。該等項目的建成，符合公司在新能源汽車、汽車輕量化、軍民融合、航空航天、家用電器等下游市場的佈局，有利於公司進一步搶佔下游應用市場，實現規模化效應和資產結構的進一步提高和優化，為公司持續發展奠定基礎。
問：公司如何參與航空航天產業的發展?
答：航空航天作為高性能鋁合金材另一高端應用領域，是公司近年積極部署和拓展的又一重要領域，通過航空質量管理體系規範建設、國家行業標準制定參與、新型材料產品開發等工作的持續進行，公司已陸續獲得中國航空工業集團有限公司旗下多家飛機整機客户認證並批量供貨，滿足該領域關鍵部件材料進口替代、持續升級需求，助力我國航空產業自主可控發展進程。2017年8月，亞通科技獲得《武器裝備質量管理體系認證證書》，為亞通科技拓展軍民融合領域相關市場提供了有力的支持；2021年8月，亞通科技獲得BSENISO9001:2015/EN9100:2018航空質量管理體系認證證書，為亞通科技在航空航天領域的市場拓展提供有力支持。2018年10月，亞航科技獲得BSENISO9001:2015/EN9100:2018航空質量管理體系認證證書，為亞航科技在航空航天領域的市場拓展提供有力支持；2020年3月，亞航科技獲得《武器裝備質量管理體系認證證書》，為亞航科技拓展軍民融合領域相關市場提供了有力的支持。
問：公司的生產模式和銷售定價原則是什麼?
答：公司長期來保持按客户訂單來組織生產的模式和執行“鋁錠價格+加工費”的產品銷售定價原則。其中，鋁錠價格一般參照結算月上海長江有色金屬現貨交易所A00鋁錠現貨交易高價與低價的月度平均價確定。
問：公司如何參與再生鋁業務?
答：2020年12月1日，公司召開第五屆董事會第十五次會議審議通過《關於擬簽署＜投資協議＞的議案》：同意公司與湖南綠脈環保科技股份有限公司、南通海江鋁業有限公司、杭俊簽署《投資協議》，共同設立亞太環保，亞太環保首次註冊資本為人民幣5,000萬元，主營業務為鋁渣、鋁灰的回收、運輸、無害化處置、資源化利用及其氧化鋁料相關產品的生產、銷售，相關安全環保處置技術的研發與推廣等。2021年1月，亞太環保完成註冊登記手續並取得海安市行政審批局頒發的《營業執照》；2021年11月，因經營優化需要，亞太環保對其住所進行變更，並取得海安市行政審批局換髮的《營業執照》。
亞太科技主營業務：高性能鋁擠壓材的研發、生產和銷售
亞太科技2021三季報顯示，公司主營收入42.72億元，同比上升66.53%；歸母淨利潤2.77億元，同比上升13.34%；扣非淨利潤2.58億元，同比上升56.28%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入14.42億元，同比上升46.11%；單季度歸母淨利潤8484.59萬元，同比下降19.77%；單季度扣非淨利潤8216.14萬元，同比上升23.28%；負債率14.02%，投資收益2749.66萬元，財務費用531.59萬元，毛利率14.72%。
該股最近90天內無機構評級。證券之星估值分析工具顯示，亞太科技（002540）好公司評級為3星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。