智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，動力電池成本上行疊加需求向好因素催化，價格有所上漲，本次均價漲幅最高達到16%;隨着22年價格的提升和規模效應的體現，電池企業盈利能力後續有望逐步恢復。繼續推薦電池龍頭企業寧德時代(300750.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、國軒高科(002074.SZ);受益標的：欣旺達(300207.SZ)、鵬輝能源(300438.SZ)。
國泰君安主要觀點如下：
鋰電材料價格大幅上漲，電池成本顯著上升。
2021年以來新能源汽車下游需求持續向好，電池材料需求顯著上升，部分緩解供需結構嚴重錯配，受此影響核心鋰電材料價格均有所上漲。具體來看PVDF、六氟磷酸鋰、碳酸鋰等產品漲幅居前，受此影響正極材料、電解液兩大電池直接材料價格大幅上漲。根據該行測算以當前主流磷酸鐵鋰和三元523單晶電池為例，以2021年3月31日、2021年6月30日、2021年9月30日四個時間節點為代表，成本較年初分別上漲15%、20%、40%左右。
主流動力電池企業原材料漲價影響電池企業盈利能力。
從21年上半年電池企業毛利率來看，整體成本上漲影響基本可控，一方面考慮庫存等因素影響整體價格傳導有一定的時滯;另一方面主流企業採購規模較大，採購價格較散單價格會更低。從電池企業一季報和半年報來看：1)與2020Q4相比，2021年Q1、Q2有所下滑;2)而從半年報公佈的動力電池業務的毛利率來看，2021H1毛利率環比2020H2、同比2020H1均有所下滑;整體來看2021年電池材料價格上漲對成本造成了一定的影響。
電池漲價落地，期待2022年相關企業盈利好轉。
根據數據顯示，12月9日動力電池方形磷酸鐵鋰電芯均價為0.635元/wh，均價漲幅為0.09元/wh，漲幅達到16.4%;方形三元電芯均價為0.79元/wh，均價漲幅為0.06元/wh，漲幅達到8.2%。從漲幅來看，主要考慮碳酸鋰價格的顯著提升以及磷酸鐵等環節的緊缺，磷酸鐵鋰電芯整體漲幅大於三元電芯，整體來看，該行認為對於動力電池企業一方面其在21年通過長單以及合資建廠等模式對22年產品價格有了更為明確的預期，同時隨着漲價的落地以及出貨量提升帶來的規模效應的體現，動力電池企業2022年盈利水平有望顯著提升。
風險提示：新能源汽車銷量不及預期。