卓越商企：左手鉅額增資，右手大方派息

  文/樂居財經徐酒眠

  “公司未來連續5年的利潤增長率會保持在35%以上。”年初的業績發佈會上，卓越商企服務（06989.HK）董事會主席兼執行董事李曉平，立下5年業績增長目標。

  同時他還表示，“未來三年，董事會建議每年全年派息比例不低於50%。”

  釐定目標，卓越商企服務開始加碼，今年以來業務拓展動作不斷。

  日前，其醫療事業部一舉中標山西天慈醫院、浙江遂昌康復醫院兩座醫院的物業全委服務合約，並於上個月初順利進駐接管，開始了為期五年的醫療臨牀輔助支援管理服務。

  延伸賽道之外，旗下公司也在近日猛增註冊資本。

  5月20日，卓越商企服務全資子公司深圳市卓越物業管理有限責任公司（簡稱“卓越物業”）註冊資本發生變更，從1.25億元增至4.05億元，激增2.8億元。

  一般而言，企業註冊資本突然增高的原因不外乎4個，一是增強實力，提高信用；二是開拓新的投資項目，擴大現有的經營規模；三是調整股東結構和持股比例，四是可能在申報項目，招投標入圍等。

  “卓越物業資本突增，不太可能是調整股東結構，倒可能是近期有收併購落地。”有分析人士表示。

  關注貨架上的物企

  對於收併購，卓越商企服務早已有了清晰的目標。

  “我們會關注這樣的標的。”在此前2021年度業績發佈會上，卓越商企服務總經理郭瑩曾表示，未來的收併購會聚焦一線及新一線重點城市，同時對部分房企在當前行業週期變化中遇到困難，意欲拋售旗下物業公司自救的標的也會關注。

  放眼市場，截至目前，恆大物業、奧園健康、佳兆業美好、正榮服務、佳源服務等多家上市物企都因關聯房企債務危機曾有出售傳聞。

  它們中，不乏有商業綜合體、寫字樓、產業園、住宅公寓、城市服務等項目。這與卓越商企服務2022年聚焦商業賽道、住宅公寓，以及醫療、教育、城市服務和政府公建等業態有着諸多契合之處。

  此外，去年綠地控股12.6億元出售給花樣年的商用物業——綠閔物業，目前也處在“交易未實施完成”的狀態。

  以花樣年目前的情況來看，這筆收購短期內或無法推進。與此同時，綠地控股正面臨流動性壓力，為綠閔物業尋找一個新的買主，對張雲良來説或許是更好的選擇。

  不過，卓越商企服務也表示，比起全資收購模式，公司更加註重與原股東長期合作和共同發展，採用收購控股權、與合作方組建合資公司共同運營等多樣化的合作方式，與原股東一起推動合作公司的發展壯大。

  超18億併購金待啓

  事實上，卓越商企服務留給收併購的資金也頗為可觀。上市之初，卓越商企服務募資所得款項淨額約為33.6億港元，按照規劃，其中70%約23.52億港元將用作業務擴張。

  “快速實現地域範圍的佈局和商務業態的擴張，鞏固我們在中國商務物業服務市場的領先地位。”去年4月，卓越商企服務敲定了上市後的首單收購，以2.25億元收購北京市環球財富物業管理有限公司（簡稱“環球財富物業”）75%的股權。

  財報披露，今年1月，卓越商企服務已完成對環球財富物業股權的收購。而截至2021年12月31日，其上市募資中用作戰略性收購及投資的資金餘額約為18.31億港元。

  但事實上，卓越商企服務手中的可用資金還並不止於此。去年5月、12月，卓越商企服務物業作為賣方，分別以3.05億元、3.50億元出售了深圳卓越創投與深圳卓越運營兩家公司100%股權。

  財報顯示，截至2021年12月31日，卓越商企服務手握現金及現金等價物約30.07億元，在目前49家刊發了2021年財報的港股物企中，排在第13位，其手中現金較為充裕。

  去年，卓越商企服務大股東和管理層在二級市場增持了360多萬的股票，合計耗資3200多萬港幣。李曉平表示，由於港交所也有一定的限制，現在大股東的持股比例接近75%，本來想再多買一點，但只好忍住。

  不過，他同時也表示，“2022年，只要合規、只要有可能，也會多回購一些。”

  70%高派息比

  作為“高端商務物業第一股”，卓越商企服務在上市後的首個完整財年，向投資者展現出了不俗的業績成績單。

  李曉平在業績發佈會上表示，“卓越商企目前現金流比較充裕，2021年卓越商企服務全年派息比例為70%，董事會建議在未來三年，每年全年派息比例不低於50%。”

  截至2021年末，卓越商企服務每股普通股派息17.38港仙，加上已派發的中期股息每股現金18.62港仙，全年股息為每股現金36港仙。以此計算，其全年派息比例達70%。

  高派息比離不開公司業績發展。過去的2021年，卓越商企服務實現營業收入34.7億元，同比增長37.3%；錄得毛利9.6億元，同比增長44.6%；歸母淨利潤同比增長57.0%至5.1億元。

  其中，基礎物業管理服務收入約26.31億元，同比增長24.6%，佔總收入的75.9%；增值服務收入約7.81億元，同比增長117.5%，佔總收入的22.5%；其他業務收入約5.5億元，在總收入中佔比1.6%。

  同期，其在管面積約為4120萬平方米，同比增長29%。其中，分佈在大灣區及長三角區域在管面積分別為1778萬平方米、940萬平方米，佔比分別為43%、23%；一線城市及新一線城市在管面積為3494萬平方米，佔比達85%。

  以物業業態來劃分，2021年，卓越商企服務商務物業在管面積1793.2萬平方米，佔比43.5%，貢獻收入約為19.62億元。其中，來自第三方物業開發商在管面積約為1502.6萬平方米，貢獻收入約為12.43億元。

  公共與工業物業在管面積約924.8萬平方米，佔比22.5%，貢獻營收3.50億元；傳統的住宅物業在管面積約為1402.3萬平方米，佔比34.0%，貢獻營收約為3.18億元。

  2021年，卓越商企服務的綜合毛利率約為27.7%，較上一年同期提升1.4個百分點，低於同期49家港股物企30.09%的毛利率均值水平。

文章來源:樂居財經