觀察者網·大橘財經訊（文/呂棟 編輯/尹哲）“即使要轉單，恐怕也無處可去。”在中芯國際被美國加強出口管制後，一位IC從業者在評論“高通從中芯轉單”的傳言時直言，全球晶圓代工產能目前十分緊缺。
在“閃電”登陸科創板後，中芯國際鮮有好消息傳出。“不能供貨華為”、“被美國列入黑名單”、“大客户轉單”等負面消息或傳言讓市場被悲觀情緒籠罩，其股價也接連走低，一度較上市當天“腰斬”。
直到昨晚（11月11日），中芯國際在三季報中透露，三季度營收再度創下新高，預計第四季度營收將環比下滑一成左右，雖然部分美產設備、零部件交付有延遲，但出口管制對其影響可控。
與此同時，中芯國際高管今天也在業績會上釋放“利好”，其今年研發任務已基本完成，“N+1”工藝已進入小量試產階段，14nm工藝良率已達業界量產水準，客户對信心在逐步增強。
受美國大選等因素影響，中芯國際股價近期波動較大。在A、H股昨天均暴跌逾7%後，中芯國際A股今天收漲0.8%，市值達4760億元；H股目前漲逾2%，市值為1767億港元。
中芯國際A股走勢
“出口管制影響可控”
“我們與供應商、客户及相關機構保持積極的溝通，全面評估美國出口管制對公司生產與運營的影響。目前公司正常運營，短期內出口管制對公司產生一定影響但影響可控。”中芯國際聯合CEO趙海軍和梁孟松在三季報開篇便提到美國出口管制的影響。
他們表示，2020年外部形勢複雜多變，其作為代工企業，面向海內外多元化客户，自成立以來嚴格遵守經營地法律，合法合規經營，該公司會繼續跟進此事，並持續評估影響。
中芯國際財報截圖
根據A股財報，中芯國際今年前三季度實現營收208億元，同比增長30.2%；實現淨利潤30.8億元，同比增長168.6%；扣除非經常性損益後的淨利潤為16.6億元，去年同期為虧損1.9億元。
期內，中芯國際研發佔營收比重為16.2%，比上年同期減少6個百分點。
單季度看，其三季度營收為76.38億元，連續三個季度創新高，同比增長31.7%，環比增長13%；毛利為20.08億元，淨利潤為16.94億元，息税折舊及攤銷前利潤為44.55億元，同創歷史新高。
當季，該公司毛利率為24.2%，環比下降2.3個百分點，同比增長3.4個百分點。
由於營收連創新高，中芯國際也將全年收入增長預期上調為23%到25%，全年毛利率目標高於去年。
值得一提的是，中芯國際第三季度資本支出同比增長1102%，達到155億元，去年同期僅為12.9億元。
上個月初，《日經亞洲評論》曾報道，近幾個月中芯國際一直在為美國收緊出口管制做準備，從美國、歐洲和日本大量採購關鍵生產設備和重要零部件，採購量已超過2020年全年的需求。
不過，由於美國出口管制使部分機台供貨期延長或有不確定性，以及物流原因導致部分機台到貨延遲，中芯國際今年首次下調全年資本開支計劃，從約457億元下調到約402億元。
在今天（11月2日）舉行的業績會上，中芯國際董事長周子學、CEO趙海軍也提到，部分美產設備、零部件、原材料交付期有延遲，對美國出口管制表示遺憾，希望可以建立互信，恢復正常的採購。
而隨着外部環境的變化，中芯國際也持續提高中國大陸的營收佔比。
三季報披露，該公司來自中國內地及香港的營收佔比已從去年同期的60.5%提高至69.7%。同時，來自北美的營收佔比已從24.7%下降到18.6%；歐洲及亞洲的營收佔比從14.8%下降到11.7%。
財報截圖
“14nm良率已達業界水準”
作為中國大陸最大的芯片製造廠商，中芯國際備受市場關注的不僅是財務數據的好壞，還有在先進製程上的突破。
在三季報中，趙海軍和梁孟松透露，該公司先進技術應用多樣，第一代先進技術良率達業界量產水平，第二代進入小量試產。
觀察者網梳理中芯國際披露的公開信息發現，28nm及以上的製程被該公司稱作成熟工藝，14nm及以下製程為先進工藝。其中，第一代先進技術指的就是14nm工藝，第二代指的是“N+1”工藝。
由於EUV在美國阻撓下遲遲未到貨，“無法實現下一代工藝開發”的質疑籠罩着中芯國際。但該公司已多次表示，N+1和N+2沒有使用極紫外光刻機的計劃。
上證e互動截圖
在今天的業績會上，中芯國際高管透露，其14nm工藝良率已達業界量產水準，客户對其技術的信心也在逐步增強。另外，該公司今年的研發任務基本完成，但距離世界一流企業還有很長路要走。
2020年三季報中披露，中芯國際14/28nm工藝的營收佔比為14.6%，同比增長10.3個百分點，環比提升5.5個百分點；而營收佔比最高的為0.15/0.18μm，為31.2%，但已呈現下滑態勢。
不同工藝的營收佔比 三季報截圖
“即使要轉單，恐怕也無處可去”
雖然三季度已過去一個月有餘，但中芯國際對7-9月的“驚心動魄”肯定還“記憶猶新”：先是科創板“閃電IPO”並超募260億，隨後大客户海思遭美國連續封殺，自己也被美國以“涉軍”為由加強出口管制。
在部分券商的研報中，華為海思、高通、博通被列為中芯國際的前三大客户。因此，在美國不斷打壓下，若“無法供貨華為”、“高通、博通避險轉單”，該公司的業績未來會受多大影響備受關注。
中信證券2020年7月研報截圖
中芯國際未明確表態“是否斷供華為”，也未公開回應“高通轉單台積電”傳言。
但該公司在三季報中預計，第四季度收入環比將減少10%至12%；毛利率介於19%至21%的範圍內。
在今天的業績會上，中芯國際高管表示，其產能部件或技術的發展並不是針對單一客户制定，在中低端的消費電子、汽車電子、AI等，該公司一直跟十幾個客户保持着在各平台的項目。
“這些客户增量的確需要一些時間，預計兩到三個季度之內，我們可以把原來制定的產能填到我們需要的程度上。”該公司高管指出。
事實上，目前在全球芯片製造領域，各大廠商並不缺客户，缺的是產能。
今年三季度，中芯國際產能利用率仍處於97.8%的高位，產能還在穩步擴充。
而在業內，台積電目前擁有蘋果、AMD、英偉達、聯發科等一眾客户，對7nm及5nm先進製程需求強勁，已沒有多餘產能接收新客户。
三星晶圓代工業務目前主要以12英寸為主，僅有1條8英寸晶圓代工廠。
面對產能緊缺的狀況，日前還有傳言稱三星將在西安建設8英寸晶圓代工廠，但隨後被該公司否認。
此外，台灣聯電二季度整體產能利用率已提高到98%。由於8英寸晶圓產能持續吃緊，該公司已對部分客户提高價格，甚至考慮調漲2021年第一季度價格。
產業界預計，部分8英寸晶圓代工訂單能見度已到2021年第二季度。
在此背景下，台媒10月援引IC業內人士報道，中芯國際的8英寸產能客户是營收主力，但現在8英寸客户都非常擔憂，因為全球的8英寸代工產能非常緊，即使要轉單，恐怕也是無處可去。
觀察者網梳理發現，電源管理芯片、顯示面板驅動芯片、微控制單元、傳感器等，都是8英寸晶圓廠中的成熟工藝和特色工藝所擅長的，而目前主流的12英寸晶圓廠主要用來生產先進製程芯片。
新冠疫情發生後，居家辦公讓數據中心和服務器的需求大幅增加，使得處理器之外，電源管理芯片也有了更多應用，同時出於對PC和電視需求增加，顯示面板驅動芯片也拿到更多訂單。
台媒報道指出，高通5G手機的電源管理芯片，年需求量約達150萬片8英寸晶圓，訂單由台積電與中芯國際供應，其中台積電拿到一年90萬片的訂單量 ，中芯國際約拿到60萬片訂單量、約佔4成。
尷尬的的是，雖然高通近期向全球所有的晶圓代工廠尋求加價，以取得8英寸代工產能，但沒有一家可以拿出60萬片的產能代替中芯國際的地位。
目前在調研機構的統計中，中芯國際全球市場佔有率在5%左右，排在第四位。
隨着十九屆五中全會定調“加快建設科技強國”、美國大選後外部環境有望改善，以及紫光展鋭、中興通訊、寒武紀、兆易創新等眾多中國大陸芯片設計企業的崛起，上市後“不差錢”的中芯國際，缺的或許只是產能。
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