2020秋季投資策略研討
#雪球2020秋季策略研討# 今年全球資本市場的表現跌宕起伏。2020年一季度，在新冠疫情的籠罩下，資本市場開啓了暴跌模式。隨着3月的到來，疫情的影響逐漸常態化，各國刺激經濟，開啓降息放水週期，歐洲、日本央行紛紛進入名義負利率階段，美國、英國基準利率不到0.15%，推動權益市場強勢反彈。行情進入二季度後，國內創業板指數大漲超30%創下四年新高；美國納斯達克指數大漲超30%，突破萬點，創下歷史新高。
隨着秋季的來臨，美國大選、新冠疫情為行情埋下了不確定的種子。美股再迎來暴跌模式，創下6月11日以來最大單日跌幅。A股經歷了7月初的大漲，行情進入弱勢震盪階段，創業板指數在9月初下跌破位，前期的熱門題材板塊，如半導體、科技、醫藥醫療紛紛深度調整。
站在當下，展望秋季，現在是機會還是陷阱？對秋季行情球友們有何看法？又有哪些板塊值得佈局？
春夏兩季離我們遠去，在當前變幻的行情下，如何才能穿行迷霧，行穩致遠？雪球特發起#雪球2020秋季策略研討# 有獎徵文活動，廣大球友發表了他們對秋季行情的獨到見解。雪球邀請了業內大咖和雪球私募基金經理做客@雪球路演 暢聊2020年秋季投資策略。
我們精選8篇業內大咖私募經理的路演實錄，希望對你的投資有所幫助！ @雪球私募
更多路演回放請查看：【直播彙總】穿行迷霧·行穩致遠丨雪球私募2020年秋季策略會
雪球專刊243期——2020秋季投資策略研討
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1、林園下半年的操作指南是？- 直播文字實錄 @林園
根據牛市的一些規律，秋季這個市場的情況我們判斷就是牛市初期，是牛市的剛剛開始，我們判斷接下來會往牛市的縱深去發展，到年底具體怎麼往牛市方面演繹，時間是不好確定的，但我們感覺它還是在慢慢地往牛市方向走。
2、未來資本市場機遇與風險展望 @張可興
未來最好的投資方向是權益市場，策略也是買入最好的、最卓越的企業，然後持有、持有，還是持有，不要輕易下車。未來是分化的市場，短期下跌空間有限，我們覺得未來一定是持續性振盪向上的牛市格局，而且是分化的牛市。我們的思路是長期從股權投資的視角做企業分析、做研究，所以可能我們更在意去選擇最好商業模式的企業，有最強大護城河的企業，這兩點保證了你是躺贏。
3、百創資本投資體系的進化和2020年冬季展望 @百創資本陳子儀
百創資本實現了兩大進化，第一，從主要佈局消費醫藥，到新能源、建材、TMT等更多行業，再到現在實現了全行業的覆蓋；第二，基金決策過程的量化，讓研究員在基金經理的決策過程中發揮更大的作用。對於2020年冬季的展望，百創資本更傾向於消費醫藥、建材、系能源與互聯網等賽道。
4、醫藥當下投資思路與前沿創新機會 @李秋實醫藥投資 @青僑陽光-林偉
醫藥行業有很多影響因素，但醫藥行業有兩個主題是相對永恆的，是催化整個醫藥行業很難跑出這兩個因素的影響，一個是政策，一個是科技。對於醫藥公司的判斷，我們秉持兩點，一是我們看好什麼，二是這個行業會怎麼走，我們看好的方向其實還比較明確，“新、特、強”。
5、表觀高位下，醫藥怎麼投？ @青僑陽光
我們對行業的基本判斷是它進入到了技術迭代的大週期裏，浪潮一定會來，就是我們有沒有能耐抓得住那一個兩個，這個過程中我們能做的是練好內功，機會來的時候可以從容明確地抓住，這是比較關鍵的。
6、2020製藥行業後市展望 @Stevevai1983
對於A股，今年下半年主要等龍頭企業估值迴歸合理；對於港股，仔細觀察現在這一批企業，它的走勢已經開始分化了；對於美股，看清科技浪潮的趨勢，尋找有沒有投資機會。
7、專注投資卓越企業 @馮立輝
什麼樣企業的股權值得長期持有，它需要有優秀的商業模式、縱深的護城河、巨大的行業發展潛力、優秀的管理與企業文化與穩健的財務數據。我們認為投低估不是真正的價值投資，什麼是呢？就是投企業未來的現金流折現。這個企業未來能賺多少錢，還有就是這個企業未來能夠不斷增長，不斷做大，這才是股東最重要的回報。
8、穿越週期，聚焦成長，如何看待四季度市場？ @於翼資產
整體而言我們對市場的觀點就是目前這個市場的調整和振盪可能要持續到10月底，一旦不確定性消除之後，未來到明年一季度可能是投資的甜蜜期，這個過程中一些前期疫情受損嚴重，未來行業景氣度比較高，有明確成長產業邏輯的公司可能還是會有比較好的表現。
風險提示：上述文章所涉個股僅供參考，不構成投資建議，據此買入風險自負
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