八大券商主題策略：碳中和背景下氫能產業前景光明！產業鏈標的名單來了
每日主題策略討論，東方財富網彙總八大券商觀點，揭秘行業現狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。
天風證券：行業有望擴大規模效應 氫能迎來黃金髮展期
近期，北京市經濟和信息化局制定併發布了《北京市氫能產業發展實施方案(2021-2025年)》(徵求意見稿)，明確了氫能產業的目標、佈局與任務。
我國氫能行業發展方興未艾，《方案》的發佈為行業發展注入了動力，也展現了北京市對氫能產業發展的高度重視。關鍵部件與核心技術的缺失是我國該行業的短板，對進口產品的依賴限制了產業鏈建設，提高了建設成本。《方案》的出台在很大程度上彌補了這一缺陷，憑藉北京市十餘年的產業培育發展與人才資源積累，以四大工程為重點任務，聚焦解決制氫、儲運、加註、燃料電池等“卡脖子”技術難題、建立京津冀氫能產業鏈工程、氫能全場景示範應用工程及氫能產業公共服務平台建設工程，大大有利於加速行業實現降本增效及規模化發展，使產業鏈得以完善。與此同時，截止目前，上海、天津、廣州、佛山、濟南等地均出台了發展規劃與扶持政策，以支持氫燃料電池汽車高質量發展。行業有望擴大規模效應、迎來黃金髮展期。
長期以來，我國氫能產業鏈雖然已形成雛形，但由於核心技術的欠缺，部分零部件與關鍵材料不具備量產能力，需要依賴進口，導致產業鏈缺環、產業建設進展緩慢。同時，高昂的進口價格阻礙了氫燃料電池汽車的推廣應用。各省市扶持政策的密集出台為產業發展打開了一扇通向科技創新的大門，使關鍵部件國產化及規模化成為可能。我們認為，我國氫能源產業在未來會在國內及全球有更大的發展空間，建議關注：億華通、濰柴動力、上海電氣及東方電氣，及正在經歷IPO申報的燃料電池電堆龍頭企業上海重塑。【點擊查看研報原文】
平安證券：市場對於氫能產業依舊充滿信心
氫能是替代化石能源實現碳中和的重要選擇：氫能已經成為應對氣候變化、建設脱碳社會的重要能源。歐、美、日、韓等發達國家紛紛制定氫能路線圖，加快推進氫能產業技術研發和產業化佈局。氫能產業已成為我國能源戰略佈局的重要組成。2019年氫燃料電池產業相關投資及規劃資金1805億元。儘管受到疫情影響，2020年氫能投資金額仍有1600億元，市場對於氫能產業依舊充滿信心。
氫能用於交通領域進入推廣應用階段：我國燃料電池汽車已進入商業化初期，截止2020年底，我國燃料電池汽車保有量7352輛。預計2050年氫能在中國終端能源體系中佔比至少達到10%，交通運輸領域用氫2458萬噸，約佔該領域用能比例19%，燃料電池車產量達到 520萬輛/年。
氫能是替代化石能源實現碳中和的重要選擇。隨着氫能逐步用於汽車、鋼鐵等行業，氫能的利用量將逐步增長，焦化、氯鹼、丙烷脱氫和乙烷裂解等產業受益副產氫氣應用，建議關注金能科技、東華能源。氫能鍊鋼還處於研究和示範階段，建議關注頭部公司的示範進展。氫燃料電池車輛由於能量效率高、安全性高、無排放、壽命長等優點，有望逐步推廣，推薦濰柴動力、宇通客車、長城汽車、上汽集團。【點擊查看研報原文】
東莞證券：光伏龍頭佈局氫能 打開巨大藍海市場
光伏龍頭——隆基正式入局氫能，打開巨大藍海市場。天眼查數據顯示，西安隆基氫能科技有限公司(簡稱“隆基氫能”)經營範圍包括：氣體、液體分離及純淨設備製造；新興能源技術研發；節能管理服務；技術服務、技術開發、技術諮詢、技術交流、技術轉讓、技術推廣。隆基佈局氫能，計劃大力發展光伏制氫，指明瞭光伏制氫產業的未來發展脈絡，為光伏的應用開拓新的發展之路。未來隨着光伏發電和制氫技術的不斷髮展，成本逐漸降低，光伏制氫將成為我國能源安全和能源結構調整的新方向。此次隆基佈局氫能，將為氫能行業帶來快速發展的新機遇。
根據全球能源互聯網合作組織報告預計，2050年電制氫用電量將達到2萬億千瓦時。據介紹，如果電制燃料及原料技術實現深度電能替代，預計2060年我國氫產量達到6000萬噸，電解水制氫、電制氫、電制甲烷成本將大幅下降。未來氫能行業有望隨着生產成本的不斷下降，打開巨大的藍海市場。建議關注隆基股份。【點擊查看研報原文】
萬聯證券：能源變革前夕氫能投資新機遇
量價循環推動產業降本，燃料電池重卡有望實現全壽命平價：現階段氫能源車產量大約為每年1000輛，現階段我國電堆成本摺合約為190美元每千瓦，當量產達到1萬台時，電堆成本可下降到39美元每千瓦，僅為目前的21%。隨着行業進入規模化生產階段，電堆成本將進入快速下滑軌道。按國家規劃2020年底實現全國1萬台，2025年達到全國運行量10萬台進行估算，21/22/23/24/25年氫能汽車增量分別為0.5/1/2/3/3.5萬輛，預計23年前後將有一批龍頭企業突破重圍，若以2025年龍頭企業達到萬套規模估算，21-23年電堆成本將以每年30%的速度下降。當系統成本從10元每瓦以上迅速下降到3-4元每瓦，燃料電池將在重卡領域實現全壽命平價。【點擊查看研報原文】
川財證券：隆基股份發力氫能 碳中和背景下氫能產業前景光明
近期國家碳中和大戰略確定的情況下，傳統碳基能源利用成本將逐漸大幅增加，在碳交易機制下，未來真正零排放的氫能成本將得到較大的對沖，利用風光等新能源在發電當地制氫，再通過管道或者儲存運輸的方式輸出到使用地的成本大幅下降，使得光氫或風氫具備工業經濟性。在“碳中和”背景下，利用光伏等可再生能源電解水制氫將大有可為。
另外，隆基股份在光伏行業扮演的是攪亂行業格局的鮎魚角色，對光伏平價趨勢有重大貢獻，對於它進入氫能產業鏈特別是具備相對優勢的制氫環節，資本市場將有較高的期待。因為目前國內的氫氣來源更多來自化工副產物，所以該事件對行業的影響短期不大但可能代表了氫能產業鏈中長期趨勢的一種可能。
建議短期關注光伏制氫概念板塊，中長期關注燃料電池及氫能材料、部件和系統產業鏈的相關標的。光伏制氫概念板塊標的長城汽車、陽光電源、暴風能源、晶科科技、億利節能和太陽能等。燃料電池產業鏈相關標的：濰柴動力、億華通、科威爾、厚普股份、深冷股份、中泰股份、天能動力、金通靈、雄韜股份、中通客車、東方電氣和上海電氣等。【點擊查看研報原文】
華金證券：光伏制氫將成能源安全和能源結構調整的又一生力軍
3月31日隆基通過全資子公司隆基綠能創投與上海朱雀投資，合資成立西安隆基氫能科技有限公司，註冊資本金3 億元。李振國總親自擔任法定代表人、董事長兼總經理。這是隆基入股森特，強勢佈局 BIPV 之後的又一大動作。隆基將光伏與制氫深度融合，計劃大力發展光伏制氫，不僅代表光伏制氫產業的未來發展方向，還能為光伏發展之困提供新思路。隨着光伏發電和電解水制氫技術的不斷髮展，成本的逐漸降低，光伏制氫將成為我國能源安全和能源結構調整的又一生力軍。【點擊查看研報原文】
國金證券：2021年將是FCV的由千輛邁入萬輛的起點
2021年將是FCV的由千輛邁入萬輛的起點，也是規模化降本的提速節點。“以獎代補”方案購置及運營補貼扶持下，部分場景中FCV已實現經濟性對標甚至優於燃油車，呼之欲出的首批示範城市將正式開啓國內氫燃料電池產業的放量降本進程。預期2021年國內FCV產銷將達到萬輛級別，規模化推動下系統、電堆等核心部件成本繼續快速下行，FCV向全週期無補貼平價靠攏。堅定看好行業高增背景下的氫能板塊行情。
國內宏觀政策扶持態度明確，“以獎代補”激勵下國內氫燃料電池產業開啓放量降本進程，2021年FCV產銷量向萬輛邁進。標的方面，看好燃料電池系統龍頭，億華通(系統龍頭，業務純粹，資源優勢)，建議關注美錦能源、雄韜股份、騰龍股份及氫氣產業鏈相關公司。【點擊查看研報原文】
中泰證券：關注電堆系統及關鍵零部件國產化機會
根據《中國氫能源及燃料電池產業白皮書》，預計2050年燃料電池系統的體積功率密度將達到6.5KW/L，乘用車系統壽命將超過10000小時，商用車將達到30000小時。低温啓動温度將降至-40°C，系統成本將從2019年的8000元/KW降至300元/KW。
關注電堆系統及關鍵零部件國產化機會。2019年燃料電池產業產值為3000億元，根據中國氫能聯盟的預計，燃料電池產業2020-2025年產值達到1萬億元、2026-2035年達到5萬億元、2036-2050年產值達到12萬億元。隨着終端領域的推廣，電堆產業發展好，電堆系統技術指標追趕國際一流水平；關鍵材料膜電極、雙極板、質子交換膜、催化劑、炭紙以及空壓機、儲氫系統等核心零部件已具備初步國產化能力。
產業鏈公司分析，海外公司發展早，掌握核心技術。主要公司包括：豐田、巴拉德動力系統(Ballard)、普拉格能源(PLUG)、巴斯夫(BASF)、3M等。國內燃料電池發動機系統及電堆獨立供應商主要分為三類：1、較早局部且具備自主核心技術的發動機供應商，如新源動力、億華通等。2、引進國外技術且具備一定量化生產能力的供應商。3。通過投資、產業鏈合作等方式拓展相關業務。【點擊查看研報原文】
（文章來源：東方財富研究中心）