周鳳遲：新票與老票，是一個不可分割的整體

從理論上講，老票和新票應該説是一個不可分割的整體，但在實戰中卻不是這樣，將兩者割裂起來，將老票説成一朵花，而新票就是“垃圾”的代名詞，好像買老票就是價值投資，而買新票就是徹頭徹尾的投機，將新票     與“一文不值”劃等號。

對於這種論調，筆者不敢苟同老票與新票並沒有貴賤之分，它們是一個有機的整體，它們有着各自的價值體系，這種體系並無優劣之分，所不同的就是投資者的駕馭能力，而正是這種能力決定了投資者的成敗，決定了投資者在市場上的處境。

不能將自己不佳的處境來區分事物的好壞，否則就會“誤入歧途”，而一旦這種觀念形成的話，就會束縛住投資者的思維和手腳，從而無法理解價值投資理念的真諦究竟是什麼，使自己在錯誤的路上越走越遠，從而對市場徹底失去信心。

價值投資並不是簡簡單單地一味持有，特別是老票，而是要因時、因勢、因品種隨時調整自己的投資策略，與市場運行趨勢一致的策略就是價值投資，反之亦然。

可是，在人們的心中所形成的烙印就是：買老票就是投資，而買新票就會被扣上投機的帽子，這是完全錯誤的，因為投資與投機都是相對的，沒有絕對的東西，兩者經常是互為融合，能夠獲得實實在在的收益就是投資，而毫無收益甚至是虧損的行為就是投機。

因為投資的基本目的或者説最高境界就是盈利，沒有盈利的行為就是一種投機，並不論這個品種是新票還是新票，投資就是要看最終的結果，而不是其它虛無縹緲的東西。

當然，進行投資吃透政策也是十分關鍵的一環，這是投資的捷徑，同時也是一種理念，這種理念也是價值投資理念的重要組成部分，可就是這一點，往往被投資者所忽視，甚至是橫加指責，從而破壞了價值投資理念的真諦。