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原標題：財説|八折出讓5500萬股，被大股東減持的貝因美復甦遇阻
記者 | 袁穎琪
編輯 | 陳菲遐
在戰略股東恆天然虧損離場後，大股東也開始減持，貝因美（002570.SZ）復甦之路又添一層陰影。
貝因美控股股東貝因美集團打算將其持有的5500萬股（佔公司總股本的5.38%）貝因美流通股轉讓給寧波信達華建投資有限公司（簡稱“信達華建”）。本次轉讓後，貝因美集團持股下降至20.75%，仍為公司控股股東，謝宏仍為公司實際控制人。信達華建將成為貝因美第二大股東。
大股東資金壓力
本次減持很可能是由於貝因美集團資金壓力較大。
貝因美集團是貝因美控股股東，轉讓前持股26.13%。謝宏持有貝因美集團83.33%的股權，為貝因美實際控制人。其妻子袁芳持有貝因美集團10%的股權，為貝因美集團董事兼總經理。
貝因美集團資金壓力大由來已久，目前已將其持有的95.3%貝因美股票用於質押，謝宏和袁芳還將其持有的貝因美集團12500股出質給杭州高新科技創業服務有限公司。
不僅如此，天眼查APP顯示，貝因美集團旗下已有4家公司被列為失信被執行人。其中，寧波媽媽購網絡科技有限公司是2020年底才被列為被執行人，涉及被執行金額為73萬餘元。另一家子公司杭州藍貝貝教育諮詢有限公司從2018年起就開始捲入案件糾紛，涉及執行標的約38萬元。袁芳因為在貝因美集團旗下子公司杭州宏德盛投資管理有限公司任職在2019年8月被限制高消費。
從2019年第三季度起，貝因美就遭到恆天然拋售。截至2020年底，恆天然已經減持完畢退出貝因美股東行列。兩年期間，恆天然共套現約7.8億元，虧損離場。貝因美集團也從2020年起開始減持貝因美股票，不包括本次協議轉讓的股份，光在二級市場上已套現1.7億元。
復甦遇阻
貝因美集團此次協議轉讓有點“不惜代價“。本次協議轉讓價為5.49元/股，比1月5日收盤價折價約20%。新進入的信達華建實控人為信達中國投資有限公司。信達華建旗下雖有多家股權投資基金，但並沒有奶業經營經驗。除了資金支持以外，或不能對貝因美產生積極影響。
2019年，貝因美營業收入27.85億元，同比增長11.83%；歸屬於上市公司股東淨利潤虧損1.03億元，同比下降350.73%。雖然虧損，但貝因美表示公司銷售已經好轉。
今年一季度，在疫情影響下，貝因美實現盈利，讓人眼前一亮。但到了第三季度，貝因美業績再次出現下滑。貝因美當季營業收入為7.18億元，同比下降0.53%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為790.13萬元，同比下降50.12%。對於業績變動原因，貝因美表示是市場競爭激烈以及品類銷售結構變化引起的。
貝因美已經開始佈局此前較為薄弱的高端奶粉。2020年底，曾在三元食品負責奶粉業務的吳松航正式入職貝因美，擔任貝因美（天津）科技有限公司執行董事、總經理，負責天津新工廠建設及後續產銷運作。該工廠是貝因美未來增強高端奶粉及奶基營養品產業能力的重要戰略項目。
雖然高端奶粉增長快速，但貝因美此時入場也面臨激烈競爭，能否打開市場還有待業績驗證。一、二線城市的奶粉市場進口奶粉佔主導。國產奶粉主要憑藉渠道優勢在低線城市競爭。隨着奶粉配方註冊制實施，行業集中度迅速向幾大龍頭奶粉企業集中。而在“搶地盤”的過程中，貝因美正好陷入存貨囤積問題，在更換經銷商處理完存貨之後，留給貝因美的發展空間已經十分有限。
更糟的是，奶粉行業空間正面臨萎縮。從消費量角度看，我國新生兒數量下降趨勢抑制了奶粉銷量的增長。
競爭格局越來越清晰的奶粉賽道上，貝因美想要回到過去的行業地位並不容易。
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責任編輯：何松琳