浙商證券：華東醫藥(000963.SZ)玻尿酸獲歐盟認證，維持“買入”評級

智通財經APP獲悉，浙商證券發佈研究報告稱，華東醫藥（000963.SZ）玻尿酸獲歐盟認證，國際醫美佈局再下一城。預計2021-2023年歸母淨利潤分別為30.2、37.1、43.9億元，增速分別7.2%、22.7%、18.3%，對應PE為29、24、20倍，維持“買入”評級。

浙商證券指出，獲批系列是原產品添加局部麻醉成分劑利多卡因。此次獲得歐盟CE認證的含利多卡因Perfectha系列型號包括Perfectha FineLines Lidocaine，Perfectha DermLidocaine，Perfectha Deep Lidocaine，Perfectha Subskin Lidocaine等，是在原Perfectha系列產品基礎上添加了利多卡因成分，可以提高注射過程中的舒適度，求美者注射體驗感更佳。

浙商證券主要觀點如下：

事件：英國全資子公司Sinclair獲得含利多卡因Perfectha系列產品的歐盟CE認證證書，對公司擴充海外銷售產品品類及國際業務拓展具有積極作用。

事件回顧1：含利多卡因Perfectha系列產品獲歐盟CE認證

Perfectha系列產品交聯劑殘留小、彈性高，安全性高。該產品100%採用法國原產高品質原料製成的新一代雙相透明質酸填充劑，幾乎無BDDE(1,4-丁二醇二縮水甘油醚，一種交聯劑)殘留，同時具有高彈性、極佳的流動特性和緩慢的酶降解能力。Perfectha採用E-BIRD交聯技術，臨牀使用時限超過12年，全球累積銷售超350多萬支，不良事件發生率低，是安全可靠的產品。

獲批系列是原產品添加局部麻醉成分劑利多卡因。此次獲得歐盟CE認證的含利多卡因Perfectha系列型號包括Perfectha FineLines Lidocaine，Perfectha DermLidocaine，Perfectha Deep Lidocaine，Perfectha Subskin Lidocaine等，是在原Perfectha系列產品基礎上添加了利多卡因成分，可以提高注射過程中的舒適度，求美者注射體驗感更佳。

事件回顧2：冷觸美容儀酷雪Glacial Spa(F0)預計7月投入銷售

生活美容儀器酷雪F0主要針對膚色不均、暗黃暗沉等問題，實現肌膚煥亮，預計將於今年7月正式投入市場銷售。酷雪是冷凍祛斑醫療器械的生活美容版本，源自醫美技術，通過能量安全測試引入生活美容渠道，已經獲得中國藥監局非醫療器械管理認證。該產品採用革新性冰息科技，可瞬時精準低温多維度調控色素，抑制黑色素的生成和轉運，維養肌底微環境，提高肌膚耐受力，從源頭煥亮肌膚。主要針對膚色問題，包括膚色不均，暗黃暗沉，沒有光澤，敏感泛紅，以及局部色素沉着嚴重等，對淡化色斑、痘印、黑眼圈有一定的效果。

事件點評：國際市場再下一城，國內市場積極佈局。醫學美容+生活美容含利多卡因Perfectha產品將在歐盟和相關海外市場進行銷售，對於公司擴充海外銷售產品品類及國際業務拓展具有積極作用;酷雪填補了中國冷凍功效型膚色管理項目的空白，開啓了冷凍美學時代。

未來公司將以Sinclair為醫美運營中心，加速各產品註冊及推廣。用於中面部組織提拉的可吸收埋線Silhouette Instalift，處於國內臨牀試驗階段;引進美國R2公司的冷觸美容儀F0正籌備上市前相關工作;冷凍祛斑醫療器械F1在有序推進中國的註冊工作;新型高端含利多卡因玻尿酸填充劑MaiLi系列產品將於2021年上半年在歐洲市場上市，並已啓動中國市場註冊工作;Sinclair新進收購的西班牙HighTech冷凍溶脂產品CooltechDefine已獲得歐盟CE認證等。