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今年以來，A股表現開局不利，這無疑給正在買或已經持有基金的廣大投資者心頭蒙上了一層陰影。但從基金公司發行新基金的數量來看，相較往年同期有增無減，一些基金公司在最新的策略報告中展現了樂觀態度，有基金公司甚至不惜大手筆自掏腰包購買公司旗下基金，發行市場依舊上演着“好做不好發”的現象。
東方財富Choice數據顯示，2020年和2021年，公募新發基金的份額均突破了3萬億份。另據中基協官方數據，截至2021年11月底，國內機構管理的公募基金資產淨值合計25.32萬億元。
而隨着公募基金規模的持續擴增，未來還將會有更多基金產品出現在市場。對此，《國際金融報》記者採訪了多家公募基金公司和機構人士，深入瞭解2022年各家公司對產品線的展望和對市場的思考。
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產品均衡佈局
基金公司會按照收益和風險特徵的不同對權益類基金、指數基金、債券基金和“固收+”等產品進行不同程度的重點佈局。
均衡，是今年一些基金公司在佈局產品和對外發布投研策略中最常見的一個詞，在此基礎下，一些基金公司會按照收益和風險特徵的不同對權益類基金、指數基金、債券基金和“固收+”等產品進行不同程度的重點佈局。
大成基金相關人士向《國際金融報》記者表示，今年的產品佈局會遵循“均衡策略”原則，綜合提升主動權益、“固收+”、債券、FOF、被動指數等不同收益特徵產品的開發。“其中，我們會發揮公司的投研優勢，繼續重點佈局主動權益類產品，圍繞基金經理畫像、渠道畫像、客羣畫像、產品畫像做好匹配佈局”。
銀河基金向記者表示，將注重不同風險特徵產品的立體化佈局。一是積極佈局權益類基金，繼續佈局均衡型產品；二是推進“固收+”系列產品以及中短債基金等產品的佈局；三是發揮大類資產配置優勢，進一步豐富養老FOF、普通FOF產品線，針對不同風險收益特徵客户提供不同權益中樞、投資策略的FOF產品；四將拓展工具類產品，進一步豐富指數和指數增強基金，打造旗下被動指數基金產品線。
展望今年的市場環境及投資者的實際需求，建信基金向記者介紹，將重點佈局三類產品。一是主動權益類基金，2022年結構性行情預計持續，基金經理的主動選股能力將成為獲得超額收益的主要來源；二是“固收+”類基金，“固收+”產品具有相對較小回撤和相對較高收益的特徵，是具有較高性價比的一類投資產品，今年將主要圍繞低波動策略和高彈性策略開發相關產品；三是短債類基金，設置了一定持有期或滾動持有期的持有期限，為投資者提供相對穩健型的投資產品。此外，也將加強FOF產品的佈局。
據中加基金介紹，該公司將以混合型和債券型基金為主，混合型以主題策略權益基金以及固收增強策略偏債混合基金為主，債券型以信用或利率策略純債基金以及二級債基為主。
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“持有期”更香
經內部模型測算，權益類產品持有時間越長，勝率越高，持有到3年左右時往往能夠獲得相對合理的收益。
近兩年市場行情極致分化，大盤維持震盪表現。從已發行的基金類型來看，帶有封閉期的開放式基金數量正在逐漸增多，更多基金公司正在嘗試鼓勵投資者長期穩定持有基金，包括定開型、有封閉運作期或持有期的基金。基金封閉期的時長短則數月、長則數年，投資者可以在這些基金的開放日進行申購或贖回等操作。
對於這種現象，大成基金認為，持有期基金的推出通過限制贖回的制度設計，幫助投資者在固定時間內持有，一定程度上限制了基金投資者的頻繁追漲殺跌行為，有助於投資者以更大概率分享基金的長期投資收益，同時持有期帶來的穩定資金有利於長期投資，進一步提高投資者的獲利概率。
建信基金認為，持有期產品的推出主要是為了解決“基金賺錢，基民不賺錢”的行業痛點。以權益類產品為例，經內部模型測算，權益類產品持有時間越長，勝率越高，持有到3年左右時往往能夠獲得相對合理的收益。
除了能讓基民避免頻繁“追漲殺跌”，有利於基金管理人追求中長期回報外，雪球基金總經理欒天昊還告訴記者：“帶有持有期限的基金能夠一定程度緩解行業內‘贖舊買新’的情況。我們相信隨着基金公司對於用户收益體驗的重視，以及投資人對於長期投資的理念逐步認可，資本市場行業輪動加速的情況下，會有更多人去選擇帶有持有期限的基金。”
欒天昊介紹，雪球基金在代銷基金時沒有特別的偏好，“用户是分類的，帶有持有期的基金對於某一層用户是非常好的投資工具。雖然流動性稍差一些，但好處是用户的收益獲得感接近於基金的投資能力。”
欒天昊進一步分析，對於投資理念和視角更長期的投資者，如果某一筆錢也是長期的資金，這樣的用户傾向於投這樣的基金。而一些投資者的投資期限比較短，對流動性也有比較高的要求，則不會選擇持有期比較長的基金。
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“固收+”得寵
多家基金公司今年考慮繼續做好“固收+”產品的佈局。在震盪市中，“固收+”產品配置靈活，攻守兼備，將得到更多投資者的青睞。
上述多家基金公司提及今年還將繼續佈局“固收+”基金，這類基金在近兩年一直是基金公司發的數量相對較多的產品，同時也是許多機構資金愛買的產品。不過，從“固收+”產品過去一年的表現來看，市場存在分歧，有些產品不但沒有“+”，反而出現了“-”。
而從今年開局以來的震盪市場來看，“固收+”是否又會是更多基金公司追求穩健收益的利器呢？
華夏基金告訴記者，“華夏基金一直有在‘固收+’領域佈局，如果從2002年10月佈局華夏債券(一級債基)開始計算，華夏基金深耕‘固收+’領域已近19年。2022年華夏基金在售新基金中華夏永利一年持有基金就是一隻固收+基金。”
大成基金表示，一直致力於發揮公司多條線投研協同，持續佈局不同收益特徵的“固收+”產品，以滿足不同類投資者的需求。在震盪市中，“固收+”產品配置靈活，攻守兼備，將得到更多投資者的青睞。
北京某大型公募人士向記者透露，公司今年仍然考慮繼續做好“固收+”產品的佈局。一方面，2021年A股呈現顯著的波動與分化，展望2022年，結構化與波動仍將是A股演繹的一條主線。在此情況下，“固收+”作為一種債券打底，不同方式來增強的組合形式，在客户持有體驗上將是一個較好的選擇。另一方面，隨着保本理財產品的退出，居民財富搬家，“固收+”也是承載原有理財產品的需求。
中加基金表示，“固收+”一直都是公司重點佈局的方向，未來還將持續推出更豐富多樣的“固收+”產品。
銀河基金也表示，會積極佈局“固收+”類基金，以二級債基、偏債混合基金及養老FOF為載體，為投資者提供風險收益相對穩健的資產類別。
“‘固收+’是在接下來幾年非常好的投資品種。”某家基金代銷機構高管告訴記者，原因有兩點：“一是資本市場的行業輪動越來越快；二是隨着資管新規落地，‘固收+’能夠成為承接銀行理財的產品。在這個階段，‘固收+’是一個好策略，我認為適合普通投資人。對於普通投資者來説，針對自己的理財目標選擇產品，如果目的是替代原有的銀行理財，那麼就不適合買一個股票佔比較高的產品。而作為代銷平台，需要將用户分層、需求匹配做好。”
同時，該高管也坦言，“固收+”策略想做好不容易，投資者很難挑到好的“固收+”產品。“首先，很難有一個基金經理既懂債券又懂股票，這對基金經理的投資能力要求很高。所以其實一部分‘固收+’產品是團隊運作，在其中就涉及到協調機制和風控機制，需要能夠平衡雙方。”
在上述高管看來，有兩種方式能夠將“固收+”做好：第一種，有一個股債能力都非常強的基金經理，將產品都交給他。第二種，公司投研整體實力很強，且企業內部分工合作的組織管理能力比較強，且以用户為導向的基金公司，才有可能以團隊的方式把“固收+”做好。
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業務競爭加劇
各賽道的競爭比較激烈，比如ETF、“固收+”和主動權益。而伴隨着個人養老時代的開啓以及資產配置理念的深入，預計FOF特別是養老目標FOF這塊業務的競爭也會加劇。
從過去基金公司的新發產品佈局來看，以ETF為代表的指數型基金較為突出，許多熱門行業或主題基金均是公募爭相佈局指數產品的着力點，並且有基金公司認為，指數產品未來的競爭還將變得更加激烈。另外，“固收+”和FOF等產品在市場上的競爭也將更加激烈。
大成基金認為，指數基金將會是未來競爭最激烈的產品：寬基指數同質產品多，目前已處於競爭白熱化階段；隨着指數工具化在投資者教育中的普及，基金公司在具有較強政策熱度的各行業/主題賽道的指數產品佈局也將日益激烈。
欒天昊告訴記者：“不同用户有不同的需求，同一個用户的資金也是需要配置的。ETF是一個很好的投資工具，如果投資者看好了一個方向，投資行業ETF就是非常好的投資方式。如果有一筆錢你希望它是穩定的，一定是選固收的策略，如果增強能做得穩，那就選擇固收增強。通常我們建議投資者在自己的資產中，拿出一部分資金做固收類投資作為打底，拿出一定比例的資金投資波動較大的資產。”
華夏基金認為，近兩年行業競爭加劇，各個賽道的競爭也比較激烈，比如ETF、“固收+”和主動權益。伴隨着個人養老時代的開啓以及資產配置理念的深入，預計FOF特別是養老目標FOF這塊業務的競爭也會加劇。
北京某公募人士告訴記者，在波動與分化持續加大的情況下，“固收+”產品或許是客户關注的產品類型之一。此外，有明顯辨識度或者行業特色的權益類基金，或許也是互聯網平台客户關注的方向之一。
一部分權益類基金中的“主題”色彩較為濃厚。記者瞭解到，國內個人投資者更傾向於追求主題鮮明的基金，這也是各家基金公司在佈局權益類產品時難以繞開的特點。
具體到主題佈局上，大成基金表示，未來將重點考慮與國家產業轉型升級相契合的相關主題和行業，包括消費升級、新能源、高端製造等。
建信基金表示有兩大主題將會關注：一是“碳中和”相關主題，尤其是新能源板塊。長期來看，新能源投資仍處於“甜蜜區”，新能源汽車從“電動化”到“智能化”過程中的機會，以及新能源鏈條中的風電、綠電運營、上游資源品等仍值得關注。二是“專精特新”相關主題。我國全產業鏈的生產和供給能力全球領先，疊加工程師紅利的影響，國產高端裝備行業有望快速崛起，相關投資機會值得關注。
中加基金向記者介紹，目前重點考慮的行業方向有汽車、製造、數字經濟、科技、醫藥等。
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新基金VS老基金
財富管理機構要幫助用户做好持續的匹配，新老基金只是從發行的維度來區分基金品種，關鍵是要能夠匹配用户的投資需求，這才是對投資者最有益的。
今年1月的新基金髮行市場大不如前，甚至能用“遇冷”來形容。
截至1月27日，今年以來暫未出現成立規模破百億的爆款基金，也未出現眾多基金提前結束募集的火熱現象，新基金成立規模普遍偏小，2億至3億元就成立的基金不在少數，平均成立規模僅為8.36億元，該數據低於去年任何單月平均數據。但與去年同期相比，今年1月新成立基金數量超過前者。
結合大盤走勢來看，今年似乎有些開局不利，截至1月26日，上證指數年內跌幅已超過5%。但市場情緒相對於去年年初來看，已經逐漸迴歸理性和冷靜，公募基金公司依舊堅持發新基金。
北京某公募人士表示，今年基金髮行業務上，新發與存量依舊會並重，但會更側重做好持營陪伴。發展至今，公司已有產品積累了一定數量的客户，當下以及未來一段時期，如何做好這些客户的陪伴與日常運營，通過更好的投教活動、客户服務以及更好的投資體驗，來強化這些已有客户以及已有基金的持有體驗將會是一個重點。
欒天昊向記者介紹，所在公司在向客户推廣產品時，堅持賣邏輯，不賣預期收益率。財富管理機構要幫助用户做好持續的匹配，新老基金只是從發行的維度來區分基金品種，關鍵是要能夠匹配用户的投資需求，這才是對投資者最有益的。
“其實從策略穩定性的角度，之前新基金存在宣傳的策略與真正執行策略不一致的可能，所以在之前我們更傾向於去賣老基金，挑選老基金裏風格比較少有漂移，而且業績比較好的。在監管的不斷引導和規範下，現在行業變得越來越成熟，‘名不符實’的基金越來越少，所以這段時間以來，我們對新老基金是一視同仁的。我們建議投資者去關注基金的投資邏輯和框架，以及過往的業績是不是穩定。”欒天昊表示。
大成基金指出，無論是新基金營銷還是老基金的存量營銷都十分重要，一方面會繼續夯實投研能力，進一步做強做優老產品的賺錢效應和盈利體驗；另一方面也會緊跟市場發展變化，通過新的產品佈局，提供更多有競爭力的產品供投資者選擇。