2023年3月3日芳源股份（688148）發佈公告稱公司於2023年3月2日接受機構調研，浙商證券虞方林參與。
具體內容如下：
問：公司募投項目中5萬噸三元前驅體NCA和NCM的比例各為多少？
答：公司的規劃產能是各佔50%，但公司會結合客户具體需求情況對具體生產的產品型號進行調整。
問：公司三元前驅體的產線可以共用嗎？
答：公司NC和NCM正極材料前驅體的技術路線都是共沉澱法，其主要工藝流程類似，前端的原料溶解、浸出、萃取等工序和後端的洗滌、烘乾、混料、篩分、除磁等工序相似，生產產線在一定條件下可以相互轉化。
問：NCA的其他友商有哪些？
答：NC主要還是松下-特斯拉用得比較多。
問：現在特斯拉有出説要改用NCM嗎？
答：我們沒有直接跟特斯拉對接，主要還是跟松下對接。
問：氫氧化鋰項目的情況
答：最初我們是希望發揮自身資源綜合利用的技術優勢，把鋰電池廢料裏面的鋰提取出來，作為資源綜合利用的高純產品來做，以豐富自身的產品結構。只是近兩年鋰的價格一直高走，基於現在鋰的價值，所以我們想要把這塊充分利用起來。為了提高鋰的提取率和收率，公司對氫氧化鋰產線進行優化升級，目前氫氧化鋰產線預計6月份會建成。
問：公司目前的產能情況
答：公司通過控股子公司芳源新能源建設的“年產3.6萬噸高品質NC/NCM前驅體”項目已於2020年底建成並投產；通過全資子公司芳源循環實施的募投項目，其中“年產5萬噸高端三元鋰電前驅體（NC、NCM）”產能項目已建設完成並進入設備調試狀態，“1萬噸電池氫氧化鋰”產能項目因產線優化升級需要預計2023年6月建成投產。此外，公司通過控股子公司芳源鋰能開展的“年產2.5萬噸高品質NC/NCM三元前驅體和6千噸電池級單水氫氧化鋰”項目，以及通過控股子公司廣西芳源飛南開展的年產5萬噸三元正極材料前驅體產品項目，均在按進度積極推進當中。上述項目具體建成投產時間以實際情況為準。
問：2022年NCA的毛利率怎麼樣？之前是下滑的
答：自2021年起NC毛利率下滑的主要原因是公司與松下的交易模式發生了改變。
問：NCM的原材料來源？
答：主要是電池收料，MHP，粗製的氫氧化鎳、硫酸鎳等其他含鎳含鈷資源。
問：硫酸鎳、硫酸鈷產品我們也做嗎？
答：公司成立的時候就在做了，但現在主要是自用為主，有必要是也可以出售。
問：NCA的增長是不是不太夠？
答：NC是有增長的。
問：威立雅江門的情況
答：威立雅江門產線已經建好了，看今年能給我們供多少材料。
問：2022年淨利潤下降的原因
答：主要是本期公司實施股權激勵計劃導致股份支付費用增加，發行可轉債導致財務費用增加，計提存貨跌價準備金額增加，計提租賃土地修復維護的預計負債等非經常性損失同比增加，調整股份支付費用遞延所得税等因素綜合影響。
問：從生產來看NCA和NCM的差異在哪裏？
答：主要是元素組成不同，配料成分上有差異。
芳源股份（688148）主營業務：從事鋰電池三元正極材料前驅體和鎳電池正極材料的研發、生產和銷售
芳源股份2022三季報顯示，公司主營收入18.85億元，同比上升23.14%；歸母淨利潤2212.5萬元，同比下降69.64%；扣非淨利潤2173.9萬元，同比下降70.41%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入9.39億元，同比上升49.59%；單季度歸母淨利潤1930.74萬元，同比上升1.82%；單季度扣非淨利潤1962.54萬元，同比上升0.23%；負債率67.14%，投資收益-42.09萬元，財務費用2419.6萬元，毛利率12.27%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；過去90天內機構目標均價為47.25。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出404.9萬，融資餘額減少；融券淨流入9132.43萬，融券餘額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，芳源股份（688148）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標2星，好價格指標2星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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