在股價大漲之後，股東選擇高位減持套現在A股市場屬於常規操作。市場投資者或有吐槽，但終歸心裏還是能接受的。但總有上市公司在挑戰投資者的忍耐極限。
近期，伴隨着人工智能方向炒作愈演愈烈，相關概念股也是紛紛大漲，緊接着股東減持也隨之而來，減持比例多在1%-4%不等，再極端點的直接“清倉式”5%-8%，便足矣讓中小股東徹夜難眠，擔憂跌停起步。
但相比之下，今日晚間成都先導的操作則更讓人絕望。
“賣公司式”減持
3月23日晚間，成都先導發佈公告稱，股東華博器械、東方佳鈺、鈞天投資、巨慈有限、渤溢新天、鼎暉新趨勢、鈞天創投、長星成長等擬合計減持公司不超過18.95%股份。
這其中，有排名靠前的大股東，也有創投基金。雖然減持主體不一樣，但減持原因卻完全一致，均出於自身財務需求及安排。
而合計18.95%的股份，雖然涉及諸多股東，對各方也算不上真正意義上的清倉式減持，但這種規模的減持更讓投資者難以接受。正如投資者所説，這是“賣公司式”減持並不為過。
還有可能接觸股市不久的投資者更是直呼“活久見”。
畢竟，從成都先導2022年三季報數據來看，其實控人所持股份也就20.43%。理想情況下，只要手裏持有一部分股份，再把這些股份減持的股份收入囊中，投資者就有望入主成都先導了。
值得一提的是，成都先導22日盤中大幅走高，最後成功封住漲停板，股價收報21.16元，創逾一年新高。
從消息面來看，公司股價異動大漲或是源自其在互動平台的一條董秘回覆。
成都先導當日在投資者互動平台表示，公司與騰訊AILab的第一階段合作案例的成果已經發表於ACSOmega，雙方共同享有基於AI技術的分子骨架躍遷系統。該算法有望加快藥物研發領域中的小分子設計環節，從而減少人力以及時間成本。
目前基於AI技術的分子骨架躍遷系統已經在公司多個內外部藥物研發項目上進行應用，在有些藥化項目上可以看到AI分子生成+SBDD可以明顯的縮短DMTA循環週期。
正值人工智能概念火熱之際，成都先導直接有了AI領域的實質性應用，這或觸動了投資者的神經，股價因此大漲。
不過部分投資者也對此抱有警惕，當日漲停之後就有投資者直言，“一切為了解禁股上市套現”
事實上，成都先導還有一波大額解禁正在路上。公開資料顯示，4月17日，成都先導將有佔總股本比例超30%的首發原股份限售股將迎來解禁。
如今，合計18.94%的股份減持將帶來何種影響尚且有待觀察，但公司本身的困境卻已顯露無疑。
業績承壓背後：有堅持，也有問題
2月27日，成都先導發佈2022年業績快報。公告顯示，報告期內，公司實現營業收入32,965.00萬元，同比增長5.98%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤2,601.48萬元，同比降低58.96%；實現歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤1,324.67萬元，同比降低43.14%。
對此，成都先導解釋稱，業績變動主要原因有三點。
其一，研發投入大幅增加。本期公司正在進行新一代DEL技術的開發升級、以及核酸新藥研發平台和靶向蛋白降解平台的建設，帶來研發費用的上升。
從財報上來看，公司研發費用確實有了顯著提升，從21年三季度的5118萬元上漲到了22年三季度的6376萬元，同比上漲24.57%，説明公司在研發投入上確實相對重視。
但在查看三費數據的時候，相比研發費用提升更讓人注意的是超高額的管理費用。截至去年三季度末，成都先導的管理費用支出達到5965萬元。
不得不承認，能成功上市，公司管理層確實算得上勞苦功高，但公司全年淨利潤預計還不到3000萬元，這個工資支出是不是高的有點過分了？
其二，資產減值準備增加。本期子公司Vernalis (R&D) Limited整合進度不及預期，公司對收購Vernalis (R&D) Limited所形成的商譽進行了初步評估和測算，並與公司聘請的評估機構和審計機構進行了初步的溝通。為了更加客觀、公正地反映公司的財務狀況和資產價值，公司計提了商譽減值準備。
眾所周知，年報有雷，商譽減值往往都是背鍋俠。想通過計提減值來耍心思矇混過關，讓業績偷偷變臉的上市公司年年都有。因此，“計提減值”，尤其是大額計提商譽減值，一直是滬深交易所重點關注的指標。
雖然成都先導尚未披露具體商譽減值的數額，但對此風險投資者不可不防。
最後，政府補助金額大幅減少。能把政府補助歸結到利潤減少的主要因素裏，只能説要麼過去政府補助確實給的太多，要不然就是主業盈利能力是真不行。至於成都先導屬於哪種，想來投資者心裏也都有數。
總體來看，成都先導有作為一家創新藥企的減持，但公司經營上確實也存在一些問題，股東們的集體減持套現也一定程度上體現了他們的悲觀預期，只是當前這種情況可能苦了相信公司的投資者了。