太難了！六大行今年少賺了700多億，業績下滑10%，銀行股反而被看好？

財聯社（北京 上海，記者 姜樊 孫詩宇）訊，受疫情影響，銀行業可謂度過了“最慘”的半年：就連包括工行、建行、農行、中行、交行、郵儲銀行等在內的六大國有大行業的業績都出現了大幅下滑，且下滑的幅度約在10%左右。

根據各家銀行的年中報顯示，今年上半年，六家大型銀行較2019年同期少賺超700億元。不過，業內人士普遍認為，這樣的淨利潤降幅在情理之中。對於六大行而言，今年上半年淨利下降主要是由於讓利實體經濟和撥備計提。而未來，銀行業的資產質量依然壓力巨大。

不過，也有不少市場人士表示，雖然銀行業遭遇“最慘”半年報，但是銀行總體情況好於預期。更有券商研報判斷銀行業景氣週期拐點或在2021年二季度到來。而在經濟穩步復甦之下，支撐銀行股合理修復。

罕見集體下行 六大行同期少賺超700億元

根據六大行2020半年報數據統計，上半年實現營收合計17355.8億元，其中工商銀行營收最高達4484.56億元，同比增長1.30%；最少為交通銀行，實現營收1267.87億元，同比增長7.28%。總增幅來看，最高為建設銀行，同比增長7.65%；最低位工商銀行，同比增幅僅為1.30%。

值得注意的是各行歸母淨利潤的同比下降。6家銀行上半年合計實現歸母淨利潤5663.3億元，較2019年的同期數據6377.44億元相比，相當於少賺了約714億元。

在6家銀行的規模淨利潤同比下降幅度的平均值為11.44%，其中僅有郵儲銀行一家未跌破10%，同比下降數據為9.96%。其中跌幅最高的為交通銀行，同比跌幅達到14.61%。

與此同時，大行的淨息差、淨利差也基本上有不同程度的收窄。建設銀行淨利差為 1.99%，同比下降 13 個基點；而淨息差為 2.14%，同比下降 13 個基點。而工行淨利息差和淨利息收益率分別為 1.98%和 2.13%，同比分別下降 15 個基點和 16 個基點。

針對淨利差、淨息差的下降，建設銀行表示，上半年，建設銀行推出一系列優惠措施主動向實體經濟讓利，受存量貸款基準轉換影響貸款收益率下降，債券投資和存放拆放等生息資產收益率由於市場利率下行低於上年同期，存款競爭激烈導致存款成本略有上升。

實際上，最受關注的淨利潤數據集體下行實屬罕見。不過，業內人士對此並不意外。此前銀保監會就曾發佈銀行業整體數據，2020年上半年，商業銀行累計實現淨利潤1萬億元，同比下降9.4%，增速較去年同期下降15.86個百分點。

國家金融與發展實驗室銀行研究中心主任曾剛向財聯社記者表示，這樣的降幅在意料之中。在他看來，上半年銀行業績下行，主要是源於兩方面原因：一是持續向實體經濟讓利，二是不良處置和撥備計提力度加大。而實體經濟受疫情衝擊對銀行業影響相對滯後，預計未來幾個季度銀行利潤還會持續承壓。

讓利實體經濟 六大行普惠貸款放量齊升

“在讓利實體經濟中，大型銀行承擔的責任會更多。”國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼在接受財聯社記者採訪時表示，這也導致了這些大型銀行的利潤增速收到了影響。

根據此前銀保監會發布的數據顯示，今年前7個月銀行業共向實體經濟讓利8700多億元。在業內人士看來，這些讓利大部分源自於大中型銀行。而各家銀行的普惠貸款放量齊升、利率下降則是最好的印證。

農行數據顯示，今年上半年，央行降準口井普惠貸款叫上年末增加3755.41億元，增量佔全行人民幣新增貸款的37.43%。建行則表示，上半年普惠貸款利率同比下降63個基點，對符合條件、流動性 遇到暫時困難的中小微企業貸款，給予臨時性延期還本付息安排，惠及超過 15 萬家中小 微企業。而工行的數據則顯示，普惠貸款增加1684.08億元，較年初增長35.7%；新發放普惠貸款平均利率4.15%，較上年下降37個基點。

不僅如此，在手續費等方面，銀行也做出了較大的讓步，這也導致一些銀行的中間業務收入有所下降。

建行表示，上半年，一方面關注市場變化與客户需求，優化金融服務，另一方面積極支持疫情防控，加大服務收費減免力度。手續費及佣金淨收入 800.21 億元，較上年同期增 加 33.26 億元，增幅 4.34%。手續費及佣金淨收入對營業收入比率下降 0.65 個百分點至 20.57%。

雖然對企業讓利使得銀行上半年的收入有所減少，但是在業內人士看來，支持實體經濟的復甦，也是對銀行未來自身經營業績向好的支撐。

曾剛表示，實體經濟從疫情中恢復的趨勢較為明顯，預計今年下半年到明年一季度，我國GDP增速將逐漸加速，這可能將消除銀行前在的風險壓力。而銀行支持實體經濟，也是將利潤下行和風險下行的壓力減弱。“如果經濟恢復到正常狀態，銀行業的淨利潤也將隨之上升。”

不良壓力仍存 未雨綢繆計提撥備

除了讓利實體經濟以外，銀行業的資產質量更受市場人士關注。值得注意的是，包括六大行在內，幾乎所有銀行都在今年大額計提了減值損失和撥備覆蓋率，這是讓銀行淨利潤減少的重要原因之一。

據財聯社記者統計，六大行總共計提減值損失達4028.8億元。其中，工商銀行減值損失最多為1254.56億元；而中國銀行同比增幅最高，高達98.03%。

對於歸母淨利潤的下降，交通銀行表示，淨利潤負增長主要由於信用減值損失大幅增加，由2019年上半年的215.44億元大幅增加至333.33億元，增加117.89億元，增速54.72%。其中，貸款信用減值損失為311.34億元，增長40.97%。

不僅如此，各家銀行不良率也均出現了上漲，但六大行不良率均控制在1.7%以下。其中，交通銀行不良率在劉家大行中最高為1.68%，較年初增長也最多。

值得注意的是，6家大行中撥備覆蓋率僅有中國銀行和郵儲銀行同比上漲，而交通銀行撥備覆蓋率為148.73%，較年初下降23.04個百分點。

“受新冠肺炎疫情等因素影響，全球經濟增速放緩，國內經濟也受到較大沖擊。本行調整了對2020年及2021年宏觀經濟指標的預測及不同宏觀情景間的權重，信用減值損失因此顯著增加。”交通銀行解釋稱。

光大證券銀行業首席分析師王一峯表示，從總體來看，銀行業的資產質量呈現出“大幅度確認不良、大幅度計提撥備、大幅度風險處置”的三個“大幅度”特徵。2020年中期，商業銀行不良貸款率1.94%，較上季末增加0.03個百分點，但關注率從2.97%下降至2.75%，而撥備覆蓋率季度環比基本持平，撥貸比指標季度環比上升4BP。

“以上指標組合反映出更多計提的準備用於了風險處置與核銷。”王一峯表示，在加速不良確認的基礎上，銀行業按照“實質重於形式”、“I9預期損失法準備計量”、“動態撥備制度”等相關安排，未雨綢繆計提撥備，同時加大風險處置力度，做到應核盡核，應處盡處。

業績符合預期 後疫情能否上車銀行股？

雖然銀行業已經遭遇了“史上最差成績”，但市場似乎並沒有因此而對銀行股迅速拋出，反而在上週大部分銀行已經發出業績報告之後，銀行股仍然全線飄紅。這是否意味着銀行利空出盡，適合上車了？

廣發證券分析認為，當前銀行板塊估值處於歷史底部區間，公募基金倉位降至低位，基本藴含了市場對今年銀行淨利潤同比負增長的預期，目前來看業績悲觀預期已兑現，板塊迎來配置機會。

而天風證券表示，受中報業績擔憂影響，銀行板塊基本跌回7月初行情起點，估值處於歷史低位。銀保監年中數據將使得市場對上市銀行中報業績預期較充分，利空落地，可以對銀行股樂觀起來。無風險利率上升容易導致股市風格切換。經濟是估值的核心，經濟穩步復甦之下，支撐銀行股合理修復，四季度估值切換亦值得關注。

中銀證券則認為，從二季度主要監管指標來看，行業規模擴張速度繼續小幅提升，息差單季收窄但降幅趨緩，銀行夯實資產質量基礎加強風險抵禦能力，但預計不良認定標準的趨嚴影響二季度淨利潤表現。受中期業績波動的影響，短期板塊估值向上彈性不足，但板塊具備低估值、高股息率的特點，中長期配置性價比凸顯，並且海外增量資金的流入有助於推動估值的重估，看好板塊絕對收益。

不過，海開源基金首席經濟學家楊德龍則向財聯社記者表示，銀行股雖然會有合理修復的機會，但未來大幅反彈的可能性不大。“銀行股雖然相對較為穩健，但後續成長性不佳，也無法吸引更多的資金進入。”