格靈深瞳發佈2022半年報，高營收增長的背後是什麼在驅動?

撰文/ 《財經天下》週刊作者 李賢煥

編輯/ 董雨晴

8月25日，科創板AI計算機視覺第一股格靈深瞳發佈了上市後的第一份半年報。

報表顯示，2022年上半年，公司實現營業收入1.17億元，同比增長62.33%;歸母淨利潤-1256萬，同比大幅收窄77.93%。

一份難得的業績

今年3月登陸二級市場以來，格靈深瞳發佈了一份Q1季報，以及一份半年報，加上IPO前遞交的招股書，可以一窺公司的經營情況。

從數字上看，格靈深瞳從上市前到現在，走着一條營收增長穩健、虧損持續收窄的路線。

財報顯示，其上半年營收同比增長62.33%，虧損收窄77.93%;經營產生現金流虧損收窄85.68%;格靈深瞳在報告中解釋稱，訂單增長推動了營收，疊加股份支付費用減少帶來了虧損大幅收窄，此外，上半年應收賬款回款增加也改善了經營現金流的表現。

此外，經營活動產生的現金流為-630萬，這個數字在去年同期為-4404萬元。根據報告數據計算可得，上半年的毛利率為62.39%，在Q1的財報裏，毛利率為65.84%，均高於行業平均水平。

值得關注的是，格靈深瞳在二季度實現了淨利潤轉正。對比上半年報和Q1財報，1-6月公司虧損1256萬元，其中1-3月虧損超過1400萬元。

同樣，經營現金流也大幅改善，Q2經營現金流實現轉正，1-6月經營現金流為630萬，這一數字在Q1為2980萬。在AI行業大範圍用虧損換營收的普遍現狀裏，這個表現顯得尤為難得。

在外部環境變化的今天，登陸二級市場對於身處AI賽道的企業也是一個倒逼自身進步的過程。

對一眾AI企業來説，造夢和現實的轉變來的很快。隨着AI企業帶着持續虧損的招股書登上二級市場，外界得以從一份份招股書中窺見AI賽道的商業化難題。

不盈利本身並不致命，但造血能力有限、持續增加的研發投入和營收增長都難解長期虧損等問題，一度像一朵烏雲飄在所有AI企業頭上。

為此，AI企業們都講出了類似的故事:先流血再止血，再造血。在規模持續增長之後逐漸改善盈利表現。

在已經上市的AI企業裏，雲從在招股説明書中對盈利做前瞻性披露，預計2025年度可能實現盈利，格靈深瞳招股書則預期在2023年實現盈利，這是僅有的兩個對盈利時間的預期。

在這樣的市場環境下，格靈深瞳實現盈利、經營現金流轉正顯得更加難得。

一條趨於穩重的業務路線

格靈深瞳創立於2013年，是國內計算機視覺領域的先行者，與“AI四小龍”的商湯科技(2014年)、曠視科技(2011年)、雲從科技(2015年)、依圖科技(2012年)基本同一時段入局。

格靈深瞳在創立初期頂着“天才AI公司”光環，是被資本看好的明星團隊，聯合創始人趙勇曾供職於谷歌總部研究院任資深研究員、是Google Glass 的七位設計者之一。

儘管成立時間接近，也同樣在過去一兩年間先後交表衝擊二級市場，如今格靈深瞳不管從業務還是團隊規模以及未來的發展思路方面，與AI四小龍其實已經不在一條路上。

目前，格靈深瞳在市值上為雲從的三分之一，從研發人員規模上來看，格靈深瞳在報表中披露，研發人員為227人，這還是在過去一年增長了百分之五十的情況下達到的數字。而在這方面，商湯在2021年就已經超過了4000人。

在業務方向上，格靈深瞳2013年成立後沒有快速投入安防市場，回看當時，安防是第一個能為計算機視覺買單、提供巨大市場的方向。直到2016年安防領域在AI企業、傳統安防巨頭的混戰中逐漸趨於紅海，這也是格靈深瞳在收入上略有所缺失的原因。

講了不一樣的故事，花着更少的錢，格靈深瞳在很早就學會了穩健增長。過去三年，格靈深瞳營業收入呈現持續增長趨勢，同時在盈利表現上也持續改善。

如今格靈深瞳的業務結構裏，智慧金融、城市管理、商業零售三大領域為主要部分。其中趙勇在上市後接受採訪時表示，目前銀行業務增長最快，也是質量最高的收入。原因在於銀行客户對於數字化和智能化的認知很專業，需求穩定、產品形態也更加標準。

而大客户是典型的長週期用户，決策流程長對核心系統的要求高，驗證時間可以長達數年。而一旦形成合作，則不會輕易更換合作方，這帶來了良好的業務穩定性。

這一説法，也回應了市場對於“大客户依賴”的質疑。

而相比之下，格靈深瞳在戰略上選擇降低安防業務的重要性，主要體現為降低收入佔比，業務以軟件為主、減少硬件，維持70%以上的業務毛利率。

格靈深瞳的穩健、健康表現也在上市過程中體現出來。在排隊交表上市的AI計算機視覺企業裏，格靈深瞳是A股交表最晚，但最早上市的，這一定程度上代表了監管認可。

時至今日，格靈深瞳仍是一家需要繼續向市場證明自己的AI公司。難能可貴的是，在疫情常態化防控的當下，格靈深瞳能取得這樣的成績顯得尤為不易。同時，這份半年報裏透露出的穩健，在AI市場泡沫破裂後的時期，也顯得更加獨具一格。

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