智通財經APP獲悉，安信證券發佈研究報告稱，恆源煤電（600971.SH）擬收購股權進軍新材料行業，煤炭主業有望量價齊升。預計公司2021年-2023年的淨利潤分別為，14.60億元、17.56億元，19.45億元，給予“增持-A”的投資評級，6個月目標價為7.32元。
安信證券指出，2021年6月9日公司發佈公告稱，公司擬以自有資金人民幣30732.5萬元，收購安徽省恆泰新材料有限公司(“恆泰新材料”)100%股權。
安信證券主要觀點如下：
收購股權進入以石膏開採開發為主的新材料行業：公司擬以自有資金人民幣3.07億元，收購恆泰新材料100%股權，對應7.76xPE(2020)。據公告恆泰新材料石膏資源儲量可靠，保有資源量較大，且有一定的增儲潛力，隨着經濟快速發展以及新基建、城鎮化基礎建設深入推進，市場對石膏、石材及其深加工產品等非金屬礦產品的需求將持續上升，通過併購該項目有利於公司進入非煤礦山，對煤業形成產業優勢互補。此次交易有利於公司進入以石膏開採開發為主的新材料行業，開展新業務，開拓新市場，提升公司的經營業績和整體競爭力。
生產不利因素有望消退，產量有望回升：公司下轄生產礦井5對，核定總產能1095萬噸/年，2020年公司司商品煤產/銷量分別為716.65/866.84萬噸(同比分別變動-17.33%/-12.48%)，主要產量下滑主要由於疫情影響以及所屬部分礦井工作面過斷層影響，預計礦井工作面斷層影響減弱後，公司產量將有所回升，據公告，2021年公司計劃生產原煤1075萬噸，較2020年實際值增長94萬噸。
煤炭行業景氣回升，公司業績彈性有望釋放：據Wind數據，年初至今宿州Q5000動力煤均價為690元/噸，同比上漲33%。安信證券預計2021年煤炭行業仍處於供給緊平衡狀態，煤炭價格中樞有望持抬升。公司毗鄰煤炭消費地，區位優勢明顯，公司有在煤價上行週期中釋放業績彈性。
風險提示：宏觀經濟下滑，影響煤炭價格;公司成本控制出現波動。