6月22日，據港交所披露，中國恆大以每股6港元向儒意影業、南瓜電影創始人柯利明轉讓7.39億股恆騰網絡股份，佔總股本8%，套現44.33億港元（約合人民幣36億元）。
交易完成後，恆大持股37.55%為第一大股東，柯利明持股增至20.5%成第二大股東。若完成三年業績承諾，柯利明將有機會通過行使認股權證增持，成為恆騰網絡第一大股東。
2020年10月26日，恆騰網絡曾以72億港元全資收購儒意影業，時隔不到一年，柯利明大舉增持恆騰網絡，一方面可以緩解恆大現金流的壓力，另一方面可以獲得南瓜電影的主控權。
誠然，南瓜影業曾經憑藉“不刪減的外國恐怖電影”吸引了一眾影迷的喜愛，在被收購之前，南瓜電影的裝機量已超1億台/次，註冊用户達3000萬。被恆騰網絡收購後，南瓜電影在騰訊和恆大兩大巨頭的助力下，用户數量亦是屢創新高。
不過，值得注意的是，Netflix最大的優勢便是擁有海量的優質自制劇，然而，儘管當下南瓜電影分別可以通過儒意影業自制作品、騰訊版權共享、海外版權購買等方式獲得一定的版權，但這三個方面均無法支撐起南瓜電影中國版Netflix的野心。
事實上，在優愛騰三家巨頭齊齊發力的當下，對於南瓜電影而言，與其失去特色，徹底淪為陪襯，不如在集中優勢資源發力細分領域的基礎上，加強商業模式的優化，或許能夠找到彎道超車的可能性。
斥36億增持恆騰網絡
或旨在南瓜電影主控權
恆騰網絡前身為馬斯葛集團，2015年9月被恆大與騰訊聯手收購後更名為“恆騰網絡”，隨後其發力互聯網家居材料和家裝業務。2020年10月26日，恆騰網絡發佈公告稱，將通過配發及發行股份、認購股權的方式以72億港元全資收購儒意影業。
誠然，藉助恆騰網絡發力流媒體，是恆大布局影視全產業鏈的重要一環。不過，在税務風波、疫情休克的重重打擊下，不僅“大躍進”式的資本運作開始退場，就連行業內的資金都逐漸退潮時，恆騰網絡斥巨資收購儒意影業，顯然看重的不僅僅是儒意影業，更是其背後的南瓜影業。
發佈收購公告時，恆騰網絡便指出，開發線上串流媒體平台及南瓜影業在中國的用户羣，將促進公司平台的用户增長，進而產生協同效應。如今，儒意影業、南瓜電影創始人柯利明願以44.33億港元（約合人民幣36億元）增持恆騰網絡8%的股份，或許是為了南瓜電影的主控權。畢竟一直以來，柯利明都有一個對標Netflix的流媒體夢。
南瓜電影的廣告曾經這樣寫道：“沒有哪個軟件可以像我們一樣承諾：你找不到的影視資源，這裏都有......觀影全程免費無廣告。”
一方面，相較於那些僅開會員之後無法完全去掉廣告，且存在“超前點播”模式、會員訂閲費分層、星鑽VIP會員等玩法的長視頻巨頭，南瓜電影採用的是和Netflix相同的純會員付費模式，用户充錢後可以觀看所有資源，全程無廣告，也無額外或隱形費用，觀影更加方便。
另一方面得益南瓜電影中曾有《老友記》《愛，死亡，機器人》《曼達洛人》，甚至就連《旺達幻視》一度都能在南瓜電影上看到，不僅可以第一時間在線觀看海外影視劇，且還有效避免了引進劇集動輒被閹割刪減的糟糕體驗，在被收購之前，南瓜電影的裝機量已超1億台/次，註冊用户達3000萬。
加入恆騰網絡後，南瓜電影一方面通過大幅降低新會員訂閲門檻（比如，新註冊會員免費體驗7天、一元訂閲三個月等），一方面通過整合恆大和騰訊生態圈的資源（比如，去年11月，在一場廣州恆大與北京國安的中超焦點賽事中，恆大全隊隊員的胸前廣告被替換成了“南瓜電影”等），讓南瓜電影在短時間內的訂閲人數迎來了爆發式增長。截至2021年5月底，南瓜電影累計註冊會員數為5527.4萬人，累計付費訂閲用户數2014.7萬人。
三大版權來源卻根基尚淺
中國版Netflix或僅是紙上談兵
大股東雖然持續發力，但從長遠來看，南瓜電影能否成為中國版Netflix從根本上取決於其能否儘快擁有足夠的內容庫。
從南瓜電影的版權源來看，南瓜影業最看重的顯然是儒意影業的自制作品，近年來，優愛騰在繼續版權競爭的同時，都在發力自制內容，試圖將付費用户轉嫁到自制內容上，逐漸擺脱對版權內容的過度依賴。據瞭解，恆騰網絡將通過儒意影業，在未來數年內製作超過30部影視作品，並將其納入南瓜電影的內容庫中，持續為南瓜電影提供有力的內容支持，進而提高南瓜電影的會員數及訂閲收入。
然而，值得注意的是，徐崢的歡喜首映此前在視頻市場上的最大競爭力就是歡喜傳媒影片的網絡獨播版權，但從歡喜傳媒頻繁與外界“聯姻”的動作來看，眾多影片的獨播權或將放出給合作方。由於影視作品的成本過於龐大，往往是多家公司共同投資，未來恆騰網絡出品的作品出於成本和收益的考量，很大程度上不會僅在南瓜電影上線。
除了自制作品之外，騰訊視頻對南瓜電影也進行了版權輸血。在南瓜電影眾多海外視頻下架後，騰訊宣佈將在接下來五年內為其提供獨家版權的海量影視作品授權，供付費會員觀看。但值得注意的是，儘管南瓜電影獲得了騰訊強大的片源支持，但由於都是非獨家內容，對於南瓜電影用户增長作用有限。
此外，走向主流之後，也就意味着南瓜電影必須重視版權問題，優質海外版權的引進也迫在眉睫，公告顯示，除了將擴充內容庫的希望寄託在儒意影業的原創影視劇，恆騰網絡還在不斷購入版權內容，並聲稱已經與全球143家著名的獨立製片公司建立了長期合作關係。
然而，相關數據顯示，去年愛奇藝向內容投入了200億元；騰訊則在2020年計劃了3年1000億元的內容預算；優酷暫沒有對外公開相關的計劃，但負責人曾表示“沒有上限“。當下，恆大仍然在變賣資產還債，恆騰網絡能夠在海外版權方面投入多少還是個問號。
相比之下，這幾年，Netflix開始在原創內容上進行鉅額投入，製作出的《紙牌屋》《女子監獄》《製造殺人犯》《毒梟》《超感獵殺》等作品均反響巨大，支撐用户付費活躍度，進而盤活Netflix的獲利能力。種種跡象均表明，僅是在版權庫方面，南瓜電影便有很長的路要走。
優化資源配置和商業模式
找到彎道超車的最佳路徑
事實上，當下，長視頻平台“愛優騰”和短視頻平台字節跳動系、快手、B站牢牢把握着流量命脈，諸如南瓜電影、歡喜首映等尚未站穩腳跟的後起之秀，要想彎道超車，最科學的路徑很可能正是集中優勢資源，精準突破。
畢竟他們一經面世便要回答的第一個問題就是：如何與網絡視頻巨頭競爭？對此，南瓜電影曾經的答案是外國懸疑恐怖影片；歡喜首映曾經的答案是歡喜自制影片的首映。
然而，今年三月份，很多用户登陸南瓜電影后發現，許多海外影視劇突然下架，南瓜電影主打的“暗黑專題電影視頻”也不見蹤影；張一白導演的青春劇《風犬少年的天空》則是歡喜首映與B站聯合獨播，且儘管B站在其平台為歡喜首映設立專區，但不少人更期待的其實是去B站追劇的體驗。當南瓜電影不恐怖，歡喜首映無首映之時，他們也逐漸失去了和長視頻巨頭一較高下的機會，畢竟同樣的內容，為何要多充一個會員呢？
《會員經濟》作者巴克斯特曾提出"永恆承諾"這一概念，認為以最有效的渠道，可控、確定的成本，提供大量專業的視頻內容，是Netflix聚集高忠誠度用户和擁有持續性收入背後的真正原因。對於正在成長中的南瓜電影而言，與其耗費大量的資金與長視頻巨頭拼版權，不如基於平台特色提供具有壁壘意義的內容，進而加強商業模式的優化，以小搏大。
因而，南瓜電影應該找準自身的定位，在細分領域做出長期的內容規劃，進而將這些作品與南瓜電影的形象做長期的綁定營銷，並以此來形成獨特的“內容+品牌”競爭力閉環。在內容細分的基礎上，商業模式同樣不容忽視，在這一方面，南瓜電影應該靈活調整商業模式，比如，隨着自制內容的發展，未來視頻網站的付費模式可以由目前的包月模式向單片付費模式轉變。
一定程度上，內容和模式上的改變不僅能夠幫助南瓜電影精準擴寬垂直用户，增加平台收入，也能讓南瓜電影更精準地掌握用户的口味，形成良性的循環，催生出更多迎合市場需求的精品，從而使得南瓜電影能夠真正發展成集“優質內容+傳播平台”於一體的模式，構築強有力的內容護城河。