本月MLF操作實現量增價平

本報訊央行昨日開展3000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對2月18日MLF到期的續做)和100億元公開市場逆回購操作。本月MLF操作利率為2.85%，與上月持平。本月MLF到期量為2000億元，因此本月MLF操作實現量增價平。

從量上看，本月MLF操作為增量續做。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，央行適度增加中期資金供給，釋放了貨幣政策積極穩增長、加大跨週期調節力度的信號，有助於穩定市場對經濟前景的預期。

央行日前發佈的《2021年第四季度中國貨幣政策執行報告》指出，當前我國經濟發展面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱的三重壓力，外部環境更趨嚴峻和不確定。對於下一步，報告表示，穩健的貨幣政策要靈活適度，加大跨週期調節力度，並強調“注重充分發力、精準發力、靠前發力”。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，可以看到在2021年12月全面降準、2022年1月MLF利率下降等政策落地後，中端市場利率下行，其中代表性的1年期商業銀行(AAA級)同業存單到期收益率已降至2.4%-2.5%區間，明顯低於MLF操作利率水平。這意味着銀行體系流動性已處於較為充裕狀態。而且1月金融數據顯示，信貸迎來“開門紅”，社融、M2同比都有明顯加速。面對新的經濟下行壓力，貨幣政策在穩增長方向上充足發力。由此，儘管當前市場利率在MLF利率下方運行，但着眼於“引導金融機構有力擴大貸款投放”，MLF小幅加量續做符合當前的貨幣政策取向。

從價上看，本月MLF操作利率與1月持平。而在1月，MLF利率由此前的2.95%下降至2.85%，在此之前央行還於2021年12月實施了全面降準。王青指出，短期內監管層將觀察政策效果，因此2月政策利率保持不動符合市場預期。周茂華表示，上述貨幣政策操作效果整體理想，1月金融數據強勁，實體經濟融資供需兩旺，政策短期轉向觀望。根據央行發佈的數據，1月人民幣貸款增加3.98萬億元，社會融資規模增量為6.17萬億元，新增信貸、社融雙雙創出單月曆史峯值。