今年以來，A股新能源汽車行情如火如荼，市場充分挖掘產業鏈機會，與之相伴隨的是“沾鋰”就漲、股東減持、定增擴產，以及龍頭企業一體化佈局。機構指出，當前新能源汽車滲透率不斷提升，行業景氣度旺盛，但投資此類標的仍要考慮階段估值與業績的匹配度，尤其對蹭熱點的概念股，不可盲目追高。
產業鏈全景掃描
對於新能源汽車產業鏈，市場較多使用的劃分方法是——上游(鈷、鋰等資源)、中游(電池材料、設備)、下游(動力電池)以及終端的整車環節。
上游資源環節中，市場關注度較高的是鋰資源，包含鋰精礦和鋰鹽兩類。目前鋰精礦有三大來源：鋰輝石、鋰鹽湖、鋰雲母。鋰鹽主要是指碳酸鋰和氫氧化鋰。
中游環節中，電池材料體量較大，正極、負極、電解液、隔膜為四大關鍵材料。其中，電解液號稱鋰離子電池的“血液”，在電池正負極之間起到傳導電子的作用，是鋰電池獲得高電壓、高比能等優點的保證。
據機構測算，下游動力電池在新能源汽車整車成本中佔比接近40%，是新能源汽車成本佔比最大的部分，其在產業鏈中議價能力較強，產業集羣特徵明顯。國內主要的動力電池廠商有寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、孚能科技等。
中汽協最新數據顯示，今年1-7月，我國新能源汽車累計產銷量已超過國內歷年全年產銷量，分別達150.4萬輛和147.8萬輛。
上市公司佈局忙
新能源汽車行情一路高歌猛進，產業鏈上相關公司也是“動作”頻頻。
首先，不少公司進軍新能源汽車產業，市場上出現了“沾鋰”就大漲的現象。比如，近期“五連板”的金龍羽，上漲誘因就是其全資子公司電纜實業與錦添翼簽訂框架協議。電纜實業擬在5年內投入不超過3億元與錦添翼共同進行固態電池及其關鍵材料相關技術的研究開發，推動研究成果產業化。
其次，部分公司股東減持意願強。比如，金銀河股東擬減持不超6%公司股份、盛新鋰能股東擬減持不超2%公司股份;天齊鋰業、孚能科技、比亞迪等近期均有股東減持行為。
再次，中游材料公司頻現大手筆擴產。今年以來，天賜材料、恩捷股份、多氟多、永太科技、璞泰來等多家公司公佈擴產計劃。在首創證券電氣設備行業分析師王帥看來，新能源汽車產業鏈供給緊張將貫穿全年，中游材料環節尤為明顯。在行業高速增長背景下，首先完成擴張的企業可以優先分食擴張份額，享受上行週期的利潤增厚。龍頭企業的資源稟賦和資金實力更具優勢，有望兑現高於行業平均的增速。
最後，龍頭企業向上下游延伸觸角、完善產業鏈佈局。新能源汽車產業發展已從“0-1”跨向“1-10”階段，一體化成為龍頭企業加強競爭優勢的共同選擇。國軒高科、寧德時代均在江西佈局鋰雲母資源;億緯鋰能與格林美合作，佈局鎳產品定向循環;贛鋒鋰業控股子公司江西贛鋒鋰電科技有限公司將投資84億元建設新型鋰電池項目;華友鈷業已實現鎳鈷資源-冶煉加工-三元前軀體-正極材料的產業鏈佈局。
機遇與風險並存
國海證券電氣設備團隊表示，從產業鏈細分行業所處週期看，建議關注三類股票：一是成長型核心資產。中游動力電池以及大部分材料環節進入成長佳期，龍頭企業營收與利潤具有高增長確定性，對應標的具有強α投資特性。二是漲價品種。伴隨需求提升，上游資源(例如鋰)以及部分中游材料(例如六氟磷酸鋰)的漲價品種進入“戴維斯雙擊”階段，兼具α+β特性。三是拐點型企業。拐點型企業存在比較大的預期差，爆發力較強，底部配置具有非常高的性價比。目前整車環節仍處於產業導入期，競爭日趨激烈，具有強β特性，彈性大但具有較大不確定性。
銀河證券有色金屬行業分析師華立表示，從需求端看，下游即將進入新能源汽車產銷傳統旺季，正極材料企業擴產的新增產能釋放在即，同時正極廠商和電池廠商的排產計劃環比上半年將大幅增長，對鋰鹽備貨需求將大幅提升。從供應端看，澳洲鋰精礦今年進入市場流通的有效新增產量較少，南美鹽湖新增產能投放延後，全球鋰資源全年緊缺確定性強。
對於產業鏈風險，光大證券行業研究指出，在下游動力電池需求快速提升的形勢下，國內各電解液生產商均開始佈局新產能建設。據統計，到2025年，國內電解液產能將新增62.8萬噸，產能將達到92萬噸，行業競爭將逐漸加劇。