基金公司集體解盤：AH股再度雙雙跳水，互聯網巨頭全崩，大跌元兇何在？後市如何走？

財聯社（記者，沈述紅 韓理）訊，繼昨日市場大跌後，今日A股及港股再次迎來調整。截至收盤，上證指數收跌2.49%，繼5月11日來首次跌破3400點；創業板指跌超4%，光伏、建材、新能源汽車大幅下挫，鋰電尾盤多股跌停。北向資金全天淨賣出41.72億元，近三個交易日累計淨賣出超210億元。

港股方面，在恐慌性拋售下，恆生指數收市再暴瀉1105點，不單跌穿26000點，更曾一度跌破25000點關口，最終收市只能險守。恆指3連跌，累計跌幅達2637點或9.5%。恆生科技指數跌幅更為慘烈，再跌7.9%。

對此，多家公募認為，產業政策調整、市場局部板塊交易過熱、國際關係不確定性等因素，共同引發了資金的擔憂。對於未來大盤將如何繼續調整，以及哪些板塊需要留意風險和機會，不同的基金公司也給出了不同的觀點。

大跌“元兇”何在？

對於港股市場大跌，以大型科網股的大跌引發蔓延至全市場，致行業板塊全線重挫，市場情緒極度低迷，招商基金認為，短期市場避險情緒加劇，外資等資金的流出是誘發的市場下跌的主要原因之一。

“同時，今日北向資金繼續流出，也引發A股市場在前期上漲後的回調壓力再度集中釋放。”招商基金稱。

在平安基金看來，部分領域監管政策落地或導致部分行業公司的主業經營面臨不確定性，引發市場擔憂。但政策穩中趨松且流動性相對寬裕可能暫時提升市場對估值的容忍度。

從市場表現看，此前熱度居高不下的新能源汽車產業鏈賽道處於持續回調中，新能源汽車、鋰電池、電解液多指數走弱，今日鋰電池更是在尾盤批量跌停。

宏觀層面上，長城基金認為，近期多重因素疊加導致市場情緒波動較大。首先是教育行業強監管政策的出台導致中概股受到重挫，海外資金對政策風險擔憂情緒加劇；其次，國內疫情反覆導致場內投資者情緒波動；另外，昨日中美天津會談，國際關係不確定性亦引發市場情緒不穩。

賽道角度來看，該公司認為，前期新能源汽車產業鏈持續表現強勁，已經積累一波漲幅，估值上行至高位，估值市場走弱之際向合理位置均值迴歸。同時，作為公募基金重倉賽道，基金調倉操作亦對股價產生影響。

建材板塊大幅下挫則主要受平板玻璃調價預期驅動。此前平板玻璃價格行至相對高位，對下游空間造成一定擠壓，故市場對平板玻璃存在政策風險隱憂，形成降價預期。展望後市，平板玻璃供需結構平穩健康，且即將迎來需求旺季，長期來看價格風險不大。

建信基金也直言市場局部板塊交易過熱，利空信息擾動導致市場波動放大。“二季度以來，高景氣的高端製造行業如新能源汽車產業鏈、半導體行業漲幅明顯。情緒過熱的板塊對外部利空信息較為敏感，股價波動顯著放大。”

連續大跌，後續投資注意什麼？

招商基金認為，在連續兩天下跌後，後續市場下跌動能將趨緩，後市預計短期將維持震盪，但由於流動性和風險偏好短期受到壓制，結構仍將重於指數。

“我們後續將密切關注外部資金的流入和流出情況。”招商基金表示，當前為中報逐步披露期，從投資的維度來看，依舊繼續關注公司的行業景氣度與估值的匹配情況，關注各行業中報業績情況。

從行業的維度來看，長期繼續關注受益於宏觀經濟復甦、景氣度改善且具備競爭力的行業；從個股的維度來看，將更多地關注個股盈利情況，尋找被市場錯殺的個股，把握A股結構性投資機會。

平安基金認為當前市場可能呈現“成長為主，兼顧週期”特徵。當前市場整體估值不算貴，但成長板塊的高估值愈發明顯，下半年的市場波動可能加大，即便是成長風格內部也會出現明顯的輪動。在基本面擴張、技術面支撐、政策面向好和交投活躍的共同作用下，後續市場有望震盪上行。

從中長期來看，A股或具備長期慢牛基礎。原因有三點，一是中國持續的從投資驅動為主導的發展模式，向創新驅動為主導的發展模式轉變的進程沒有發生變化。二是海外資金持續的增加，對A股資產的配置趨勢和歷史進程沒有發生變化。三是國內的居民儲蓄和機構的資金持續的增加，對股票資產的配置歷史趨勢也沒有發生變化。

考慮到經濟週期變化和碳中和對未來行業的重要影響，平安基金短期建議關注兩方面：一是受益於價格上漲和經濟復甦週期的週期板塊（如機械、化工、有色等）；二是流動性寬鬆、政策支持、持續高景氣的新能源汽車、光伏、半導體、化工、有色等。

在建信基金看來，重點關注中長期政策思路的轉變，並密切跟蹤政策思路轉變在不同產業發展方向上的影響：一是在人口壓力下對於民生問題的關注，包括房地產、教育、醫療、養老等；二是防範大型互聯網平台經濟壟斷，防範資本對產業的負面影響；三是硬科技、核心技術和高端製造將是國家實力之爭的重點領域，也是國家戰略長期支持的方向。這一系列的產業政策或將對相關產業產生巨大影響，甚至顛覆原有的行業模式。

建信基金表示，市場下半年仍有結構性機會，市場系統性下跌的概率較低。投資主線是以科技創新的手段，實現產業升級，提升產業工人收入，達到消費升級的目的。行業配置上，仍然看好高景氣的硬科技及高端製造的中長期配置價值；此外，由中長期人均收入增長居民財富積累帶動消費升級趨勢不會變化，等待產業政策明確後關注部分錯殺的消費和醫療細分領域配置機會。