嘉賓：
廣發證券食品飲料首席分析師 王永鋒
國內多家知名酒企技術顧問 陳先生
摘要
1、經濟是驅動白酒的核心要件
白酒從2000年到現在分了4輪的週期， 04~07年是第一輪週期的上漲，第一輪牛市最主要的驅動因素就是中國加入WTO，帶動經濟的加速發展。
09~12年是第二輪，國家投資4萬億元，在經濟復甦後，白酒板塊上漲了三倍。14~18年是第三輪，是在三公消費控制住以後，民間消費的崛起。
從19年到現在是第4輪週期，我們正處於第4輪的白酒週期裏。這輪的驅動要素和第三輪的有點像，也是商務需求和個人需求的結合。
儘管驅動每一輪週期的主導要素都不太一樣，背後的核心要素相差無幾，都是在經濟比較好的背景下，驅動白酒行業向上。
2、白酒的機會
今年次高端白酒的表現會很強，因為每一輪牛市走到第三年的時候，次高端白酒業績一般都會加速增長。隨着白酒週期發展的前兩年，一線高端白酒的多次提價，較次高端價格間距進一步拉大，次高端白酒在發展到第三年有了提價和放量的空間。
區域次高端和高端白酒是第四年的明年的增長看點。所以我們給的結論就是2022年是白酒牛市的第4年，高端白酒表現會超預期。所以次高端分了兩個部分，第一個部分是説全國化的次高端其實是2021年的機會，然後區域次高端是是從現在到2022年的機會。
3、銷量增長和提價的看法
未來5年我們對高端白酒需求的增速預測是15%。首先白酒需求的增長我們認為在10%，中國高檔白酒是具有代表性的偏奢侈品的類型，中國奢侈品需求未來5年我們給的預測大概在10%+，預計到本土品牌地位上升，對高端白酒需求增長預測是15%。從價格來看，在不受外力影響的情況下，從歷史上去推演，未來5年價格的複合增長應該在7~8%，這是我們從人均可支配收入來推斷的
4、競爭格局
高端白酒看的就是它的格局，因為它是個近乎壟斷的競爭格局。次高端白酒這一塊，它的競爭格局相對來説沒有高檔白酒那麼好，我們就客觀的這麼説，因為它屬於一個既有全國化的品牌，也有一個叫做叫區域融合的品牌。次高端白酒CR5達到了56%，高端白酒CR3已經達到90%+。此外，未來五年市場中曾經佔到80%以上的濃香白酒市場份額會略微下降，而醬香白酒和清香白酒的市場份反而會提高。
5、白酒疫情後的復甦好於其他消費品
從白酒收入方面，其實2020年已經是超過2019年的，到2021年肯定也是這樣，龍頭公司可能大概有10來家公司都是這樣的。但是，分化會很明顯，一些小公司肯定達不到這樣的狀態，剩下的900多家就會比較慘。這是白酒裏的現象，但我們看除了白酒之外，大部分的行業現在2021年都還沒有超過2019年了，所以我們看到白酒是個比較特殊的行業，尤其是它裏面的頂端的這些品牌在消費品裏面表現最強。
6、白酒的釀造工藝
白酒的香型它有幾個維度所決定，第一就是氣候會影響中國的白酒產生的這種風格，因為白酒它是一種生態的產品。第二點就是原料不同，像清香型它用大麥和豌豆，像濃香型和醬香型用小麥。第三個決定因素就是温度，像清香型它的温度相對比較低，一般怎麼不超過45度，像濃香型的一般不超過55度，醬香型就要求要超過60度以上，同時發酵容器也是不一樣的，清香型一般都用地缸來發酵，濃香型用泥漿來發酵，醬香型就用石頭砌陳的池子來進行發酵。
正文
歡迎大家來到見聞直播間，今天我們請到了廣發證券的首席分析師王永峯王總。對於近期市場上白酒又出現了熱情，十一期間白酒銷售情況好於中秋，也是掀起了白酒的再一次高潮。每年有哪些因素會影響白酒週期？對於未來的白酒市場又有怎樣的預期？今天有請王總來給我們進行深度的講解。
一、白酒的週期
主持人：
王總您好，每一年影響白酒週期的因素都有哪些？以及今年可以重點關注哪些點？請王總為我們進行一下分享。
王永鋒：
很多投資者會關注短期，覺得應該立刻買點什麼，或者投資些什麼，但是真正的投資方法論，或者對於一個行業的研究方法，我們更應該把白酒放進歷史長河中，比如十幾年或者二十年的時間裏。對於您的問題，白酒每一輪週期的主導因素是什麼，以及今年的關注點是什麼？我們在之前的報告中也覆盤了過去三輪的白酒牛市，並根據白酒的歷史規律或者週期做了總結。我們將白酒從2000年到現在分了4輪的週期，我給各位投資者大概介紹一下，04~07年是第一輪週期的上漲，09~12年是第二輪，14~18年是第三輪，從19年到現在是第4輪週期，我們正處於第4輪的白酒週期裏。
儘管驅動每一輪週期的主導要素都不太一樣，背後的核心要素相差無幾，都是在經濟比較好的背景下，驅動白酒行業向上。
我們先看第一輪，即04~07年，很多投資者可能還沒有接觸股市，04~07年的白酒板塊上漲了15倍，是非常誇張的。那時大家可能知道房地產和有色煤炭板塊漲幅居前，但白酒上漲的幅度也特別大，以貴州茅台和瀘州老窖為代表的公司漲了好多倍。
第一輪牛市最主要的驅動因素就是中國加入WTO，帶動經濟的加速發展，白酒也跟着經濟不斷向上。很多投資者可能會問為什麼白酒跟經濟關係這麼密切，為什麼白酒會和地產或者投資基建的相關度這麼高？這背後有一個很關鍵的因素，舉個簡單的例子，我們什麼時候去喝酒？大家可以觀察我們的周邊，當經濟擴張，比如建房，交際的時候就會喝酒，包括固定資產的投資需要很多審批項目的步驟，這個時候就是商業活動的擴張，讓大家有更多機會去喝酒，酒作為一種交際的媒介，就會快速擴張起來。
而疫情期間，大家都呆在家，經濟向下，就沒人喝酒了。所以經濟向下收縮的時候，大家都不交際，它的需求量就會下降。總的來看，經濟向上的時候，白酒會跟着經濟一起向上；經濟向下的時候白酒會跟着經濟一起向下。這是第一輪白酒的牛市，它的主要驅動因素是WTO引起的。
第二輪牛市是09~12年的時候，它是由“4萬億”驅動的。08年全球經濟不好，我們國家投資4萬億元，在經濟復甦後，白酒板塊上漲了三倍。這個背後其實就是投資激發的政務，包括基建產業鏈，帶動了GDP的提升，這是第二輪白酒的牛市。
第三輪是14~18年，這個時候的主要驅動要素是民間消費。因為12年到13年把三公消費控制住之後，從14年開始，民間消費慢慢崛起，激發了白酒的需求提升。所以第三輪也是在經濟比較好的背景下，白酒行業比較景氣。
第四輪是從19年開始，我們現在就在第四個牛市裏，這輪的驅動要素和第三輪的有點像，也是商務需求和個人需求的一個結合。其實就是經濟在活躍的時候，消費者越來越有錢，消費能力越來越強。
這是介紹了白酒的每一輪週期，以及背後的驅動因素，主導因素都離不開經濟的擴張。
二、次高端白酒在今年表現強勢
至於今年關注的點是什麼，我們今年給出來的一個關注點是次高端的白酒。今年次高端白酒的表現會很強，因為每一輪牛市走到第三年的時候，次高端白酒業績一般都會加速增長。就像09年~12年，以及15~18年，走到第三年的時候，次高端白酒中的山西汾酒，捨得酒業，水井坊，洋河這一類的公司業績都在加速增長。
背後的道理也很簡單，就是當高端白酒茅五瀘提價一兩年之後，第三年就把市場的空間騰給了次高端，這時它們就可以放量提價，沒有人跟它們競爭了。比如茅五瀘在700元的時候，尤其剛開始進入牛市，次高端的價格也在六七百，就會出現賣不動的情況。但是隨着高端白酒把價格從700提到800，又從800提到1000，在提價的過程中，六七百的次高端就會賣得很好。所以在每輪牛市的第三年，價格帶拉開了之後，競爭其實在減弱，導致次高端可以提前去放量。
主持人：
目前對於白酒來説，屬於週期的什麼階段？
王永鋒：
每一輪週期有4年，差不多在第4年底結束。我們判斷2021年是白酒牛市的第三年，次高端白酒業績加速增長。我們現在處於21年的第四季度，這輪牛市大概率會走到明年年底或者後年上半年。如果經濟發展趨勢向下，那麼白酒也有可能受到影響。從歷史上看，白酒走到第4年的時候有兩個特徵。第一個特徵是像12年，17年18年，茅五瀘尤其是茅台會去提價。在提價的背景下，我們發現歷史上走到第4年，高端的茅五廬表現比較強。
第二個就是區域次高端在歷史上走到第4年也非常強。每一輪牛市的第4年，像09~12年和15~18年，區域次高端白酒的業績就會超預期的增長，最後帶來超額投資回報。背後的原因就是高端白酒拉開了價格空間，給了次高端，然後全國的次高端在第三年價格漲起來之後，給區域次高端也騰出了空間，它們也開始業績高增長。典型的區域次高端，舉幾個例子，比如安徽的古井貢，今世緣，口子窖。這些公司單品的收入佔比，比如200~500價位的次高端，收入佔比在10%以內的時候，利潤率比較低。但是當它的佔比從10%到20%，甚至30%，它的利潤率會從5%~10%、20%繼續往上提。在這個背景下，它的利潤增速是遠遠高於收入增速的，這導致了區域次高端的業績會比大家預期的要好。
三、白酒銷量預期
主持人：
好的，那王總還想請教一下您對於今年年底白酒的銷量預期如何，是否有一些可以關注的變量呢？
王永鋒：
銷量預期的數據確實比較關鍵。2020年我對白酒銷量的預期大概是776萬噸。歷史上白酒銷量最高的時候，應該在12~15年間，達到了1100多萬噸，將近1200萬噸。量級掉到了現在的776萬噸，重要的原因之一是之前有重複計算的因素。另外，隨着大家喝好喝少，一些中低端白酒銷量的下降導致了白酒整體銷量的下降。除了銷量，我們可以再關注一下結構問題。在白酒700多萬噸的銷量裏，我們預測高端白酒大概在7萬噸，次高端白酒也是差不多7萬噸。高端白酒和次高端白酒基本上都佔整個行業的1%，佔比其實是很低的。
這是我對白酒銷量的一個看法和判斷。對銷量影響最大的其實還是我們人的收入，包括扶貧、擴大中產階級等問題，其背後也與白酒銷量有關。我們預測2015年到2030年，中產階級以上人口的複合增長大概是9%，在前期會略高一些。我們的人均可支配收入在15~19年的增長率大概是8.76%，2019年同比增長8.9%，未來5年的人均可支配收入增速同比是8%，帶來價位段的升級。我們通過人口量的增長和收入級別的增長，對白酒整體關鍵的變量做一個預測。
主持人：
對於高端白酒來説，你剛剛也提到大家很關注高端白酒的價格，那麼能否談談高端白酒進一步提價的一個預期呢？
王永鋒：
提價的預期確實比較敏感，我們很難直接推斷今年或者明年是否一定提價。換一種説法，未來5年我們對高端白酒需求的增速預測是15%。首先白酒需求的增長我們認為在10%，然後中國高檔白酒是具有代表性的偏奢侈品的類型，中國奢侈品需求未來5年我們給的預測大概在10%+，又預計到本土品牌地位上升，所以對高端白酒需求增長預測是15%。從價格來看，在不受外力影響的情況下，從歷史上去推演，未來5年價格的複合增長應該在7~8%，這是我們從人均可支配收入來推斷的，過去的複合增長也大概是這樣的數據。所以我們對高端白酒未來5年的提價還是有預期的，至於具體是今年或是明年提價還不太好説。
四、白酒的機會
主持人：
從5年的時間範圍來看，其實白酒的趨勢還是非常不錯的，那麼對於高端以及次高端白酒的一些機會該如何把握呢？
王永鋒：
好的，我們分高端白酒和次高端白酒兩個機會來説。從高端白酒來看，需要關注的核心就是它的競爭格局，因為它基本上已經形成了寡頭壟斷的競爭格局，CR3從08年的71%提到16年的95%，預計之後還是會保持這樣的一個基本格局。高檔白酒其實就是看它寡頭格局，是長跑冠軍首選的子行業。
我們再説測算白酒，第一個就是21年次高端白酒業績加速增長，是不是全國化的次高端我們會看到每一輪牛市的第三年，09~12年裏邊的2011年，15~18年裏邊的2017年次高端都會業績加速增長，然後2021年是就這一輪牛市的第三年，然後次高端我們會看到表現得非常好，我們去把握次高端白酒的2021年的機會，然後對2022年次高端我們後面又出了另外一篇報告，就是2022年從全國次高端到區域次高端，每一輪牛市的第4年趨勢思路就是所謂的白酒的區域龍頭，每一次到第4年就會有業績會超預期的增長，然後市場表現比較好。
背後的邏輯其實這個產品收入佔比從10%~20%~30%，收入佔比提升，但是你費用率還在往下降，所以淨利潤提的比較快，所以我們給的結論就是2022年是白酒牛市的第4年，然後這個趨勢高端會表現的會超預期，所以次高端分了兩個部分，第一個部分是説全國化的次高端其實是2021年的機會，然後區域次高端是第二個是從現在到2022年的機會，我對測算這塊就説到這裏。
五、競爭格局
主持人：
對於次高端白酒來説，市場的競爭格局是怎樣的？未來會發生一些變化嗎？
王永鋒：
剛才我們説了高端白酒看的就是它的格局，因為它是個近乎壟斷的競爭格局。次高端白酒這一塊，它的競爭格局相對來説沒有高檔白酒那麼好，我們就客觀的這麼説，因為它屬於一個既有全國化的品牌，也有一個叫做叫區域融合的品牌。CR5我們統計出來，18年大概是56%，它的集中度其實還在進一步集中的過程中。剛才我們説全國性的品牌和地產酒兩大陣營，然後地產酒的品牌基本上是集中在100~200或者100塊錢以下，全國化的品牌價位段要更高一些。
CR5裏邊基本上就是這些公司，包括洋河、劍南春、郎酒、汾酒，CR5到了56%，高端白酒CR3已經達到90%多了，所以它是競爭格局還行，正在朝頭部在進一步集中，大概是這樣的一個情況。
主持人：
對於白酒來説，其實我們也瞭解到市場上分為濃香、醬香、清香等等，其實這三大主要的類型白酒佔據了絕大部分的市場份額，其中濃香佔到了30%以上，而對於三種類型的白酒來説，他們的市場份額未來會發生一定程度的變化嗎？
王永鋒：
這個可能也是很多投資者比較關心的問題，現在有人説是我要買清香的白酒做投資，或者説買醬香的或者做濃香的，我們剛才主持人問的問題就是市場份額的變化，我們對未來做一個預測，主要先説醬香，因為別的香型變化好像沒那麼大，最主要是價錢的變化，因為我們會看到清香的變化，之前大家統計出來的數據在我印象裏10年前應該是80%都是濃香，然後清香可能是個位數，現在可能才5%都不到，但我們看未來5年，我們覺得這個價格段的收入，從現在到2024年複合增長估計會能達到15~20%，然後2024年這樣的收入佔比，我們預計會佔到百家行業達到35~40%，這是個非常大的一個變化。
可能比如説到2025年可能就是增長到10%多一些，但是它10%多可能是侵佔了一部分濃香的份額，所以這個我們會看到分清香濃香和醬香這幾個行業裏面去看，我們就會發現大概是濃香這個份額是稍微往下會走一些，醬香大幅往上去走，清香也是略微往上走一些，大概是這樣的一個狀態，這是我們對份額的一個分析和判斷。
六、白酒的消費羣體
主持人：好的，王總，對於白酒的消費羣體，我們還是有一些問題想要再請教一下您，它的現在消費羣體主要是以什麼樣的類型存在？
王永鋒：基本上我們分析就按照三種類型來劃分，就是公務消費，商務消費和個人消費劃分，沒有出現三公消費的時候，我們當時給一個經驗數據，可能公務消費可能佔的比較比例比較大，二三十甚至有些地方可能佔得更高，然後商務可能佔個三四十甚至四五十，然後個人消費佔剩餘部分，現在我們給的經驗數據公務消費佔比很低了，可能5%以內或者10%以內，商務可能會佔的更多一些，50或者50以上，然後個人可能佔到三四十，大概是這樣的佔比。它跟別的消費品不大一樣，就是它的核心競爭壁壘還在品牌上，沒有這個品牌，是很難再建出來一個的。
不像很多偏大眾消費品，它的核心的競爭力來自於渠道，就像以什麼伊利、海天、格力為代表這樣的公司，它的核心競爭力在於渠道，所以它的品牌相對於白酒沒有那麼重要。白酒的核心壁壘就在於品牌，必須是幾十年前或者是上百年。
主持人：王總對於這個問題，我們也想進一步的向您請教一下，高端酒生產一些比如説是在500左右這種價位的酒是否會對二線白酒形成一定的衝擊？
王永鋒：這是兩個問題，分兩個層面，我先説結論衝擊沒有那麼大，或者叫不怎麼衝擊，他們是共同繁榮的，為什麼這樣？第一個就你剛才説500塊錢就是屬於我們説定義的次高端價位，這次高端價位之前可能300~600，現在可能300~800都是次高端的價位，可能300~500就是比較低的次高端，還有600~800高的次高端價位，包括茅台出的王子酒，老窖的特曲，窖齡酒跟二三線這些是共同繁榮的。一個最主要的原因就是次高端這個行業它的高增長。
這個行業我們看未來5年，像剛才判斷20%的增長，就是行業高增長，所以你會發現裏面的都是欣欣向榮的，但什麼時候會打架？行業低增長的時候，比如説你從二三十的增長突然間掉到5%或者跌到0%，這時候老大就會去學習底下的比如説第3到第5名的消費品的行業，我們去做那種行業的在競爭格局的研究都是這樣的。大家擔心的問題是在這個行業增速下來的時候，比如説10年以後可能會出現這樣的問題，現在可能還看不到。
七、白酒復甦好於其他消費品
主持人：好的，感謝王總，對於這個問題我們也是有了更加深入的瞭解。另外一點是對於白酒來説，其實現在看年底的話，很多經銷商或者是説門店已經進行了採購和鋪貨，那麼對於今年的預期是否能夠恢復到19年18年就是疫情前的狀況？
王永鋒：其實就是很多白酒，我們去看2020年，其實都是增長的，我説收入，不是利潤，所以其實2020年已經是超過2019年的，到2021年肯定也是這樣，因為我們去看報表上，大概前面龍頭公司可能大概有10來家公司都是這樣的，當然一些小的公司肯定達不到這樣的狀態，所以您的問這個問題能反映出來，它的分化其實很明顯，就白酒比如説現在有1000多家公司統計出來的，好的公司，比如説這10來家，你看20年比19年好，然後21年比20年還好，他一直都表現得比較好，但是你剩下的900多家就不這樣了，他就會比較慘。
這是白酒裏邊這種現象，但我們看除了白酒之外，大部分的行業現在2021年都還沒有超過2019年了，大部分行業都這樣。但是所以我們看到白酒是個比較特殊的行業，尤其是它裏面的頂端的這些品牌，有10來個品牌，他還是在消費品裏面表現最強的，他2020年就超過2019年了，就2021年就更超過2019年了，大概是這樣的一個狀態。
八、白酒的風險因素
主持人：好的，對於目前來看，白酒未來5年的趨勢其實是不錯的，那麼我們應該預防的或者是説它當中的風險變量存在的有可能是什麼？
王永鋒：
風險變量包括我們在前面的報告裏面其實寫的很明顯，就是我們去看歷史上白酒出現過三次大的調整，您説的風險可能我覺得都在這種有三次大的調整中，我們去看都發生過什麼，08年調整過一次，然後2012~2013年調整過一次下來，然後2018年。這三次有兩次是因為經濟造成的，你看08年和18年都是所謂的經濟不太好，這是第一個。第二個就是像12~13年，是因為三公消費導致的。
下半場
今天我們也非常榮幸的請到了知名酒企的技術顧問陳先生，陳先生在這個行業也是深耕20多年，是一位資深的白酒技術專家，今天我們也帶着白酒的一些釀造工藝以及口味等問題，來和陳先生聊一聊市場上的一些情況。
一、白酒的釀造工藝
主持人：
您好陳先生，對於白酒市場也是關注度比較高，目前來説醬香濃香以及清香型白酒，它的釀造工藝上都有一些怎樣的不同呢嗯？
陳先生：
我們知道中國的白酒是分香型的，通常的香型有清香，濃香和醬香以及還有其他的香型。那麼白酒的香型它有幾個維度所決定，第一就是氣候，因為白酒不同香型它是有它的地域，不同的地域，它的氣候條件是不一樣的，氣候條件不一樣，它就會影響中國的白酒產生的這種風格，因為白酒它是一種生態的產品。
第二點就是原料不同香型它的原料也是不一樣的，你像我們清香型它的治區，他就用大麥和豌豆，像濃香型和醬香型這種小麥。
第三個決定因素就是它的温度不一樣，像清香型温度相對比較低，一般怎麼不超過45度，像濃香型一般不超過55度，醬香型就要求要超過60度以上，另外不同温度的發酵容器是不一樣的，清香型一般我們都用地缸來發酵，濃香型的我們用這種泥漿來發酵，醬香型就用石頭砌的池子來進行發酵。同時還有一個維度就是工藝不一樣，像清香型的它是採用這種二次清蒸，濃強型它就有渾蒸續茶的工藝。醬香型講究9次發酵，比如説重陽下沙，然後端午之需，一年一輪次進行發酵。
我覺得還有一個重要的維度，可能大家比較忽略的就是這種，不同地域人文的特點，像不同的地域，它的這種飲食文化口味的偏好不一樣，然後直接決定當地釀酒的風格的導向，就是因為不同地域的長期服飲食風格的一個選擇，然後導致了口味的不一樣，進而導致做酒的導向不一樣，然後做出來的酒又形成不同的風格。
然後同時也根據當地的這種地域的一個不同，導致它的環境可獲取的原料，然後它獲取的這種發酵容器，以及形成工藝的不同，綜合形成了不同香型的一個特點。
主持人：
感謝陳先生對於剛才您提到的不同風味的類型的白酒，那麼它們的窖藏時間是否也有很大的區別？
陳先生：
比如説有人會喜歡汾酒，有的人他就喜歡這種五糧液，喜歡瀘州老窖、洋河或者古井的這種口感，有人就喜歡醬香的像茅台、釣魚台的這種口感，偏四川的可能喜歡川派醬香的口感，那麼喜歡濃香的有這種江淮派的，比如説洋河或者古井這種口感，完全是個人嗜好的一個選擇。
二、白酒的消費趨勢
主持人：
還有對於近兩年市場上白酒的消費趨勢是否有一些變化？
陳先生：
消費趨勢來講的話，有幾個維度。從這種口感上來講的話，實際上它是有這麼一個發展歷程。像最早的人是追求酒精的刺激感，酒精度越高酒越好，這是最早人們對酒的一個訴求，就是偏重於物質的訴求。
隨着人們生活的一個改善，消費者開始追求香氣，比如説大家喜歡一些香氣比較濃郁的一些酒，然後這也是濃香型白酒，它能在全國某一個歷史時期被大家所廣泛接受的一個原因。這個時期也就是各個香型它確立的時期。那麼現在的一個時期發展到什麼程度？就是對口味的追求，原來是追求香氣，然後現在追求品味，這也是隨着人們生活水平的提高，人們更注重生活的品位，這就表現為對味道的追求。
其實不光是酒，我們細想也是一樣，就是大家比較廣泛認識的這種方便麪，原來去火車站也好，或者説在候車廳也好，基本上泡一包方便麪，整個車廂或者整個候車廳都能聞到味道，但是現在的方便麪又很難有這種感覺了，它傳播的這種香氣已經不是很重要，但它口感比原來要更好。酒它其實也一樣，大家就追求口感的舒適性。舉個簡單的例子，就相當於現在的綿柔型白酒，然後還有一些柔和醬香，都是在這個趨勢下提出來的。
但是還有下一個階段，就是説隨着人們生活水平的進一步提高，尤其是現在已經實現全面脱貧的趨勢下，大家對飲酒的舒適度要求要更高一點，就是説對這種體驗要求更高一點，這其實是迴歸到了中國酒的一個本源，因為中國酒它最早的定義就是釀而為美，就是説它做出來了以後，是讓人喝了以後能感覺到美，這是最原始的最久的一個定義。那麼它的功能就是酒喝完了讓人能達到快樂，然後能感受到美，同時也能起到一定的頤養天年的這種作用。
所以説它總共有幾個方面的發展，從酒精度的一個追求，酒精刺激感的一個追求，就是物質的追求，然後進而提升到一個對這種物質的更高的追求，就是他香氣的追求跟口感的追求，一直到對身體的感覺追求，還有現在對美的追求，喝酒它確實是個享受的事情，然後飲用的過程中很舒服，還可一定的釋放壓力，然後讓人的生活更加健康的這麼一個功能。然後這是從這種口感上，從整體從品質上來講的話，人們對酒的發展，對於品質是要求越來越高的。
主持人：
感謝陳先生。對於白酒來説，我們其實也很想了解一些現在主要的消費羣體是否發生了一些變化，但是消費的年齡是否低齡化了。
陳先生：
要回答這個問題，首先要知道中國的白酒它的屬性在哪。其實酒在西方來講的話，它是含酒精的一個飲料，它所描述的就是酒精對人體的一個感覺。但在中國酒我覺着有三個屬性。
第一個屬性，它也是含酒精的一個飲料，它是物質屬性。
第二個就是精神屬性喝完了以後讓人能感覺到快樂啊，然後這是精神方面的一個屬性。
但在中國自古來講，酒的最重要的屬性，它就是有這種禮的屬性。我們中國是禮儀之邦，這個酒最早它出現在我們的生活和社會活動中，就是以禮的表現形式來體現的。像在夏朝的時候，最早人們發明了這個酒，然後他是用祭祀用的，那麼祭祀像祭天祭地，然後祭先祖，是中國最高的一個禮儀。那麼我們的酒最早就是用於祭祀，這是它最早誕生的一個功能。
那麼現在我們要定義酒它的消費的羣體有什麼變化，我們就要知道它中國的酒最重要的屬性，它其實就是禮，那麼知道了它是禮，那麼在禮的這種場合現在有什麼變化？你像古代有很多這種禮節，包括古代一些團體的首領或者一個國家的首領或者一些部門的首領，他都稱為祭酒。所以“酒”是能夠體現中國禮儀文化的一個比較極致的，也比較完整的保留下來的一個載體。
那麼現在我們日常生活中好多禮儀已經簡化了，但是還有保留了很多的這種禮儀的場合，像我們的這種宴會，大的有國宴，然後還有這種商務宴請，家宴，朋友之間的宴請，然後還有一些喜宴之類的，這些需要表示“禮”的場合，是我們中國酒它最重要的一個作用。
那麼目前我們市場消費的場合，它還是以表示理的這些場合一些宴請，大家在一塊去表示一種禮儀，然後去喝酒，當然這個禮已經簡化了很多，但它主要功能還是體現在這。那麼這種禮的場合有這種酒的使用的場景，那麼我們就可以去界定消費的人羣，什麼樣的人羣他是需要這種理的場合去表達呢？那麼我覺着這就很明晰了，那就跟我們社會的定位有關係。原來我們中國傳統它是比較傾向於一個年長的去作為社會主流的，比如説原來是45歲到55歲，比如説他們的這種場合更多，所以這類消費人羣他消費中國的白酒就更多一點。
那麼隨着社會的發展，我們一直在推年輕化，那麼年輕人逐漸成為社會的主力，或者青年人逐漸成為社會的主力，那麼我們的主流的消費羣體慢慢就在下降，比如説下降到45歲到55歲，然後隨着社會發展，目前在進一步下降，集中在35歲到55歲或者35歲以上的這麼一個人羣，是我們的主流的一個消費的人羣，對未來的消費人羣他會往哪個方向發展，其實就是決定於哪些消費人羣成為社會的中間的一個力量，它需要處理更多的社會事務，然後需要更多的一些餐飲的禮節，或者説一些宴會的一些禮節啊，包括家宴也好，商務宴請也好也好，需要從事這些活動了以後，然後他就是會進入我們的這種消費的一個羣體。
這是，我覺得這是中國的白酒它的一個支撐，它不是取決於它的年齡，而是取決於它能不能進入這種消費的場景。如果他進入這種消費場景，不管他是多大的年齡，他一定也會去消費這種白酒的成為白酒的主流的一個消費羣體，這是我的一點認識。
廣發證券食品飲料首席分析師 王永鋒，以及國內多家知名酒企技術顧問 陳先生
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