11月4日，鉅子生物在港交所掛牌上市，發行價為24.30港元/股。上市首日，鉅子生物收於26.70港元/股，漲幅9.88%，盤中最高漲幅曾達25.31%。
業績保持高速增長
鉅子生物成立於2000年，專注於重組膠原蛋白及其他生物活性成分的研發，是中國首家獲得重組膠原蛋白產品醫療器械註冊證的公司。弗若斯特沙利文的資料顯示，鉅子生物是2021 年中國第二大專業皮膚護理產品公司；從2019年起連續三年一直是中國最大的膠原蛋白專業皮膚護理產品公司（按零售額計）。
近年來，鉅子生物的業績保持着高速增長。2019年-2021年的營收分別為9.57億元、11.91億元、15.52億元，2022年1-5月實現營收7.23億元。淨利潤也保持增長態勢，2019年-2021年分別為5.75億元、8.26億元、8.28億元，今年1-5月的淨利潤為3.14億元。
鉅子生物擁有8大品牌，分別為可復美、可麗金、可預、可痕等，涵蓋功效性護膚品、醫用敷料和保健食品。其中，可復美和可麗金兩大品牌撐起整個鉅子生物的營收。2019年-2021年，兩個品牌的合計營收分別達到7.71億元、9.80億元、14.24億元，佔同期公司營收比重均超過80%，在2021年更是達到91.7%。
多款產品獲批在即
據招股書顯示，鉅子生物產品管線包括103種在研產品，包括50種功效性護膚品、37種醫用敷料及4種肌膚煥活產品以及健康產品組合下的2種生物醫用產品、7種保健食品及3種特殊醫學用途配方食品。其中，功能性護膚品中，皮膚修護用噴劑敷料預計2022年第四季度獲批；重組膠原蛋白無菌敷料、重組膠原蛋白婦科修復敷料預計2023年獲產品批准；重組膠原蛋白液體制劑、重組膠原蛋白固體制劑兩款肌膚煥活產品預計2024年第一季度獲批。
生物醫用材料方面，骨修復材料及可吸收生物膜是鉅子生物佈局的兩種關鍵的管線產品。其中，骨修復材料正在進行臨牀試驗，預計於2024年獲得產品批准；可吸收生物膜處於臨牀前產品開發階段，預計於2023年開展臨牀試驗。
7種保健食品中，三七紅曲片已完成人體研究，預計2023年後獲得產品批准。
截至2022年5月31日，鉅子生物研發團隊由124名成員組成，佔僱員總數的14.8%。
在線直銷快速上漲
鉅子生物主要採用直銷和經銷商銷售兩種模式。近年來，經銷商對銷售收入的貢獻有所下降，在線直銷收入貢獻則快速上漲。鉅子生物在線直銷收入貢獻從2019年的16.5%增至2021年的41.5%，2022年前5個月這一數字為43.6%。經銷商銷售的收入貢獻從2019年的79.9%降至2021年的55.6%，2022年前5個月為53.5%。鉅子生物表示，直銷（尤其是在線直銷）將是未來銷售及營銷工作的重點。未來直銷（尤其是在線直銷）的收入貢獻預計會增加，而向經銷商銷售的收入貢獻將會減少。據招股書顯示，其線上直銷的毛利率超過90%。
線上直銷收入對營收的貢獻亦離不開其大手筆的投入，鉅子生物的銷售及經銷開支逐年增加，大部分銷售開支用在線上營銷上，2019年至2021年及2022年前五個月分別為9378萬元、1.58億元、3.46億元和1.96億元，佔總收入的比例分別為9.8%、13.3%、22.3%和27.1%。其中，用於線上營銷的費用2021年超3億元，2022年上半年達到1.9億元。
新京報記者 劉旭
校對 張彥君