（原標題：發生了什麼？金融“大象”再起舞，滬指重返3300點，節前持股or持幣？機構四季度策略來了）
今日，A股市場在保險、券商等金融板塊的帶動下，持續攀升走高，滬指直接突破3300點，一掃前期下跌陰霾。
從行業板塊表現來看，保險、券商無疑是今日帶領大盤上漲的主力軍，煤炭、房地產、建材、有色金屬等傳統經濟板塊表現也十分強勢。
值得注意的是，在今日大盤大漲的過程中，北向資金再次大幅淨流入，截至發稿，北向資金實際淨買入超90億元，其中，滬股通淨流入額居多。
險企備戰2021年“開門紅”
保險板塊今日漲幅最為明顯，新華保險午後直接封漲停，中國人壽觸及漲停，中國太保、中國平安等紛紛跟隨大漲。
近期，上市險企發佈2020年8月保費收入數據， 中國人壽 、 中國平安 、 中國太保 、 新華保險 8月保費收入分別為377億元、335億元、181億元、93億元。單月同比增速 新華保險 為+22.6%、 中國平安 為+2.9%、 中國人壽 為-1.0%， 中國太保 為-8.4%，8月保費環比增速分別為 中國太保 為+77.1%、 中國人壽 為+39.1%、 中國平安 為-2.5%、 新華保險 為-10.8%。
國內疫情有所控制，居民企業進入有序的復工復產階段，各家當前面臨保險行業發展中的階段性問題，調整人力結構，深化改革。8月上市險企保費收入無論是從同比還是環比來看，均有較大程度改善。
值得注意的是，隨着疫情影響基本消除，險企已開始備戰2021年“開門紅”，中國人壽已率先公佈2021開門紅“鑫耀東方”年金險，平安目前開門紅尚無動作，但考慮到保費承壓，釋放動能較大。
中銀證券預計，險企多將通過儲蓄型產品獲取客源，2021年“開門紅”有望實現高增，開啓行業下一輪增長週期。
券商8月淨利環比下降超50%
除了保險板塊外，券商也是今日一大熱點板塊，截至發稿，國聯證券、浙商證券、國金證券等多股漲停，第一創業、光大證券等跟隨大漲。
經歷了7月份業績暴增後，8月份市場成交持續下滑，券商環比業績也出現明顯下降。近日，中國證券業協會向各家券商公佈了證券公司2020年8月財務經營情況。8月份，證券公司全行業（約134家券商，去年131家）實現營收374.91億元，同比增40.04%；實現淨利140.57億元，同比增47.36%。不過，券商8月業績環比則出現了較大下降，營收合計環比下降42.46%，淨利潤環比下降52.77%。其中，證券投資收益環比下降65.13%，成為業績的主要拖累。
證券業協會數據顯示，全行業代理買賣證券業務淨收入（含交易單元席位租賃）119.30億元，環比下降28.99%；證券承銷與保薦業務淨收入69.01億元，環比下降3.83%；財務顧問業務淨收入6.33億元，環比增1.93%；受託客户資產管理業務淨收入20.44億元，環比下降9.63%；證券投資收益94.61億元，環比下降65.13%。
招商證券認為，政策助力券商進入新一輪發展週期。資本市場政策紅利不斷，包括併購重組鬆綁、再融資新規、證券公司股權管理推動分類監管、創業板註冊制改革等。監管資源傾向龍頭券商，行業集中度繼續提升。此外，居民資產增加權益配置，證券公司財富管理業務和機構業務都將面臨重要機遇期。
“雙節”臨近，持股or持幣？
國慶節、中秋節疊加，滬深兩市假期期間休市，10月9日(星期五)起照常開市。節前持股還是持幣，可能是目前投資者最為關注的話題。
從歷史數據來看，國慶長假前，市場表現一般都比較清淡，多數情況下都處於縮量下跌狀態，而節後成交明細恢復，市場賺錢效應也會有所增強。數據顯示，節前5個交易日，大盤上漲概率只有40%，到節後5個交易日大盤上漲概率明顯偏高，達到80%。
業內人士分析認為，為了規避長假期間可能出現的意外風險，多數投資者傾向於持幣過節，所以節前賣出力量更強，市場一般呈調整走勢，而節後需要將持倉恢復到節前水平，買入力量更強，市場多呈上漲走勢。而從具體板塊來看，以金融為代表的大盤板塊往往能夠獲得超額收益。節後恢復倉位的過程中，市場需要承接較多的流入資金，以金融為代表的大盤板塊流動性好、容量大、波動小，往往能錄得更高收益。
機構展望四季度操作策略
今年春季以來，在經濟動能修復、流動性寬鬆等因素的推動下，A股市盈率和風險偏好持續修復，在此過程中創業板的彈性高於市場整體，部分行業的估值也站上了歷史高位。7月中旬以來，相對高估值板塊出現震盪調整，而低估值板塊有所上漲。近期市場走勢整體較為平淡，結構分化明顯，部分消費和週期細分行業相對強勢，股市觀望情緒較濃。增量資金流入減弱，外部風險持續擾動，股市“存量博弈”特徵明顯。
長城證券認為，國內經濟修復順利進行，企業盈利底部回升。製造業 PMI 連續六個月保持在榮枯線以上。和生產端相比，需求端的恢復速度仍然較慢。中報業績方面，全部A股的淨利潤增速仍是負數，但是和Q1相比已實現V型改善。創業板和中小板的中報業績均實現了正增長，環比增幅較大。中報業績相對較好的板塊為必需消費、白酒、線上消費、醫療用品、建材、機械等。
具體配置建議方面，長城證券建議，（1）從業績確定性+高景氣度的角度出發，建議繼續關注食品飲料、醫藥生物、農林牧漁等優質賽道。（2）從經濟復甦的角度出發，積極佈局具有業績+估值性價比的部分順週期行業，包括化工、交運、有色金屬、機械、建築、建材等。（3）持續關注受益於流動性寬鬆+資本市場改革+市場活躍度提升的券商板塊。（4）近期科技成長板塊的風險偏好受到壓制。不確定性因素正在逐漸被消化，景氣度相對較高的消費電子、新能源、光伏、軍工等細分行業有望重新出發。（5）主題投資方面建議關注十四五規劃、國企改革、中日韓自貿區等。
【來源：證券時報】
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