阿里巴巴-SW在週四(12月2日)盤中股價又創下一年多來的新低——120.1港元。但國際投行對其長期發展似乎並不擔憂，根據彭博數據，國際投行對阿里巴巴的目標價中值最新為206.3港元。該目標價比截止發稿時交易價格122.49港元高出約68.17%，潛在上漲空間很大。
高盛目標價為209港元
高盛發佈報告稱，其與阿里巴巴投資者關係主管近日進行了NDR(非交易性路演)，分析了阿里的三大戰略支柱(境內消費、雲計算和全球化)的未來發展。總體上，高盛對阿里巴巴新業務變現及業績改善的進程保持樂觀，給出阿里巴巴的最新目標價209港元，較現價高出70%以上，但將阿里巴巴的股票評級從“信念買入”(等同於強烈推薦)下調至“買入”。
高盛報告稱，阿里巴巴認為內地短期的GMV (電商零售總額)增長將會放慢，因受到宏觀經濟及零售增長轉弱影響，2021年Q3內地線上實物商品零售額按年增速放緩至8.7%，中國整體服裝按年下跌1.5%，但化妝品零售額上升2.2%。由於阿里巴巴在非必需消費品領域的龐大基數，這種趨勢對公司業績影響明顯。
高盛不久前的報告分析出，在零售消費放緩、競爭激烈的情況下，阿里巴巴一直在加大投資力度去獲取新用户，打造多流量來源及短期內提高商家補貼的金額。
高盛預測，阿里2022至2024財年收入分別下降3%、4%及5%，基於經營槓桿較低及收入增長放緩，高盛將阿里2022至2024財年公司經調整EBITA下降19%、18%及17%，並將非國際會計準則下每股盈利下調14%、18%及18%，H股目標價由245元下調至209元。同時高盛仍預計阿里巴巴將繼續“積極回購”。
阿里戰略投資分析
阿里方面透露，上財季其採取了兩項對商家友好的舉措，使得核心業務客户管理收入(CMR)增長低於零售總體易總額(GMV)，包括：向商家免除基本技術費用，公司放棄了數十億人民幣的收入；第二項是商户補貼，管理層將其視為阿里巴巴在宏觀放緩和競爭加劇期間向商户提供臨時支出項目。
關於淘寶特價版和社區電商在內的關鍵戰略投資，阿里巴巴指在偏遠城市中看到了廣闊的市場機會。淘寶特價版主要迎合偏遠城市市場，在2022財年Q2的年度活躍消費者(AACs)達2.4億，阿里的管理層表示增加及挽留用户是淘寶特價版的重點，指淘寶特價版的變現仍處於早期階段。
至於社區電商平台“淘菜菜”，公司指上財季淘菜菜GMV按季增長150%，該公司在輕資產零售模式下運營，所需要的資本支出有限。但據管理層稱，由於行業競爭激烈，淘菜菜仍處於虧損狀態。
阿里朋友圈二季度曾抄底
北青-北京頭條記者注意到，自10月5日起，4個交易日，阿里巴巴的港股至少上漲了15%。
尤其是10月7日，恆生科技指數大漲5.21%。反彈主力當推阿里巴巴。價值投資的代表查理.芒格成了這波反彈的主力操盤手。
其旗下公司所公佈的第三季度13-F文件顯示，公司又購買了136740股阿里巴巴股票，股票總數達到302060股。此前，該公司在今年第一季度新建倉中概股阿里巴巴，3月底持股數為165320股。
以當時股價計算，其持倉市值約3750萬美元，佔投資組合的19%。這家公司將阿里巴巴持倉數量增加了82%。由於阿里股價不斷下跌，大舉增持之後，該公司頭寸從3700萬美元增加到4500萬美元。
公開數據顯示，阿里巴巴美股今年最高價格為2月初創下的274.29美元/股，截至10月6日收盤，股價跌至143.14美元/股，7個多月裏跌去47.8%。
阿里巴巴一季度股價低位在230美元左右，市場推測這是芒格的建倉成本。市場分析稱，芒格對阿里巴巴的首筆買入浮虧超37%。
今年8月份，眾多海內外機構判斷它的邏輯出現逆轉，大佬們紛紛抄底。
民間投資大佬段永平，今年8月18日，分別買入阿里巴巴和騰訊。今年二季度，高瓴悄悄加倉了58萬股阿里巴巴。8月13日的13F文件顯示，高盛二季度大舉買入587萬股阿里巴巴，阿里巴巴已成為其第五大持倉股，佔其投資組合比例的1.55%；同時還買入大量阿里巴巴的看漲期權。美國資管巨頭富達投資集團更是7月底全線加倉中國股票。施羅德旗下兩隻中國基金也在7月底予以增持。
阿里巴巴股價觸底了嗎？目前市場很難給予明確的回答。
文/北京青年報記者 劉慎良
編輯/田野