面對近期跌跌不休的港股互聯網標的，堅持低估值投資理念的明星基金經理也忍不住“出手”了。據最新披露的公募一季報數據顯示，截至一季度末，明星基金經理丘棟榮旗下在管產品的前十大重倉股首次出現港股互聯網標的的身影。事實上，部分港股互聯網標的的股價在年內下跌明顯，美團－Ｗ更是跌超30%。另據最新數據顯示，42只（份額分開計算，下同）互聯網主題基金的年內收益率悉數告負，最低跌超35%。但有業內人士認為，一旦出現估值修復機會，港股互聯網標的及其主題基金的投資回報預期也值得期待。與此同時，丘棟榮也直言看好港股市場部分互聯網上市公司的發展。
丘棟榮大舉重倉港股互聯網標的
據近日披露的中庚基金旗下產品一季報顯示，以低估值投資理念為主的明星基金經理丘棟榮為其在管產品重倉配置了港股市場部分互聯網個股標的。季報顯示，截至一季度末，丘棟榮在管的中庚價值領航混合、中庚價值品質一年持有期混合的前十大重倉股中均持有美團－Ｗ、快手－Ｗ兩隻互聯網港股。
具體來看，截至一季度末，可投資於港股通標的股票的中庚價值品質一年持有期混合持有美團－Ｗ、快手－Ｗ的比例佔基金資產淨值達9.55%、5.19%，分別持有442.03萬股、504.04萬股，其中，美團－Ｗ更是成為該產品的第一大重倉股。據中庚價值品質一年持有期混合過往的定期報告顯示，該產品的前十大重倉股中首次出現港股互聯網標的的身影，此前在2021年末，快手－Ｗ也僅在該產品重倉排行榜的第16名，彼時持股數量僅為193.54萬股。對比之下，僅3個月，該基金就增持快手－Ｗ超310萬股。
此外，港股互聯網標的也首次“躋身”中庚價值領航混合的重倉股中。季報數據顯示，截至一季度末，中庚價值領航混合持有美團－Ｗ共計633.68萬股，佔基金資產淨值比例達10.04%，為其第一大重倉股；此外，該基金還持有快手－Ｗ共計935.5萬股，佔基金資產淨值比例7.07%。
據悉，由丘棟榮“掌舵”的中庚價值領航混合自2021年10月經基金份額持有人大會表決通過，在基金投資範圍中增加了港股通標的，而這也是該產品修改投資範圍後，丘棟榮首次重倉港股互聯網標的。
對於上述操作，丘棟榮在季報中提到，從估值、基本面因素和流動性等方面看，認為港股的機會由結構性機會轉為系統性機會，值得戰略性配置；並表示根據估值便宜、基本面穩健或有望持續改善、流動性風險釋放較為充分等三點原因，看好港股中資源能源為代表的價值股、部分互聯網股和醫藥科技成長股。
互聯網主題基金跌幅明顯
在板塊標的受到明星基金經理青睞的背後，部分港股互聯網個股年內的跌幅已相對明顯。據同花順數據顯示，截至4月15日，上述提及的美團－Ｗ、快手－Ｗ的年內跌幅已達31.14%、11.59%；而阿里巴巴－SW、騰訊控股等港股互聯網標的的年內股價也分別下跌19.68%、18.04%。
受部分跟蹤標的在年內下跌的影響，互聯網主題基金的年內收益率也因此表現平平。據同花順iFinD數據顯示，截至4月14日，42只可取得年內數據的互聯網主題基金（含QDII）的年內收益率全部為負，其中跌幅最明顯的為嘉實中證滬港深互聯網ETF，達-35.69%，此外還有匯添富中證滬港深互聯網ETF、西藏東財中證滬港深互聯網指數發起式等7只產品的年內收益率也跌超30%。
在年內收益率“跌跌不休”的背景下，互聯網主題基金的發展前景究竟如何？財經評論員郭施亮認為，互聯網板塊在過去一年時間裏整體表現不佳，市場對互聯網投資邏輯的認知發生了很大變化。另外，在政策環境收緊的背景下，市場擔心互聯網企業的持續盈利能力以及投資邏輯會發生變化，因此給予相對悲觀的估值定價。
但郭施亮也提到，急跌後的互聯網股，已經初具一些投資價值，但其是否處於安全投資區域，仍然存在一定分歧。而明星基金經理看重互聯網個股的投資機會，或者與前期相關板塊超跌，未來政策糾偏等因素有關，一旦出現估值修復機會，港股互聯網標的及相關主題基金的投資回報預期也值得期待。
丘棟榮則直言看好港股中的互聯網公司，他認為，這些公司的業務深深嵌入中國經濟中，面對的核心需求是不斷增長的，同時這些公司貨幣化能力和變現能力還在持續提高。此外，監管政策約束了行業過度擴張，限制了這些公司的資本開支，尤其是跨領域、跨行業的資本開支，同時也倒逼相關公司進一步專注於自己的核心業務，不斷提升核心競爭力，打造堅實業務壁壘，使得盈利能力和造血能力持續提升。同時，由於估值回落，從高估值背景下的擴張到低估值背景下的收縮，龍頭公司從大額的資本開支和投資性現金流出，轉換到正向的經營性的現金流，投資回報率反而有望顯著提升。
北京商報記者 劉宇陽 李海媛