從高光時刻上市到瀕臨退市，拉夏貝爾只用了短短三年多的時間。
截至最近一個交易日*ST拉夏報收1.29元，距離面值退市不剩下了六個跌停板。
拉夏貝爾的故事，是服裝行業的一個縮影。它的輝煌與沒落在很多服裝企業身上都能找到影子，作為一個週期性行業，這幾年服裝行業的日子明顯不太好過。
行業有行業的問題，但是企業才是“悲劇”的主導者。
一年多前，拉夏貝爾的大股東爆倉，債務危機蔓延下，這家國內首家“A+H”兩地上市的服裝企業、號稱中國版ZARA迅速跌下“神壇”。
上市、擴張然後迅速做大規模，這是每一個上市企業掌舵者幾乎都要走的步驟。但很多企業就是因為無視邊際效應，最後導致了企業的滅亡。
拉夏貝爾創始人、前董事長邢加興曾經説過：“發展中的公司是停不下來的，國內消費市場每年都是20％多的增長，如果不開新店就意味着倒退。”
根據數據統計，從2012年到2017年這五年時間，拉夏貝爾的門店從3340家瘋狂擴張到了9448家。
瘋狂的開店讓上市公司的營收規模迅速擴大，但淨利潤卻成了一個越不過的坎。
比較諷刺的是，2018年，拉夏貝爾的營收突破百億，但淨利潤卻出現了首虧。增收不增利的狀況曾在多家服裝企業身上上演，當這一幕出現時，企業也基本上走到了盡頭，貴人鳥、都市麗人皆是如此。
拉夏貝爾的困局越來越糟糕，關店潮也接踵而至。拉夏貝爾財報顯示，2019年，公司一共關閉了4391家門店，這個數量幾乎為拉夏貝爾店面數量的1/2。到2020年，拉夏貝爾線下門店就只剩下了900多家，並且關店潮還在持續當中。
2020年6月，拉夏貝爾被實施退市風險警示，股票簡稱變成“*ST拉夏”。
為了挽救公司於水火，邢加興將公司的總部遷到了新疆，還一手提拔了新的董事長段學峯。原本以為，這兩手準備能讓公司起死回生，但讓邢加興沒想到的是，他一手提拔起來的段學峯不僅沒能把公司帶出泥潭，還讓本來情況就比較糟糕的拉夏貝爾陷入到了內鬥當中。
福無雙至，禍不單行。
近期，拉夏貝爾實控人邢加興宣佈召開臨時股東大會以罷免董事長段學鋒。1月11日，拉夏貝爾港股發佈公告稱，董事長段學鋒因個人原因申請辭去第四屆董事會董事長、法定代表人及董事會專門委員會相應職務。
儘管段學峯下課，但邢加興的所持股份則有可能不保。
1月31日，*ST拉夏公告稱，實控人所持公司25.85％將被司法拍賣，若本次被拍賣的股份全部或大部分成交，將可能導致公司控股股東、實際控制人發生變更。
比實控人位置不保更絕望的是，公司的經營狀況。
早前拉夏貝爾曾發佈公告稱，公司將充分發揮‘輕資產’運營模式的優勢，實現公司向輕資產、高毛利、快週轉的經營模式轉型。也就是所謂的“賣吊牌”。
但從目前的情況來看，其“賣吊牌”之路走得並不輕鬆，複製南極電商的吊牌之路極有可能會夭折。
在2020年年度業績預虧公告中拉夏貝爾表示：“由於已關閉門店的經營虧損及一次性確認裝修攤銷等費用，導致虧損3.5億至4億元。”
在我看來，拉夏貝爾退市的概率可謂相當的大，由於不斷關閉的門店可能導致其營收迅速萎縮，且鉅額的虧損以及債務危機也有可能將公司直接拖垮。
從都市麗人的案例來看，由重轉輕也不一定會成功，如果轉型失敗，那麼退市就成了一個繞不開的坎了。