隨着對美國股市的擔憂似乎每天都在增加，希望在財報季看到好消息的投資者把希望寄託在了一個熟悉的羣體身上:大型科技公司(Big Tech)。在削減數千個工作崗位以削減成本之後，美國最大的科技和互聯網公司正創造出與兩年前類似的高利潤，當時疫情導致數字服務和電子設備的銷售飆升。目前的預期是，科技巨頭的業績將幫助彌補能源和醫療保健等行業的疲軟，這些行業仍深陷盈利下滑的泥潭。
標普500指數中最大的五家公司——蘋果(AAPL.US)、微軟(MSFT.US)、Alphabet(GOOGL.US)、亞馬遜(AMZN.US)和英偉達(NVDA.US)——約佔該基準指數市值的四分之一。據分析師估計，這些公司的收益預計將比去年同期平均增長34%。但標普500指數整體看起來並沒有那麼強勁。該指數成份股的利潤預計將基本持平，但如果沒有這五家巨頭，它們將面臨5%左右的降幅。
資本管理公司Hodges Capital Management的投資組合經理Gary Bradshaw表示：“大型科技股的表現非常重要，並能廣泛提振市場信心。華爾街預計，所有公司的收益都將不錯。大型科技股具備在今年最後一個季度引領市場的一切條件。”
引領市場
本月，利率飆升令市場不安，10年期美國國債收益率觸及10多年來的最高水平。一份高於預期的通脹報告讓投資者預計美聯儲將維持緊縮政策，並有可能再次加息。這種背景再次引發了人們對潛在衰退的擔憂，而巴以衝突加劇了這種擔憂。面對這些不利因素，美股科技股一直步履蹣跚，以科技股為主的納斯達克100指數連續兩個月下跌。但它們的表現仍遠超整體市場。標普500指數今年13%的漲幅中，這五家主要的大型科技公司貢獻了大部分。
奈飛(NFLX.US)和特斯拉公司(TSLA.US)定於週三發佈財報。Alphabet、微軟、亞馬遜和Meta Platforms(META.US)將在下週公佈財報。隨後，蘋果將於11月2日發佈財報，英偉達將於11月21日發佈財報。
FBB Capital Partners研究主管Mike Bailey表示，在第二季度業績強勁之後，“我們需要在第三季度業績中看到更多同樣的表現。鑑於它們的權重很大，你可以打賭，隨着本季度大型科技公司業績的公佈，市場其他公司將跟隨領頭羊的腳步”。他説，他認為“本季度科技公司盈利崩潰的可能性相當低”。投資者似乎有充分的理由保持樂觀。數據顯示，在過去一個世紀裏，標普500指數大約有三分之二的時間在財報季上漲。
潛在障礙
財報推動的美國股市上漲面臨的一個潛在障礙是，許多預期中的利好消息可能已被股價消化。Alphabet和亞馬遜今年的漲幅超過50%，而蘋果和微軟的漲幅接近40%。除了不斷上升的盈利預期外，這些股票還受益於人們的押注，即科技巨頭最適合利用可生成人工智能。儘管英偉達的股價今年上漲了兩倍，是唯一一家從這一趨勢中獲得大幅財務提振的公司。
投資者擔心的一個原因是，即使最近股價下跌，大型科技公司的股市估值仍然很高。蘋果和微軟的市盈率分別約為27倍和29倍，遠高於過去10年的平均水平。這一數字在標普500指數整體的市盈率在18倍左右。
Bokeh Capital Partners創始人兼首席投資官Kim Forrest表示，昂貴的股價給企業帶來了實現強勁盈利的壓力。她在接受採訪時説：“他們必須不斷兑現承諾，否則就會失去投資者的注意力。需要有人繼續買入，這些高估值需要得到證明。”