一攬子穩經濟政策效能持續釋放，8月國民經濟延續恢復態勢。9月16日，國家統計局發佈8月宏觀經濟數據顯示，8月主要指標，無論是消費還是投資，增速都有所回升。8月，社會消費品零售總額同比增長5.4%，增速比上月加快了2.7個百分點。從投資來看，1-8月，固定資產投資同比增長5.8%，增速比上月加快0.1個百分點，是今年以來投資增速首次回升。值得注意的是，8月全國CPI（+2.5%）與PPI（+2.3%）“剪刀差”2021年來首度轉正，業內專家認為，預計未來會進一步走擴，在消費旺季帶動下，中下游特別是消費行業盈利改善可期。
“剪刀差”轉正
數據顯示，8月，全國居民消費價格(CPI)同比上漲2.5%；1-8月平均，CPI比上年同期上漲1.9%。8月，全國工業生產者出廠價格(PPI)同比上漲2.3%，環比下降1.2%；1-8月平均，PPI比去年同期上漲6.6%。
“目前來看，8月核心CPI同比上漲0.8%，漲幅和上月持平，仍然處於今年以來較低水平。”國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付凌暉表示，“面對複雜局面，黨中央、國務院出台了穩經濟一攬子政策措施和接續政策措施。後期，隨着這些政策效應的逐步顯現，隨着需求對國內生產的帶動，核心CPI處於低位的狀況會逐步得到改善。”
值得注意的是，8月CPI與PPI“剪刀差”2021年來首度轉正。
什麼是CPI和PPI的“剪刀差”？簡單來説，就是消費品物價減去工業品出廠價格，這個剪刀差越小，説明成本越高或者消費能力越弱，企業生產成本無法有效地傳導到消費端，經濟景氣度比較低，消費者的信心不足，那麼企業的利潤會被壓縮，產品庫存就會增加，這種情況下一般會有利於上游原材料企業，而不利於生產企業。反之，剪刀差向上擴大，説明消費價格大於出廠價格，經濟景氣度較高，消費者信心比較足。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍分析表示，受豬肉價格同比上漲、原油價格高位回落以及內需疲軟等多重因素的影響，8月CPI同比增幅小幅回落，但仍然處於3%以內的連續通脹，這為央行繼續實施較為寬鬆的貨幣政策打下了基礎。PPI同比上漲2.3%，漲幅較上月收窄1.9個百分點。由於去年同期高基數以及油價下調等因素帶動PPI同比漲幅繼續回落，相對於歐美面臨的高通脹壓力，我國整體來看通脹水平並不高。
利好中下游
如前所述，對於部分與居民消費相關的行業而言，CPI與其銷售價格的增速相關，PPI則在一定程度上表徵其單位成本的增速。中泰證券宏觀首席分析師陳興團隊指出，8月CPI同比增速下行，但仍在高位，而PPI同比增速延續大幅回落，預計CPI與PPI的“剪刀差”未來會進一步走擴，在消費旺季帶動下，中下游特別是消費行業盈利改善可期。
“如果是PPI價格漲幅過大而CPI低於3%以下，這個時候我們就會經常看到這樣的新聞，產品價格貴，消費者不買單，但是生產企業還説自己賺不到錢，其實大部分的利潤都被上游的原材料企業給吃去了，這裏面就包括原油、煤炭、有色金屬、化工等行業。”北京社科院研究員、中國人民大學智能社會治理研究中心研究員王鵬分析道，“而CPI與PPI剪刀差擴大時，生產企業的生產成本能夠有效地傳導到消費端，利好中游製造業和下游消費零售業。”
在中國民生銀行首席經濟學家温彬看來，目前國內物價温和上漲，反映出經濟恢復的基礎還不穩固、需求不足仍是當前經濟運行的主要矛盾，需要持續做好宏觀調控穩定經濟大盤，一方面繼續做好重要商品的保供穩價，另一方面加快投資項目落地形成實物工作量，以投資促進消費。同時，在美聯儲持續加息和縮表背景下，我國貨幣政策將繼續以穩為主，發揮好貨幣政策工具的總量和結構性雙重功能，擴大有效信貸需求，降低實體經濟融資成本。
政策持續顯效
8月國民經濟持續恢復，離不開穩經濟政策的春風送暖。面對國內外複雜局面，黨中央、國務院出台了穩經濟一攬子政策措施和接續政策措施，包括增加3000億元以上政策性開發性金融工具額度，支持中央發電企業等發行2000億元債券，允許地方“一城一策”運用信貸等政策，合理支持剛性和改善性住房需求等等。
政策效應在8月的主要指標數據上已有所顯現，無論是消費還是投資，增速都有所回升。8月，社會消費品零售總額同比增長5.4%，增速比上月加快了2.7個百分點。從投資來看，1-8月，固定資產投資同比增長5.8%，增速比上月加快0.1個百分點，是今年以來投資增速首次回升。
值得一提的是，8月基建、製造業投資雙雙回升。1-8月基建投資同比增長8.3%，高於1-7月的7.4%，基本符合預期。單月同比增速則由上月的9.1%回升至14.1%，年內首次達到兩位數增長水平。1-8月製造業投資同比增長10.0%，略高於1-7月的9.9%。單月同比增速則由上月的7.5%回升至10.6%，好於市場預期。
温彬認為，製造業投資之所以超預期回升，一方面由於政策加大支持力度。8月5年期LPR超預期下調15個基點，監管層引導金融機構加大對於製造業尤其是設備更新改造的支持力度。另一方面由於企業預期有所好轉。8月製造業PMI中的生產經營活動預期由52.0%小幅回升至52.3%。
“隨着疫情衝擊減弱，政策效應持續發揮，經濟恢復基礎有望得到進一步夯實。”温彬説。
北京商報記者 方彬楠 陸珊珊