張力 攝
在經歷了銀行股起起伏伏、整體表現不盡如人意的2021年後，展望2022年，多家機構認為，商業銀行基本面保持良好，銀行股投資機會大於風險。
面對複雜多變的經濟環境和疫情，2022年銀行業將會迎來怎樣的發展？市場對於銀行業充滿信心，預計銀行盈利能力將持續向好，淨息差壓力最大的階段已經過去。
多家機構預測，2022年商業銀行淨利潤同比增速有望保持在6%左右，非息收入佔比將會進一步提高。同時，對於投資者而言，1月份的銀行股應當把握機會。
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淨利潤增速穩健增長
總體來看，淨利潤增速在經歷疫情衝擊的波動後將重回穩健增長的軌道，且增速高於2020年-2021年兩年複合增速。
隨着新冠疫情得到進一步控制，中國宏觀經濟運行穩中向好，2022年銀行業淨利潤增速加快，淨息差企穩回升。
中金公司預計，2022年和2023年覆蓋銀行淨利潤增速或為7.2%和7.7%，主要由於資產投放穩中有升、淨息差企穩、信用成本穩中略降、手續費收入繼續回升。總體來看，淨利潤增速在經歷疫情衝擊的波動後將重回穩健增長的軌道，且增速高於2020年-2021年兩年複合增速。
中國銀行研究院發佈的《2022年經濟金融展望報告》預計，2022年我國商業銀行淨利潤同比增速接近6%，2021年商業銀行淨利潤同比增速將在10%左右。2021年年末，商業銀行面臨延期還本付息政策到期的壓力，但由於風險防控手段相對成熟，不良處置方式相對豐富，預計並不會對資產質量產生較大影響，2022年商業銀行不良貸款率將保持在1.75%左右。
2021年以來，商業銀行淨息差水平相對平穩，市場預計淨息差壓力最大的階段已過，2022年或將小幅收窄。“在利息收入方面，預計銀行業淨息差將企穩回升。”中銀研究所所長陳衞東認為，隨着疫情逐步好轉，商業銀行讓利實體經濟更加註重質量，貸款業務恢復到疫情之前的常態經營模式，加之存款利率報價機制調整充分發揮作用，商業銀行利息收入將繼續保持增長勢頭。
光大銀行宏觀分析師周茂華告訴記者，整體看，國內銀行業經受住疫情考驗，經濟“至暗時刻”已經過去，國內經濟穩步恢復，銀行經營狀況持續改善，國內持續防範化解風險，撥備維持高位，銀行業整體風險可控。
但需要注意的是，仍有不少方面需要銀行業警惕。周茂華指出，海外防疫與經濟復甦存在不確定性，國內經濟復甦不平衡，部分行業企業面臨原材料投入成本過高、供應鏈中斷等問題挑戰，國內銀行需要對潛在不良風險保持警惕，繼續加大風險防範與處置力度。
同時他表示：“去年不少銀行領了罰單，這反映出國內部分銀行還需要進一步完善內部治理，提升經營與風控能力，增加優質服務產品供給，提升市場競爭力。”
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開發貸有望結束負增長
預計2022年銀行對房地產領域信貸投放力度會邊際加大，開發貸有望結束2021年二季度以來的負增長態勢，按揭貸款將出現恢復性增長。
在信貸投放方面，綠色、普惠、基建和高新技術製造業仍將成為重點。光大證券銀行業首席分析師王一峯認為，2022年銀行信貸投放結構將是穩地產、強基建、促製造、扶綠色、擴小微。
“優化銀行資產負債結構，根據國內宏觀經濟形勢與經濟發展戰略，加大小微民營企業、製造業等重點新興領域支持力度。同時，拓寬融資渠道等。”周茂華指出。
其中，房地產和基建領域是銀行擴大信貸投放的重要抓手。“房地產貸款適度邊際‘鬆綁’，優先重點支持住房按揭貸款，開發貸增速轉正。預計2022年銀行對房地產領域信貸投放力度會邊際加大，開發貸有望結束2021年二季度以來的負增長態勢，按揭貸款將出現恢復性增長”。
在政策推動下，銀行將加大對小微企業、綠色發展、製造業等領域的信貸投放力度。光大證券預計，2022年製造業貸款增速仍將維持雙位數水平，但結構分化依然延續。其中，高科技製造業領域信貸投放明顯快於傳統行業。普惠小微貸款實現“量增、價降”，同時綠色貸款有望進一步增量。初步判斷，2021年-2022年碳減排支持工具或共釋放資金5000億-9000億元。
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財富管理轉型提速
隨着理財業務淨值化轉型收官，存量產品轉型壓力釋放完成，2022年理財業務收入貢獻將繼續提升。
居民財富不斷增厚和財富管理意識不斷提升，疊加“房住不炒”背景下，居民資產從不動產向金融資產轉移趨勢增強。麥肯錫測算，未來5年中國財富管理市場年複合增長率仍將維持10%左右，預計2025年有望突破330萬億元。
因此，2022年財富管理將是銀行爭相佈局的激烈賽道，理財業務收入貢獻將繼續提升，非息收入佔比進一步擴大。
目前，有29家銀行理財子公司獲批籌建，包括25家銀行理財公司和4家中外合資理財公司，其中22家已獲批開業。其中，國有六大行理財子公司均已開業；12家全國性股份制銀行中，除浙商銀行外，剩下銀行理財子公司均已開業或正在籌建。
“2021年國內理財產品淨值化轉型收官，理財子公司運行基本平穩。從趨勢看，居民收入穩步增加，財富不斷積累，投資理財需求呈現多元化、個性化發展特徵，擁有客户、信息等優勢的銀行在資管方面的角逐將趨於激烈。”周茂華指出。
中國銀行研究院日前發佈的報告認為，隨着理財業務淨值化轉型收官，存量產品轉型壓力釋放完成，2022年理財業務收入貢獻將繼續提升。此外，隨着國內資本市場的不斷完善，投資者越來越多地通過購買基金、理財等投資產品參與其中，國內市場基金規模不斷擴大。商業銀行作為基金代銷的重要渠道，未來在代理業務方面收入的提升也將助推盈利水平提高。整體來看，2022年非息收入規模將維持增長，非息收入佔比進一步擴大。
周茂華表示，2021年初見端倪，部分銀行零售業發展較快，對銀行經營業績貢獻率有所提升；預計2022年銀行將更注重零售業務發展，銀行將重視內部潛力挖掘，提升服務質量，優化客户服務體驗，增強客户粘性；科技對金融服務的影響大而深遠，銀行更加重視數字技術應用與金融科技發展，助力零售業轉型發展；各銀行將積極尋求財富管理業務的差異化發展路徑，提升市場競爭力。
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銀行股 否極泰來？
隨着理財業務淨值化轉型收官，存量產品轉型壓力釋放完成，2022年理財業務收入貢獻將繼續提升。
在經歷了銀行股起起伏伏，整體表現不盡如人意的2021年後，展望2022年，多家機構認為，商業銀行基本面保持良好，銀行股投資機會大於風險。
中金公司表示，看好2022年銀行股表現。2018年以來行業估值壓縮有望得到修復，優質銀行經歷“窮則思變”後，財富管理和科技賦能潛力釋放，迎來“否極泰來”。主要原因有三：一是穩增長政策發力見效，部分問題資產以重組方式化解，行業指標保持穩定，其中，頭部機構保持報表健康狀態，其他加速確認、去化問題資產。二是疫情衝擊後盈利重回穩健增長軌道，淨息差企穩和高增手續費收入帶動PPOP(撥備前利潤)增速走高，優質銀行淨利潤潛力釋放。三是估值繼續調整的空間和幅度有限，估值和倉位所反映的過於悲觀的市場預期有望得到修正。
對於投資者而言，隨着房地產市場悲觀情緒得到修復，前期受房地產市場衝擊較為明顯的上市銀行經過前期調整，股價底部態勢較為明顯，未來有望獲得超額收益。
光大證券認為，1月份銀行股相對收益或更優，從近五年銀行板塊表現看，1月份銀行板塊漲幅排名均位於各行業板塊前五，分別跑贏滬深300指數2.1、6.4、1.9、2.8個百分點(pct)，相對收益表現更好。